#ETH走势分析 Acabei de ler o relatório de perspetivas para 2026 publicado pela maior gestora de ativos do mundo, a BlackRock, e há alguns pontos que sinto que tenho mesmo de partilhar.

Desta vez, eles definem a IA como uma “força de onda gigante” — expressão bastante forte. A lógica é a seguinte: as gigantes tecnológicas estão a investir loucamente em infraestruturas, a emitir dívida para financiar estes investimentos, o que faz disparar o nível de alavancagem das empresas, mas os benefícios reais trazidos pela IA ainda vão demorar a chegar. O volume deste investimento antecipado já é três vezes superior à média histórica de investimento dos EUA, podendo elevar diretamente o patamar das taxas de juro a longo prazo. Ainda mais surpreendente, consideram que esta vaga da IA pode quebrar o teto de crescimento do PIB dos EUA de 2% a longo prazo — um “feitiço” que ninguém conseguiu quebrar em décadas.

A nível macroeconómico, há três reações em cadeia a ter em conta: o aumento do investimento em IA a nível micro já está a tornar-se um choque macroeconómico; a expansão da dívida empresarial impede que as taxas de juro a longo prazo baixem ( por isso recomendam subponderar a dívida de longo prazo ); a concentração do mercado atingiu máximos históricos, tornando ineficazes as estratégias tradicionais de diversificação.

No que toca a criptomoedas, o relatório destaca especialmente as stablecoins. Os motivos pelos quais estão otimistas são muito claros: elevada eficiência nos pagamentos transfronteiriços, competição direta com moedas locais nos mercados emergentes e capacidade de rivalizar com depósitos bancários e fundos do mercado monetário. Na essência, representam um novo veículo para a hegemonia do dólar, com uma lógica de longo prazo muito sólida.

Em termos de alocação, recomendam fortemente ações norte-americanas e japonesas, e também têm uma visão positiva sobre mercados emergentes como a Índia, o México e o Vietname; no segmento obrigacionista são muito mais cautelosos, subponderando diretamente a dívida de longo prazo dos EUA e evitando ao máximo dívida soberana europeia e americana; nos ativos alternativos, infraestruturas de energia ligadas à IA e o setor de private equity são apostas estratégicas de longo prazo, o ouro só serve para movimentos táticos, e no universo cripto destacam-se as stablecoins, tokens de IA e a narrativa de $BTC como ativo duro.

A principal mensagem deste relatório, na minha opinião, é: os gigantes das finanças tradicionais já não veem as criptomoedas como produtos marginais, e as stablecoins passam a ser discutidas ao mesmo nível de instrumentos financeiros tradicionais — uma mudança de mentalidade bastante relevante.