Recentemente, esta luta pelo poder do presidente do Federal Reserve tornou-se cada vez mais interessante. A contrariedade entre Trump e Powell evoluiu de uma disputa silenciosa para um confronto aberto, e parece não haver uma solução simples.

A essência da questão é bastante clara: Trump quer um presidente do Fed obediente, enquanto Powell simplesmente não coopera. Anteriormente, Powell recusou-se várias vezes a cortar as taxas de juros conforme a vontade de Trump, levando-o a fazer várias declarações de que o substituiria. O plano original era esperar até 15 de maio deste ano, quando o mandato de Powell terminaria automaticamente, e então Trump nomearia Kevin Wirth, que seria um presidente obediente e cortaria as taxas, para todos ficarem felizes.

Mas agora a situação mudou. De acordo com dados do mercado de previsão Polymarket, a probabilidade de Powell deixar o cargo após o término do mandato caiu para apenas 2%, o que indica que ele provavelmente continuará no cargo como presidente interino. Powell já havia declarado em março que, se seu sucessor não fosse confirmado até 15 de maio, ele continuaria a exercer o cargo. Enquanto as investigações do Departamento de Justiça sobre ele não terminarem, ele não deixará voluntariamente o Conselho do Federal Reserve.

Portanto, a questão agora é: Wirth consegue passar na audiência do Comitê Bancário do Senado em 21 de abril? Essa será a verdadeira linha divisória para determinar se Powell pode realmente ser substituído.

Notei um detalhe interessante — quem impede Wirth é o deputado republicano Thom Tillis, da Carolina do Norte. Sua justificativa é que as investigações do Departamento de Justiça sobre Powell ainda não foram concluídas, por isso ele se recusa a permitir que a nomeação de Wirth avance para votação no plenário do Senado. Este deputado tem influência suficiente, pois, embora o Partido Republicano tenha maioria na comissão com 13 contra 11, basta ele votar contra Wirth para travar a nomeação.

Ainda mais complicado é que Trump, sem querer, está cavando sua própria cova. Em julho do ano passado, ele visitou a reforma do prédio do Federal Reserve, questionando publicamente o orçamento como irracional, e o Departamento de Justiça começou a investigar se Powell mentiu ao Congresso sobre esse assunto. Originalmente, Trump pretendia usar isso para atacar Powell, mas agora virou um obstáculo para Wirth assumir o cargo.

Em 15 de abril, Trump afirmou na Fox Business que não pretende encerrar a investigação sobre Powell só para facilitar a nomeação de Wirth. Ele ainda perguntou de forma interessante: “Você não acha que precisamos esclarecer o que aconteceu lá?” Parece uma tentativa de resistência, mas na verdade revela sua posição passiva atual.

Mesmo sem essa investigação, Wirth pode não passar facilmente. Diante do cenário geopolítico e econômico atual, certamente haverá perguntas sobre a independência do Federal Reserve e sua política de taxas de juros na audiência. Se os conflitos geopolíticos continuarem a tensionar energia e commodities, o foco do Fed provavelmente será em aumentar as taxas, não cortá-las. Isso coloca Wirth numa encruzilhada — ou fica sempre ao lado de Trump, o que reduziria suas chances de confirmação; ou defende a postura de observação do Fed, o que pode irritar o presidente.

A pressão de tempo também é grande. A audiência está marcada para 21 de abril, a apenas 24 dias do fim do mandato de Powell. Nesse período, o Senado planeja realizar sessões por apenas 13 dias. Essa janela é realmente apertada.

Trump certamente não ficará de braços cruzados. Ele ameaçou demitir Powell se ele não deixar o cargo a tempo, mas isso provavelmente é apenas uma ameaça verbal. Para realmente demitir Powell, Trump precisa de uma justificativa legal — não pode simplesmente fazer isso por discordâncias de política. A única justificativa possível seria Powell ter mentido ou cometido corrupção na reforma do prédio do Federal Reserve. No entanto, o Washington Post relatou em 25 de março que oficiais do Departamento de Justiça admitiram em audiência fechada que não possuem provas de má conduta na investigação criminal contra Powell.

Isso complica tudo. Se Trump decidir realmente demitir Powell, este certamente recorrerá, e, na ausência de provas, o tribunal provavelmente ficará ao lado de Powell.

Para os mercados de capitais, esse impasse não é uma boa notícia. Claramente, o mercado prefere ver Wirth assumindo, pois, em comparação com Powell, que sempre fala em “esperar”, Wirth pode sinalizar mais cortes de juros. Além disso, seu posicionamento favorável às criptomoedas também pode abrir novas possibilidades para o mercado.

Portanto, agora só resta esperar o resultado da audiência de 21 de abril. Se Wirth for impedido naquele dia, é bem provável que Powell continue como presidente interino após 15 de maio, e o impasse entre Trump e Powell continuará a se arrastar.