Acabei de perceber que os preços do cacau têm vindo a cair bastante recentemente. Os contratos de março caíram mais 8% na quinta-feira, atingindo mínimos de 2,75 anos. Os níveis de stock de cacau também estão a aumentar rapidamente - os inventários atingiram um máximo de 5 meses esta semana, e tanto Gana como Costa do Marfim estão a reduzir os preços oficiais que pagam aos agricultores, o que revela tudo sobre a direção do sentimento.

A verdadeira questão é que a procura simplesmente não está presente. Os fabricantes de chocolate estão a reduzir encomendas porque os consumidores já não querem pagar esses preços elevados. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% no volume de vendas da divisão de cacau no último trimestre, e os relatórios de moagem em toda a Europa, Ásia e América do Norte mostram sinais de fraqueza. Entretanto, as colheitas na África Ocidental parecem estar mais saudáveis do que o esperado, e a Nigéria também está a aumentar as exportações.

Portanto, temos esta tempestade perfeita - stock de cacau a acumular-se, compradores a recuar, e os fornecimentos a manterem-se fortes. A única coisa que poderia suportar os preços é a previsão de queda na produção da Nigéria no próximo ano, mas isso ainda está a meses de distância. Por agora, a tendência parece bastante clara.