O imobiliário comercial acabou de atingir um marco estranho—o volume de transacções caiu pela primeira vez em quase dois anos. Não é um colapso, mas definitivamente uma mudança.

Porque é que isto importa? Quando activos tradicionais como o imobiliário comercial abrandam, o dinheiro institucional começa a procurar alternativas. Já vimos este padrão antes: o aperto nos mercados tradicionais costuma anteceder uma rotação de capital para activos alternativos.

O timing também é interessante. Com as taxas de juro ainda elevadas e os escritórios a enfrentarem dificuldades no pós-pandemia, os grandes investidores estão a reavaliar onde alocar capital. Parte desse fluxo poderá eventualmente chegar aos activos digitais como cobertura contra a incerteza dos mercados tradicionais.

Não estou a dizer que as criptomoedas vão disparar amanhã porque os edifícios de escritórios não se estão a vender—mas estas mudanças macroeconómicas criam as condições para uma realocação de capital. Vale a pena acompanhar como as estratégias de tesouraria institucional evoluem à medida que o imobiliário tradicional perde dinamismo.