Tô acompanhando um movimento bem interessante nos ETFs de bitcoin dos EUA esses dias. Depois de cinco semanas seguidas de saídas, os fundos começaram a receber entradas pesadas - US$ 1,1 bilhão em apenas três dias. O IBIT da BlackRock puxou boa parte disso, com uns US$ 652 milhões. Mas o que chamou minha atenção mesmo foi o GBTC da Grayscale tendo seu maior dia de entrada desde que virou ETF. Parece que o mercado institucional tá voltando.

Os dados mostram que os ETFs de bitcoin spot nos EUA agora têm 1,29 milhão de BTC em gestão. Tipo, isso coloca os ativos bem perto do pico de outubro, mesmo com o preço do bitcoin ainda uns 45% abaixo daquele recorde. Tá bem consolidado na faixa de US$ 77K essa semana. Um sinal legal disso tudo é o Índice de Premium da Coinbase voltando ao positivo depois de 40 dias negativo - isso geralmente indica que os fluxos institucionais dos EUA tão retornando mesmo.

O que mais me intriga é que o volume de futuros na CME tá caindo enquanto os ETFs recebem entrada. Como esses fundos permitem basis trades (posição longa em spot com short em futuros), essa queda nos futuros sugere que os fluxos atuais são posições longas diretas, não só estratégias de arbitragem. Significa que tem gente realmente comprando bitcoin mesmo, não só fazendo operações de spread. O GBTC em particular tá sinalizando confiança renovada no mercado.