Acabei de perceber uma grande mudança no mercado de previsões, muito mais significativa do que as pessoas imaginavam. Até agora, a narrativa dominante sobre o mercado de previsões sempre foi sobre eleições e esportes. O volume de esportes realmente é o maior nas principais plataformas, mas na realidade, os traders sérios com dinheiro real estão usando esses instrumentos para algo muito mais impactante.

O que é? Eles usam o mercado de previsões como uma ferramenta para gerir riscos que anteriormente não podiam ser precificados com precisão usando instrumentos tradicionais. Isso é especialmente válido para ativos novos ou eventos complexos. Quando Kevin Warsh foi nomeado como candidato à presidência do Federal Reserve em janeiro passado, a atividade na Kalshi e Polymarket disparou drasticamente. Não foi apenas um pequeno aumento, mas o volume de negociação superou muito o que normalmente ocorre no Super Bowl. E mais recentemente, 24 horas em torno do conflito entre Irã e outros países geraram um volume de negociação maior do que qualquer dia de esportes neste ano. Isso não é coincidência.

Esses traders não estão buscando entretenimento. Eles adotam estratégias mais sofisticadas, procurando maneiras de precificar a incerteza que afeta suas posições, seus negócios ou até mesmo o orçamento doméstico em algumas economias. Eles estão construindo estratégias transversais a categorias e plataformas, focando em contratos relacionados a geopolitica, macroeconomia e políticas. Até economistas do Federal Reserve começaram a reconhecer isso. Em um documento de fevereiro de 2026, eles avaliam o mercado de previsões macroeconômicas da Kalshi e argumentam que os dados de expectativa gerados por esse mercado podem ser extremamente valiosos para pesquisadores e formuladores de políticas.

Se olharmos para o que os traders ativos realmente fazem, a tendência é clara. Um trader de commodities que monitora a exposição ao petróleo também acompanha contratos de cessar-fogo entre Rússia e Ucrânia como um sinal direto de risco geopolítico que impacta diretamente os preços de energia. Um trader de ações no setor de tecnologia monitora o mercado de previsões sobre tarifas para calibrar riscos de eventos que não podem ser capturados claramente por indicadores de ações individuais. Em ambos os casos, os preços dos contratos fazem algo que os instrumentos tradicionais não oferecem. Os preços são atualizados em tempo real à medida que a narrativa muda, fornecendo sinais de probabilidade que podem ser usados para agir em toda a carteira.

Isso é semelhante ao desenvolvimento do mercado de commodities. O mercado de commodities vale cerca de 60 trilhões de dólares por ano nos EUA, começando pelos agricultores que fazem hedge de suas colheitas. Uma premissa simples, mas uma necessidade real. Agora, o mercado de previsões está se aproximando do mesmo limiar. O formato atual é simples: contratos binários de sim/não para eventos com um prazo determinado. Mas a necessidade que eles atendem é universal e, na maior parte, não é suprida pelos instrumentos existentes. Eles permitem que você precifique e aja sobre a incerteza. Antes do mercado de previsões, não havia uma maneira clara de expressar uma opinião sobre se o banco central manterá as taxas, se ocorrerá uma intervenção militar ou se a política comercial mudará.

O segmento de crescimento mais rápido é o internacional, espalhado por Europa, Ásia e, cada vez mais, mercados emergentes. Em economias com alta volatilidade cambial, inflação e incerteza política, a capacidade de definir a incerteza torna-se uma necessidade para os investidores. Stablecoins já provaram esse princípio na América Latina, partes da África e Sudeste Asiático. O mercado de previsões expande seu caso de uso ao fornecer contratos sobre se uma moeda se desvalorizará no próximo trimestre, se os subsídios ao combustível serão cortados ou se o banco central intervirá. Quando esses contratos estão acessíveis através da mesma infraestrutura EVM, posições pequenas em resultados de preços de commodities começam a parecer menos apostas e mais seguros, com custos definidos para riscos que, de outra forma, seriam difíceis de gerenciar.

O volume agora atinge centenas de milhões por dia. A Polymarket processou 8 bilhões em janeiro, a Kalshi processou 9 bilhões. Esses números só tendem a crescer. Uma evolução mais importante no formato virá com instrumentos ponderados por confiança, contratos condicionais e mercados que referenciam índices econômicos reais. Isso torna as ferramentas mais úteis para hedge e menos dependentes de novidades para adoção. As eleições continuam sendo a categoria que gera maior engajamento e maiores picos de volume, especialmente com as eleições de meio de mandato nos EUA. Esportes geram liquidez estável. Mas o valor de longo prazo do mercado de previsões crescerá para atender a uma população maior de indivíduos e instituições que precisam gerenciar a incerteza como parte de sua vida econômica diária.