Algo está mudando nos mercados e acho que muitas pessoas não percebem. A queda do dólar já não é mais uma especulação - é um processo que se desenrola diante dos nossos olhos.

O Fed começou a sinalizar risco de intervenção no mercado de câmbio. Ao mesmo tempo, os EUA estão vendendo ativamente dólares para apoiar o Japão. Isto não é uma simples correção - é uma ação coordenada com o objetivo de alterar as relações cambiais. O iene ainda está a enfraquecer, mas os rendimentos dos títulos japoneses estão a subir. Esta divergência entre os rendimentos e o movimento cambial cria uma enorme pressão no mercado.

O que isto significa? Que a queda do dólar acompanhará mudanças em todo o ecossistema de ativos. O endividamento nos EUA está a diminuir, pois as exportações tornam-se mais baratas. Este é um cenário clássico em que o dólar mais fraco apoia a economia real.

Entretanto, ativos tangíveis atraem liquidez. As ações atingem novos máximos. O ouro em ATH. A prata torna-se parabólica. Todos já estão posicionados para este movimento. Quando todos estão do mesmo lado, e os mercados estão numa fase avançada do ciclo, os movimentos macro nunca terminam de forma pura.

É uma mudança sísmica na dinâmica dos mercados, e a queda do dólar é o seu epicentro.

Aviso: Isto não é aconselhamento financeiro.