Então, eu estava a analisar algumas divulgações financeiras e deparei-me com algo surpreendente sobre como Buffett se tornou praticamente um gigante dos títulos do Tesouro. Estamos a falar de $300,87 mil milhões investidos em dívida governamental de curto prazo através da Berkshire Hathaway. Isso representa quase 5% de todo o mercado de T-bills dos EUA. Deixe isso assentar por um segundo—uma pessoa controla quase um em cada vinte dólares no sistema de T-bills.

O que chamou a minha atenção foi a divisão. Tem $14,4 mil milhões em equivalentes de caixa e mais $286,47 mil milhões em investimentos em T-bills de curto prazo. Sem ações, sem jogadas especulativas, apenas dívida governamental pura. E os rendimentos desses T-bills estão em torno de 4,359%, o que aparentemente supera o que ele está a ver nos mercados de ações neste momento.

Aqui é que fica interessante. Buffett agora possui mais T-bills do que a própria Reserva Federal. A Fed detém pouco mais de $195 mil milhões, e ele supera isso com a sua posição de mais de $300 mil milhões. Isso não é apenas uma demonstração de força—diz algo sobre como ele vê o mercado atual. Ele não fez uma aquisição importante há mais de dois anos porque, segundo a sua própria lógica, tudo está demasiado caro. Mesmo com todos os negócios da Berkshire em seguros, energia e bens de consumo, ele não encontra nada que valha a pena comprar com as avaliações atuais.

Compare isto com a Apple, que possui cerca de $30 mil milhões em caixa e cerca de $15,5 mil milhões em T-bills. Nem chega perto. Mas o que realmente revela é a estratégia por trás disso. Todos estão à espera de ver quando Buffett volta a agir. Os mercados sofreram quedas, os índices estão longe de atingir os picos, mas ele está apenas a manter a sua fortaleza de dinheiro à espera do que chama de 'lance gordo'. Ele está basicamente a obter inteligência de mercado em tempo real através de todas as suas operações comerciais, mas aparentemente isso ainda não está a disparar sinais de compra.

A matemática é brutal para ele nesta escala. Em 2009, o seu negócio com a Burlington Northern foi de $26 mil milhões—o maior de sempre. Hoje, isso representa apenas 2,5% do valor da Berkshire. Mesmo que adquirisse a Coca-Cola ou a American Express em privado, custaria $280 mil milhões ou $130 mil milhões respetivamente, e ainda assim não moveria significativamente o ponteiro da sua posição de caixa. Portanto, enquanto todos os outros entram em pânico com as oscilações do mercado, Warren Buffett está apenas a deixar as suas holdings de T-bills pagarem-lhe para esperar. Este é o jogo quando estás a segurar mais de $334 mil milhões em dinheiro.