Acompanhei os movimentos do mercado de crude nas últimas semanas, quando as coisas ficaram interessantes na frente geopolítica. Os preços do petróleo subiram bastante nesse dia — os contratos WTI de março aumentaram quase 3%, para $65,18 por barril. O catalisador? Muitas peças em movimento ao mesmo tempo, mas principalmente os investidores estavam atentos ao retorno da Rússia e da Ucrânia à mesa de negociações em Abu Dhabi. Contudo, essa não foi a primeira tentativa deles. Conversas anteriores não chegaram a lugar algum, e as exigências territoriais da Rússia ainda eram o principal ponto de impasse.

O que chamou minha atenção foi o timing. Na mesma semana, as negociações nucleares entre EUA e Irã estavam marcadas para Omã. O Irã tinha resistido à Turquia como local, querendo um envolvimento direto dos EUA sem intermediários. Enquanto isso, também houve alguma postura militar — um drone Shahed foi interceptado perto do USS Abraham Lincoln, e depois alguns barcos da Guarda Revolucionária Iraniana estiveram envolvidos em um incidente com um petroleiro no Estreito de Ormuz antes de as tensões se acalmarem.

No lado dos dados, a EIA divulgou os números de inventário naquela semana. As reservas de crude dos EUA caíram 3,455 milhões de barris, o que foi mais agressivo do que a leitura inicial da API de 11,1 milhões de barris no dia anterior. Cushing teve uma redução de 743 mil barris. Os estoques de gasolina aumentaram 685 mil barris, mas os de destilados caíram fortemente, em 5,6 milhões de barris. O total de crude comercial em estoque ficou em 420,3 milhões de barris.

O dólar também ganhou impulso com a assinatura daquele pacote orçamental por Trump — aprovado pelo Congresso por 217-214 na Câmara após a aprovação do Senado. O financiamento do governo foi garantido até setembro de 2026 para a maioria dos departamentos. O índice USD subiu para 97,68 naquela sessão.

Olhando para trás, a combinação de esforços de paz Rússia-Ucrânia, diplomacia nuclear do Irã, retrações de inventário e política fiscal convergiram para impulsionar os preços de energia. A incerteza geopolítica sozinha provavelmente justificou uma boa parte desse movimento.