Sinais mistos do mercado: ações de tecnologia sobem enquanto os títulos enviam aviso aos investidores

A sessão de negociação de sexta-feira pintou um quadro complexo para os investidores que acompanham os mercados de ações. O S&P 500 terminou com uma ligeira baixa de 0,06%, enquanto o Dow Jones Industrial Average caiu 0,17%, e o Nasdaq 100 desceu 0,07%. Os mercados de futuros refletiram uma fraqueza semelhante, com os futuros E-mini S&P 500 de março a descerem 0,06% e os futuros E-mini Nasdaq a recuarem 0,08%. A ação de preços do dia destacou a tensão contínua entre o momentum positivo de lucros e o aumento dos rendimentos dos títulos, que estão a remodelar o sentimento dos investidores.

Surto no setor de semicondutores ofusca fraqueza mais ampla do mercado

Apesar dos ventos contrários gerais do mercado, as empresas de semicondutores e armazenamento de dados impulsionaram-se para cima com otimismo em relação ao investimento de capital em inteligência artificial. O anúncio da Taiwan Semiconductor Manufacturing Company de aumentar as projeções de despesas de capital para 2026 serviu como catalisador, elevando várias ações relacionadas a chips. A Super Micro Computer liderou as ganhadoras com uma subida superior a 10%, enquanto a Micron Technology disparou mais de 7%. Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML Holding, Advanced Micro Devices, KLA Corp, Seagate Technology e Texas Instruments registaram ganhos superiores a 1%, sublinhando o apetite dos investidores por fabricantes de hardware expostos à IA.

Rendimentos do Tesouro sobem, alterando cotações de obrigações e dinâmicas de mercado

O rendimento do Tesouro a 10 anos subiu 5,6 pontos base para 4,225%, atingindo o seu ponto mais alto em 4,5 meses. Este movimento ascendente nas cotações de obrigações reflete expectativas em mudança em relação à política monetária, após relatos de hesitação do Presidente Trump em nomear Kevin Hassett como próximo Presidente do Federal Reserve. Os mercados tinham posicionado Hassett como o candidato mais dovish, provável defensor de reduções de taxas. A possível mudança para Kevin Warsh, caracterizado como um conhecido hawk e concorrente de segunda linha, desencadeou uma recalibração nos mercados de renda fixa. As expectativas de inflação em alta, evidenciadas pela subida da taxa de inflação de breakeven a 10 anos para 2,326%, pressionaram ainda mais as avaliações de obrigações.

Os futuros de notas do Tesouro a 10 anos caíram 15 ticks à medida que a aceleração do aumento dos rendimentos se intensificava. A dívida governamental europeia também sofreu pressão de venda, com o rendimento do bund alemão a 10 anos a subir 1,6 pontos base para 2,835% e o rendimento do gilt do Reino Unido a 10 anos a subir 1,2 pontos base para 4,400%. O comentário do Economista-Chefe do BCE, Philip Lane, sugerindo que não há debate de taxas de juros a curto prazo, proporcionou algum suporte, com as probabilidades de aumento de taxas a permanecerem mínimas, em apenas 1%.

Dados económicos enviam mensagens mistas às expectativas de taxas

A produção industrial de dezembro expandiu-se 0,2% mês a mês, superando as previsões de uma queda de 0,1%. A produção industrial de novembro também foi revista para cima, para 0,3% mês a mês, indicando resiliência industrial. No entanto, o índice do mercado imobiliário da Associação Nacional de Construtores de Casas de janeiro decepcionou, caindo 2 pontos para 37, contra as expectativas de subida para 40. Esta combinação de uma produção industrial mais forte do que o esperado, juntamente com fraqueza no setor habitacional, complica a narrativa em torno do momentum económico e da direção da política do Fed.

Temporada de lucros alimenta suporte ao mercado de ações

Um forte desempenho de lucros na primeira semana do trimestre proporcionou um contrapeso às pressões de rendimento. Entre as 28 empresas do S&P 500 que divulgaram resultados até à data, 89% superaram as estimativas de consenso. A Bloomberg Intelligence projeta um crescimento de lucros de 8,4% para o S&P 500 no quarto trimestre, com ações fora do grupo das Sete Magníficas a esperar um crescimento de lucros de 4,6%. Este fortalecimento dos lucros representa um suporte significativo para as avaliações de ações, apesar dos ventos contrários de custos de empréstimo mais elevados.

Movimentos individuais de ações refletem temas divergentes

Para além dos semicondutores, as ações de infraestrutura energética enfrentaram uma pressão significativa após sinais da administração Trump relativos a leilões de eletricidade por atacado de emergência e propostas de partilha de custos a favor de corporações tecnológicas. A Talen Energy caiu mais de 11%, enquanto a Constellation Energy caiu mais de 9%. A Vistra e a NRG Energy desvalorizaram mais de 7% e 4%, respetivamente.

Os resultados do setor financeiro mostraram-se mistos. A State Street caiu mais de 5%, apesar de ter superado as expectativas de lucros, citando orientações para aumentos de despesas de 3-4% ao longo do ano. A Regions Financial caiu 2% após divulgar lucros do Q4 por ação de 58 cêntimos, contra os 62 cêntimos do consenso. A PNC Financial Services Group, por outro lado, ganhou mais de 3% após um rendimento de receitas não-interest de 2,34 mil milhões de dólares, superior ao esperado.

As ações focadas no consumidor enfrentaram obstáculos devido a downgrades de analistas. A BNP Paribas rebaixou a Brown-Forman Corporation e a Molson Coors Beverage Company para classificações de underperform. A Kraft Heinz caiu mais de 2% após o downgrade de underweight pela Morgan Stanley.

A GE Vernova disparou mais de 6% com o comentário da Jeffries sobre os benefícios das iniciativas de infraestrutura energética da administração. A Rocket Lab ganhou mais de 6% após a atualização da Morgan Stanley para overweight, com um preço-alvo $105 . A Eaton Corporation e a Honeywell International registaram ganhos sólidos com revisões positivas de analistas.

Mercados globais e precificação de derivados

Os índices de ações internacionais encerraram em baixa, com o Euro Stoxx 50 a cair 0,19%, o Shanghai Composite da China a descer 0,26% e o Nikkei 225 do Japão a recuar 0,32%. Os mercados de opções precificam uma probabilidade de redução de taxa de 25 pontos base na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto de 27-28 de janeiro em apenas 5%, refletindo expectativas alteradas após comentários de política e sinais de nomeação do Presidente do Fed.

Próximos lucros e catalisadores de mercado

A semana que se avizinha apresenta relatórios de lucros da 3M, D.R. Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers Group, KeyCorp, Netflix, United Airlines Holdings e US Bancorp, potencialmente fornecendo direção adicional ao mercado em meio à atual transição de sentimento.