Acabei de revisar o mercado de obrigações da zona euro e há alguns movimentos interessantes. As obrigações alemãs continuam a mostrar força, com os rendimentos a 10 anos a baixar para abaixo de 2,7%, o que reflete bastante bem a situação geopolítica atual e as incertezas com as tarifas.

O curioso é que, apesar de toda a incerteza comercial, Trump continua a manter a sua postura protecionista, pelo que os investidores parecem estar a procurar refúgio em ativos seguros. Os diferenciais entre as obrigações da zona euro e as alemãs mantêm-se bastante estreitos, sinal de que há confiança nestes instrumentos.

Além disso, a Agência Financeira Alemã planeia lançar à venda 2 mil milhões de euros em obrigações com vencimentos em 2038 e 2041 este mês. Com os padrões de fluxo de capital favoráveis que estamos a observar, estas obrigações alemãs provavelmente terão boa procura. Tudo indica que as obrigações soberanas da zona euro continuarão bem apoiadas no curto prazo.