Rigetti Computing: Quando a valorização das ações supera o crescimento do negócio

A Desconexão de Valorização de Que Ninguém Está a Falar

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) tornou-se o queridinho da computação quântica que todos estão a observar — o preço das suas ações subiu 184% nos últimos doze meses, impulsionando a empresa para uma avaliação de mercado de 8,4 mil milhões de dólares. No entanto, por baixo da superfície, existe uma divergência preocupante: enquanto o entusiasmo dos investidores elevou as avaliações para aproximadamente 409 vezes as vendas do ano atual, o verdadeiro impulso do negócio conta uma história muito diferente.

As Receitas Estão a Seguir na Direção Errada

Os números apresentam um quadro preocupante. No terceiro trimestre do ano passado, a Rigetti registou uma receita trimestral de apenas 1,95 milhões de dólares, uma diminuição em relação aos 2,38 milhões de dólares no mesmo trimestre do ano anterior. O desempenho acumulado até à data mostra a mesma tendência — os primeiros nove meses totalizaram 5,22 milhões de dólares, face aos 8,52 milhões de dólares do período do ano anterior.

Para uma empresa que supostamente se encontra na fronteira da inovação em computação quântica, esta trajetória de receita descendente levanta questões fundamentais sobre o potencial de comercialização a curto prazo e a procura dos clientes.

A Lacuna Entre Hype e Realidade

As conquistas recentes da Rigetti incluem um contrato de investigação de 5,8 milhões de dólares com a Força Aérea dos EUA e avanços técnicos contínuos em sistemas quânticos. Estes são marcos legítimos para um concorrente de liderança na computação quântica neste espaço emergente de tecnologia. No entanto, os investidores parecem estar a precificar um cronograma dramaticamente diferente do que os resultados atuais do negócio sugerem.

Como um jogador jovem numa categoria tecnológica em fase inicial, a recente diminuição temporária das vendas da Rigetti pode refletir o timing do mercado — potenciais clientes podem estar à espera de sistemas com maior número de qubits antes de se comprometerem com compras. Mas esta explicação só vai até certo ponto, quando a avaliação das ações se torna tão desconectada da realidade das receitas.

O Que Isto Significa para Investidores em Computação Quântica

O setor de computação quântica em si continua atraente a longo prazo, mas nem todos os veículos de exposição são iguais. Existem abordagens alternativas para o avanço da tecnologia quântica, e empresas de tecnologia mais diversificadas com iniciativas quânticas oferecem perfis de risco-retorno diferentes dos especialistas em quântica pura, que negociam a múltiplos extremos.

Para aqueles que procuram exposição à liderança em quântica, a questão crítica não é se a tecnologia vai importar — é se a avaliação atual da Rigetti deixa espaço para uma valorização significativa antes que a empresa possa demonstrar que o crescimento das receitas está alinhado com os ganhos no preço das ações.