Percebi um padrão interessante no mercado de Bitcoin nas últimas semanas. Parece que os grandes players não estão com pressa de manter posições quando o preço começa a subir. Os tubarões estavam ativamente comprando BTC no final de fevereiro e início de março, quando todos estavam em pânico por causa da situação no Irã e o preço caiu abaixo de 70 mil. Mas assim que o Bitcoin disparou para 74 mil, eles começaram a vender em massa. Em um dia, eles retiraram aproximadamente dois terços do que haviam comprado recentemente.

Ao mesmo tempo, os investidores de varejo continuam comprando nas quedas. Carteiras com saldo pequeno (menor que 0,01 BTC) estão constantemente adicionando posições quando o preço cai. À primeira vista, parece uma demanda saudável, mas os analistas da Santiment dizem que isso é um sinal clássico de alerta. Quando os investidores de varejo compram e os tubarões vendem, geralmente isso indica que a correção ainda não terminou.

Os dados sobre perdas também são preocupantes. Cerca de 43% de toda a oferta de Bitcoin atualmente está em prejuízo. Sempre que o preço tenta subir, esses detentores começam a vender para pelo menos recuperar seu dinheiro. No nível de 74 mil, exatamente isso aconteceu — eles encontraram uma parede de vendedores que estavam ou realizando lucros ou saindo no zero.

O índice de medo e ganância caiu para 12 — um dos níveis mais baixos desde outubro. O mercado está em modo de medo extremo. Mas aqui está o paradoxo: a volatilidade é enorme, e o movimento líquido em um mês é praticamente zero. O Bitcoin estava em 60 mil no começo de fevereiro, atingiu 74 mil no início de março, e agora está sendo negociado por cerca de 73 mil. O gráfico mensal parece quase plano, apesar das oscilações internas semanais insanas.

Isso acontece porque cada alta é vendida por detentores buscando saída, e cada queda é comprada por investidores de varejo na esperança de uma recuperação. Forma-se um ciclo eterno que não leva a lugar algum. O índice de medo e ganância reflete essa incerteza — o mercado está em modo de espera.

Como isso vai se resolver? Duas possibilidades. Ou os investidores de varejo esgotam seu capital, as compras cessam, e o Bitcoin cai para o suporte em 60 mil. Ou a oferta acaba, as carteiras com prejuízo desaparecem, e o BTC rompe acima de 74 mil. O comportamento dos tubarões nesta semana sugere que eles estão apostando na primeira opção.

Vale destacar que até grandes empresas como a SpaceX mantêm posições significativas em Bitcoin — cerca de 8,3 mil moedas, no valor de aproximadamente 603 milhões de dólares. Mas mesmo esses players não estão imunes à volatilidade. O índice de medo e ganância permanece baixo, indicando que a maioria dos participantes do mercado ainda não está pronta para uma alta. Talvez os tubarões saibam algo que ainda não vimos.