Recentemente, voltei a ver alguém relacionar o fluxo de fundos de ETF com a disposição ao risco do mercado de ações dos EUA, e de forma natural concluiu que “as criptomoedas devem subir/descer”… Ouço isso e fico um pouco tentado a suspirar. O sentimento do mercado pode servir de referência, mas o que me assusta mais é tratar a criação de mercado como uma forma de ganhar dinheiro fácil.

A curva do AMM, na essência, é: assim que o preço se move, a sua estrutura de posições é automaticamente reequilibrada, vendendo quando sobe e comprando quando desce; no final, a diferença em relação a simplesmente manter os ativos é a perda impermanente. Não é que ela “enganne”, é que as regras estão escritas na curva, bastante simétricas e bastante frias.

O meu hábito atual é: ao ver frases como “market making garantido”, primeiro tirar um screenshot para guardar, e daqui a alguns dias revisitar para ver minha mentalidade… De qualquer forma, lembro a mim mesmo que os lucros vêm de oscilações e riscos de cauda, e que não devo fingir que não vejo isso.