Nestes dias, enquanto comia batatas fritas e assistia à introdução dos projetos na cadeia RWA, quanto mais via, mais achava que “liquidez” se parecia um pouco com o efeito da luz projetada: poder comprar e vender na cadeia não equivale a poder resgatar a qualquer momento. Para ser claro, muitas pools estão cheias de negociações de segundo nível, mas o que realmente determina o valor subjacente são as cláusulas de resgate — T+ alguns dias, quem faz KYC, que eventos acionam a suspensão do resgate, como calcular o desconto… Se essas não forem claramente escritas, o preço na cadeia, por mais suave que seja, é apenas superficial.

Isso também se assemelha um pouco às discussões recentes sobre royalties de NFTs: assim que a liquidez de segundo nível surge, todos falam de “eficiência de mercado”, mas a regra de “divisão de lucros/pagamentos” para criadores/ativos é vaga, e no final vira uma guerra de palavras. De qualquer forma, agora, ao ver “RWA de alta liquidez”, minha primeira reação não é FOMO, mas sim procurar aquelas linhas pequenas, e se não encontrar, fica… um pouco frustrante, realmente não quero mais ser enganado por “parece que pode vender”.