Tether abandona financiamento de 20 mil milhões de dólares: queda de lucros e jogo de avaliação

A enorme captação de 20 mil milhões de dólares que a Tether tinha considerado, após questionamentos dos investidores sobre a sua avaliação de 5000 mil milhões de dólares, foi silenciosamente direcionada para um objetivo mais realista.

O seu CEO, Paolo Ardoino, afirmou: “Mesmo que não vendêssemos uma única moeda, estaríamos igualmente muito satisfeitos”. Os últimos resultados financeiros mostram que, em 2025, o lucro da Tether diminuiu cerca de 25%.

Mudança de financiamento

A história de financiamento da Tether é uma tentativa de mercado de uma narrativa grandiosa. Este gigante das criptomoedas, centrado na emissão da stablecoin USDT, iniciou no ano passado negociações de financiamento com um objetivo inicial surpreendente de 15 a 20 mil milhões de dólares.

Se essa avaliação fosse bem-sucedida, a Tether entraria na lista das empresas privadas mais valiosas do mundo.

No entanto, o mercado respondeu de forma calma. Diante de uma expectativa de avaliação de 5000 mil milhões de dólares, os investidores potenciais mostraram-se hesitantes e questionadores.

Os consultores tiveram que ajustar a estratégia, passando a explorar um plano de financiamento menor, de cerca de 5 mil milhões de dólares. Isto significa que o montante de financiamento foi reduzido a um quarto do objetivo inicial.

Controvérsia sobre avaliação

As dúvidas do mercado sobre a avaliação de 5000 mil milhões de dólares da Tether derivam de várias comparações e análises. Esta avaliação colocaria a Tether ao lado de empresas tecnológicas globais de topo, como OpenAI, SpaceX e ByteDance.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, tem a sua própria lógica de defesa. Compara a Tether a empresas de IA altamente valorizadas, mas que continuam a dar prejuízo: “As empresas de inteligência artificial ganham tanto quanto nós, só que com um sinal negativo na frente”.

Em 2025, a Tether registou um lucro de cerca de 10 mil milhões de dólares, principalmente proveniente dos rendimentos dos vastos ativos de reserva que sustentam o valor do USDT.

Ao contrário de outras empresas tecnológicas que continuam a gastar dinheiro na busca pelo futuro, a Tether já é uma gigante com fluxo de caixa forte e lucrativa. No entanto, os investidores parecem não aceitar totalmente essa lógica de avaliação.

Razões para o lucro

A queda de aproximadamente 25% no lucro da Tether em 2025 resulta de múltiplos fatores interligados.

A principal razão é o arrefecimento geral do mercado de criptomoedas. Com os traders a retirarem-se de ativos de alto risco, o mercado de criptomoedas, que tinha reagido positivamente às expectativas regulatórias após a eleição de Trump, sofreu uma queda significativa. Como emissor de stablecoins, considerado uma “infraestrutura” do mercado, a Tether não conseguiu ficar à margem.

Paolo Ardoino atribui parte da queda de lucros à descida do preço do Bitcoin. Ele também destacou que a empresa obteve entre 8 a 10 mil milhões de dólares de lucros com as reservas de ouro.

Apesar da redução de lucros, os fundamentos da Tether permanecem sólidos. No quarto trimestre de 2025, o valor de mercado do USDT aumentou para 187,3 mil milhões de dólares, e as reservas totais subiram para 192,9 mil milhões de dólares.

Estratégia de reservas

A estratégia de reservas de ativos da Tether revela cada vez mais características de um “fundo soberano”. Esta empresa tornou-se um dos principais pontos de ligação entre o sistema financeiro global e o mundo das criptomoedas.

Ela não só é uma das maiores compradoras de títulos do Tesouro dos EUA, como também desempenha um papel cada vez mais importante no mercado de ouro. Até ao final de 2025, as reservas de ouro da Tether atingiram 127,5 toneladas.

De acordo com um relatório da Jefferies, até 31 de janeiro de 2026, as reservas de ouro da Tether aumentaram para cerca de 148 toneladas, avaliado em mais de 23 mil milhões de dólares. Esta quantidade coloca-a entre os 30 maiores detentores de ouro do mundo.

Estes dados parecem confirmar a afirmação de Ardoino — que a Tether planeia alocar entre 10% a 15% do seu portefólio em ouro físico.

Desafios de mercado e regulamentação

As preocupações dos investidores não se limitam à avaliação, mas também às questões de regulamentação e transparência que a Tether enfrenta há anos. Desde a sua fundação em 2014, a empresa tem sido alvo de investigações sobre se o seu token é utilizado para atividades ilegais e sobre a transparência das suas reservas.

Apesar de a Tether publicar trimestralmente provas de reservas através da BDO Italia, nunca realizou uma auditoria independente completa. Este problema permanece uma dúvida constante na mente dos investidores.

No final de 2025, a classificação de risco da Tether foi rebaixada ao nível mais baixo do seu sistema pela S&P Global, devido ao aumento da exposição a ativos altamente voláteis como Bitcoin e ouro.

Em resposta, Ardoino afirmou de forma provocadora: “Orgulhamo-nos do vosso ódio”.

Perspetiva da plataforma Gate: oportunidades de negociação na volatilidade

Após a onda de liquidações em outubro de 2025, as stablecoins e os ativos ligados a elas mostraram novas dinâmicas de negociação. Apesar do aumento da volatilidade, stablecoins centrais como o USDT demonstraram uma resiliência notável.

Por exemplo, o token de ouro da Tether, XAUT, cujo respaldo em ouro físico ultrapassou os 23 mil milhões de dólares. Em períodos de busca por refúgio e armazenamento de valor, estes ativos tendem a atrair mais atenção.

Mesmo durante a recente volatilidade dos metais preciosos, o volume de negociação de contratos XAUT na plataforma Gate manteve-se entre 300 a 500 milhões de dólares nas últimas 24 horas, permanecendo entre os mais ativos globalmente.

Para os traders, compreender as estratégias de ajuste e as mudanças nos fundamentos dos principais emissores como a Tether é uma parte essencial para acompanhar o ritmo de negociação destes ativos. A volatilidade do mercado traz riscos, mas também oportunidades.

Resumo

Até 10 de fevereiro de 2026, o preço do USDT na Gate está em $0,999268, mantendo uma forte ligação ao dólar e continuando a desempenhar um papel de “moeda de reserva” nas negociações globais de criptomoedas.

Enquanto a Tether ajusta a sua estratégia de financiamento, ela já se tornou o sétimo maior comprador de títulos do Tesouro dos EUA, com reservas de ouro que superam países como Austrália e Emirados Árabes Unidos. Esta empresa está a reinventar silenciosamente a ponte entre o sistema financeiro tradicional e o mundo das criptomoedas de uma forma única.