Acabei de perceber algo interessante nas últimas discussões do FMI. O governador do banco central do Japão, Ueda, está a agir de forma bastante cautelosa em relação aos aumentos de taxa, e honestamente, o mercado está a interpretar as entrelinhas aqui.

Então, aqui está a questão - ele não se compromete com nada em abril, mas também não descarta uma decisão em junho. Esse tipo de resposta que não responde realmente costuma significar que estão a manter as opções em aberto. O que é realmente revelador é o quanto ele valoriza fatores externos, especialmente o que está a acontecer no Médio Oriente neste momento.

Tenho visto relatórios que sugerem que os responsáveis do banco central do Japão podem realmente adiar a decisão final até ao último momento. Estão literalmente à espera de ver como evolui a situação EUA-Irã antes de tomar uma decisão. Uma fonte colocou de forma bastante direta: "A incerteza é demasiado elevada para decidir uma política com uma semana de antecedência."

Isto é na verdade um assunto mais importante do que parece. O banco central do Japão tem estado sob pressão para normalizar a política, mas as tensões geopolíticas estão a criar este padrão estranho de espera. Temos preços de energia potencialmente a subir, preocupações com a inflação, e tudo isso influencia a perspetiva económica do Japão.

O mercado vai continuar nervoso até termos sinais mais claros. Honestamente, se estás a acompanhar o iene ou ativos relacionados com o Japão, este é o pano de fundo que precisas entender. Os bancos centrais normalmente não transmitem tanta incerteza a menos que as coisas estejam realmente fluidas.