Tenho estado a percorrer discussões de mercado recentemente e continuo a ver a mesma questão surgir: por que é que o mercado de ações está a desabar agora? Ou mais precisamente, por que é que as pessoas estão tão convencidas de que vai acontecer. Os dados são honestamente bastante interessantes se os analisares a fundo.

Por isso, aqui está o que chamou a minha atenção. Uma pesquisa da Pew feita no início deste ano mostrou que 72% dos americanos têm uma visão negativa da economia. Isso é muito pessimismo. Quase 40% acham que as coisas vão piorar no próximo ano. Podes sentir esse sentimento em todas as comunidades financeiras neste momento.

Mas a verdadeira história não é apenas o humor dos investidores - é o que as métricas de avaliação reais nos estão a dizer. A relação CAPE de Shiller do S&P 500 está em torno de 40. Para contexto, é a mais alta desde o estouro da bolha das dot-com no início dos anos 2000. A média de longo prazo é apenas cerca de 17, por isso estamos a falar de um valor significativamente elevado. Esta métrica analisa os lucros ajustados pela inflação na última década, e quando ela dispara assim, historicamente o mercado tende a recuar depois.

Depois há o indicador Buffett, que é ainda mais impressionante. Está atualmente em torno de 219%, medindo o valor total de mercado das ações dos EUA contra o PIB. Warren Buffett próprio avisou que quando esta relação se aproxima de 200% - o que aconteceu em 1999 e no início de 2000 - estás basicamente a brincar com fogo. Já passámos esse limiar.

Curiosamente, ambas as métricas atingiram o pico por volta do final de 2021, antes do início do mercado em baixa de 2022. Isso não é uma coincidência que devamos ignorar.

Agora, aqui está a coisa - nenhuma métrica pode dizer exatamente quando uma queda acontecerá ou se uma acontecerá mesmo. O mercado pode continuar a subir durante meses, mesmo com estes sinais de aviso a piscar. É assim que às vezes funciona.

Mas se estás a pensar em posicionar-te, a sabedoria convencional mantém-se válida: concentra-te na qualidade. Empresas com fundamentos sólidos, balanços fortes, lucros reais - essas tendem a resistir melhor à volatilidade. Se estás a construir uma carteira agora, essa é provavelmente a abordagem mais inteligente. Não podes prever o momento exato dos movimentos do mercado, mas pelo menos podes garantir que estás a segurar ativos que sobreviverão ao que vier a seguir.