Numa certa noite de 2017, num café do Vale do Silício, dois estudantes universitários implantaram algumas linhas de código na rede Ethereum usando um portátil.
Na manhã seguinte, o projeto de criptomoeda deles publicou um livro branco em seu site oficial. Em apenas 72 horas, investidores de todo o mundo enviaram 30 milhões de dólares em moeda ETH para um endereço desconhecido. O jogo virtual de criação de gatos chamado "Blockchain Cats" inaugurou o capítulo mais místico da história financeira humana - a era de ouro do ICO.
Revolução no paradigma de financiamento
Quando as tradicionais startups aguardam meses na fila em frente à Sequoia Capital para ter a oportunidade de fazer uma apresentação, as ICOs (Ofertas Iniciais de Moeda) criaram um modelo de financiamento disruptivo: os desenvolvedores não precisam ceder participações acionárias, os investidores não precisam assinar documentos legais, o white paper do projeto substitui o plano de negócios e a carteira de criptomoedas substitui a conta bancária. Com o suporte padronizado do protocolo ERC-20 da rede Ethereum, qualquer pessoa pode emitir tokens facilmente, como se estivesse criando uma conta de mídia social.
Esta forma desregulada de financiamento rapidamente inflamou o mercado. Em 2016, o montante total angariado globalmente através de ICOs era de apenas 2,56 mil milhões de dólares, mas em 2017 disparou para 65 mil milhões de dólares, e nos primeiros quatro meses de 2018 ultrapassou os 63 mil milhões de dólares. A pequena cidade suíça de Zug reúne centenas de equipas de ICO, com salas de hotel a acolher dramas de apresentações de investidores, dia e noite, no estilo de 'convencer o investidor em cinco minutos'. Até o vencedor do Prémio Nobel de Economia, Robert Shiller, ficou atónito, afirmando: 'Este é o derradeiro teste da crença coletiva da humanidade'.
Simbiose do idealismo e da bolha especulativa
Durante o período mais louco do ICO, dois tipos de projetos competem pelo fluxo de capital: um, como o Filecoin, tenta reconstruir a economia do armazenamento em nuvem com tokens; o outro, como o Useless Ethereum Token (traduzido literalmente como "Token Ethereum Inútil"), cujo fundador admite que "o token não tem qualquer utilidade, apenas atende à demanda especulativa", ainda assim arrecadou 300.000 dólares.
Por trás dessa absurda está escondida uma profunda fé tecnológica. O co-fundador da Ethereum, Gavin Wood, descreveu uma vez: "Estamos construindo o Lego financeiro, onde cada token é um elemento combinável." O projeto estelar de 2017, Bancor, tentou implementar a liquidez automática através de contratos inteligentes, arrecadando 153 milhões de dólares em ICO em 3 horas. Quando o token do projeto, BNT, subiu 800% no primeiro dia de negociação na exchange, dados da blockchain mostraram que mais de 40% dos compradores eram de países em desenvolvimento sem contas bancárias - o idealismo tecnológico e o sonho de enriquecimento rápido das massas colidem intensamente aqui.
Ecossistema em constante mudança
ICO deu origem a uma cadeia de indústria completa.
Em Mumbai e Manila, os escritores técnicos produzem declarações como 'subverter a Amazon' e 'superar o Google' a 500 dólares por página. As pequenas bolsas de valores cotam abertamente, 10BTC podem garantir a listagem do token no primeiro dia.
A equipa de gestão de capital manipula o volume de negociação através de endereços na cadeia, desenhando uma curva perfeita no gráfico de velas
Este ecossistema cinzento atingiu o pico em janeiro de 2018. Num determinado projeto sul-coreano, no momento da abertura na bolsa, o programa de robôs criou registros de negociação a 32000 dólares cada - um aumento de 65000 vezes em relação ao preço de emissão. Quando os investidores de varejo entraram em massa, os manipuladores do mercado já haviam colhido lucros através de ordens de venda pré-estabelecidas.
Cortina de ferro regulatória e reestruturação da indústria
Em setembro de 2017, o Banco Popular da China e outros seis ministérios emitiram conjuntamente um documento para qualificar as ICOs como "financiamento público ilegal", o que resultou em uma queda de 90% no financiamento global das ICOs em três meses. A SEC dos EUA processou o Telegram (ICO de 1,7 bilhão de dólares) e o Kik (ICO de 100 milhões de dólares) por violação das leis de títulos. Em uma corte do sul de Nova York, um juiz decidiu a natureza dos tokens com três perguntas: "Os investidores esperam lucro? O lucro vem do esforço de terceiros? Existe um empreendimento comum de investimento?" Estas três questões representam a espada de Dâmocles pendendo sobre a cabeça de todos os projetos de ICO.
Sob pressão regulatória, a indústria inicia sua própria purificação. ICOs compatíveis (protocolo SAFT) só podem levantar fundos de investidores qualificados; as bolsas exigem a divulgação dos antecedentes da equipe e o uso dos fundos do projeto; as empresas de auditoria começam a rastrear os riscos de código de contratos inteligentes. Os desenvolvedores do Ethereum, que já criaram o mito de "lançar uma moeda em cinco minutos", estão agora a submeter modelos de documentos legais no GitHub, explicando com comentários: "A linha 23 do código pode desencadear a regulamentação do Capítulo 5 da Lei de Títulos."
Patrimônio de paradigma renascido das ruínas
Embora 90% dos projetos de ICO tenham caído no silêncio, o legado deixado por este experimento continua a remodelar o sistema financeiro.
O incidente DAO, embora tenha levado a um hard fork do Ethereum, validou a possibilidade de governança por código.
Os tokens de segurança STO mapearão ativos tradicionais para a cadeia, e a plataforma Tzero concluiu a primeira transação de tokenização imobiliária.
Filecoin através da distribuição de tokens cultiva o ecossistema de desenvolvedores, estabelecendo uma rede de armazenamento descentralizada.
Num escritório em Singapura, o fundador do projeto ICO de 2017, ICONIX, está a planear um novo projeto. Desta vez, eles não estão mais a prometer 'mudar o mundo', mas a projetar tokens como adereços de jogos, em que os utilizadores precisam completar cursos de programação para desbloquear os direitos. 'Finalmente entendemos', ele aponta para a foto da equipa durante o frenesi do ICO na parede, 'a blockchain não precisa de salvar o mundo, só precisa de criar valor real'.
Quando a maré baixa
Olhando para trás em 2025, a febre do ICO é como um espelho digital da bolha dos tulipas do século XVII na Holanda. A diferença é que, após o estouro da bolha, não restou apenas confusão, mas sim identidades on-chain de dezenas de milhões de pessoas em todo o mundo, infraestrutura de trilhões de dólares em valor e a memória coletiva sobre financiamento descentralizado. Quando a Visa começa a liquidar pagamentos transfronteiriços com stablecoins, quando a Sequoia Capital lança um fundo de criptomoedas, quando El Salvador adota o Bitcoin como moeda legal - tudo isso comprova que o experimento louco de seis anos atrás já deixou marcas irreversíveis nas camadas do sistema financeiro.
Assim como a bolha da Internet deu origem à Amazon e ao Google, após o frenesi do ICO, existem mais de 440.000 tokens ERC-20 ativos na Ethereum, que talvez se tornem as ferramentas de infraestrutura da nova era econômica, assim como picaretas e calças de cowboy na corrida do ouro. Enquanto o programador norueguês que trocou 1 Bitcoin por 50.000 tokens de 'CryptoKitties' em 2017 agora opera o maior protocolo DeFi do norte da Europa nos arredores de Oslo - em seu escritório, há uma pintura abstrata: inúmeros fragmentos de código se reorganizando no vazio, eventualmente compondo o próximo capítulo da história financeira humana.
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ICO狂潮：一场改写金融史的encriptação实验
Numa certa noite de 2017, num café do Vale do Silício, dois estudantes universitários implantaram algumas linhas de código na rede Ethereum usando um portátil. Na manhã seguinte, o projeto de criptomoeda deles publicou um livro branco em seu site oficial. Em apenas 72 horas, investidores de todo o mundo enviaram 30 milhões de dólares em moeda ETH para um endereço desconhecido. O jogo virtual de criação de gatos chamado "Blockchain Cats" inaugurou o capítulo mais místico da história financeira humana - a era de ouro do ICO.
Revolução no paradigma de financiamento
Quando as tradicionais startups aguardam meses na fila em frente à Sequoia Capital para ter a oportunidade de fazer uma apresentação, as ICOs (Ofertas Iniciais de Moeda) criaram um modelo de financiamento disruptivo: os desenvolvedores não precisam ceder participações acionárias, os investidores não precisam assinar documentos legais, o white paper do projeto substitui o plano de negócios e a carteira de criptomoedas substitui a conta bancária. Com o suporte padronizado do protocolo ERC-20 da rede Ethereum, qualquer pessoa pode emitir tokens facilmente, como se estivesse criando uma conta de mídia social.
Esta forma desregulada de financiamento rapidamente inflamou o mercado. Em 2016, o montante total angariado globalmente através de ICOs era de apenas 2,56 mil milhões de dólares, mas em 2017 disparou para 65 mil milhões de dólares, e nos primeiros quatro meses de 2018 ultrapassou os 63 mil milhões de dólares. A pequena cidade suíça de Zug reúne centenas de equipas de ICO, com salas de hotel a acolher dramas de apresentações de investidores, dia e noite, no estilo de 'convencer o investidor em cinco minutos'. Até o vencedor do Prémio Nobel de Economia, Robert Shiller, ficou atónito, afirmando: 'Este é o derradeiro teste da crença coletiva da humanidade'.
Simbiose do idealismo e da bolha especulativa
Durante o período mais louco do ICO, dois tipos de projetos competem pelo fluxo de capital: um, como o Filecoin, tenta reconstruir a economia do armazenamento em nuvem com tokens; o outro, como o Useless Ethereum Token (traduzido literalmente como "Token Ethereum Inútil"), cujo fundador admite que "o token não tem qualquer utilidade, apenas atende à demanda especulativa", ainda assim arrecadou 300.000 dólares.
Por trás dessa absurda está escondida uma profunda fé tecnológica. O co-fundador da Ethereum, Gavin Wood, descreveu uma vez: "Estamos construindo o Lego financeiro, onde cada token é um elemento combinável." O projeto estelar de 2017, Bancor, tentou implementar a liquidez automática através de contratos inteligentes, arrecadando 153 milhões de dólares em ICO em 3 horas. Quando o token do projeto, BNT, subiu 800% no primeiro dia de negociação na exchange, dados da blockchain mostraram que mais de 40% dos compradores eram de países em desenvolvimento sem contas bancárias - o idealismo tecnológico e o sonho de enriquecimento rápido das massas colidem intensamente aqui.
Ecossistema em constante mudança
ICO deu origem a uma cadeia de indústria completa.
Em Mumbai e Manila, os escritores técnicos produzem declarações como 'subverter a Amazon' e 'superar o Google' a 500 dólares por página. As pequenas bolsas de valores cotam abertamente, 10BTC podem garantir a listagem do token no primeiro dia.
A equipa de gestão de capital manipula o volume de negociação através de endereços na cadeia, desenhando uma curva perfeita no gráfico de velas
Este ecossistema cinzento atingiu o pico em janeiro de 2018. Num determinado projeto sul-coreano, no momento da abertura na bolsa, o programa de robôs criou registros de negociação a 32000 dólares cada - um aumento de 65000 vezes em relação ao preço de emissão. Quando os investidores de varejo entraram em massa, os manipuladores do mercado já haviam colhido lucros através de ordens de venda pré-estabelecidas.
Cortina de ferro regulatória e reestruturação da indústria
Em setembro de 2017, o Banco Popular da China e outros seis ministérios emitiram conjuntamente um documento para qualificar as ICOs como "financiamento público ilegal", o que resultou em uma queda de 90% no financiamento global das ICOs em três meses. A SEC dos EUA processou o Telegram (ICO de 1,7 bilhão de dólares) e o Kik (ICO de 100 milhões de dólares) por violação das leis de títulos. Em uma corte do sul de Nova York, um juiz decidiu a natureza dos tokens com três perguntas: "Os investidores esperam lucro? O lucro vem do esforço de terceiros? Existe um empreendimento comum de investimento?" Estas três questões representam a espada de Dâmocles pendendo sobre a cabeça de todos os projetos de ICO.
Sob pressão regulatória, a indústria inicia sua própria purificação. ICOs compatíveis (protocolo SAFT) só podem levantar fundos de investidores qualificados; as bolsas exigem a divulgação dos antecedentes da equipe e o uso dos fundos do projeto; as empresas de auditoria começam a rastrear os riscos de código de contratos inteligentes. Os desenvolvedores do Ethereum, que já criaram o mito de "lançar uma moeda em cinco minutos", estão agora a submeter modelos de documentos legais no GitHub, explicando com comentários: "A linha 23 do código pode desencadear a regulamentação do Capítulo 5 da Lei de Títulos."
Patrimônio de paradigma renascido das ruínas
Embora 90% dos projetos de ICO tenham caído no silêncio, o legado deixado por este experimento continua a remodelar o sistema financeiro.
O incidente DAO, embora tenha levado a um hard fork do Ethereum, validou a possibilidade de governança por código.
Os tokens de segurança STO mapearão ativos tradicionais para a cadeia, e a plataforma Tzero concluiu a primeira transação de tokenização imobiliária.
Filecoin através da distribuição de tokens cultiva o ecossistema de desenvolvedores, estabelecendo uma rede de armazenamento descentralizada.
Num escritório em Singapura, o fundador do projeto ICO de 2017, ICONIX, está a planear um novo projeto. Desta vez, eles não estão mais a prometer 'mudar o mundo', mas a projetar tokens como adereços de jogos, em que os utilizadores precisam completar cursos de programação para desbloquear os direitos. 'Finalmente entendemos', ele aponta para a foto da equipa durante o frenesi do ICO na parede, 'a blockchain não precisa de salvar o mundo, só precisa de criar valor real'.
Quando a maré baixa
Olhando para trás em 2025, a febre do ICO é como um espelho digital da bolha dos tulipas do século XVII na Holanda. A diferença é que, após o estouro da bolha, não restou apenas confusão, mas sim identidades on-chain de dezenas de milhões de pessoas em todo o mundo, infraestrutura de trilhões de dólares em valor e a memória coletiva sobre financiamento descentralizado. Quando a Visa começa a liquidar pagamentos transfronteiriços com stablecoins, quando a Sequoia Capital lança um fundo de criptomoedas, quando El Salvador adota o Bitcoin como moeda legal - tudo isso comprova que o experimento louco de seis anos atrás já deixou marcas irreversíveis nas camadas do sistema financeiro.
Assim como a bolha da Internet deu origem à Amazon e ao Google, após o frenesi do ICO, existem mais de 440.000 tokens ERC-20 ativos na Ethereum, que talvez se tornem as ferramentas de infraestrutura da nova era econômica, assim como picaretas e calças de cowboy na corrida do ouro. Enquanto o programador norueguês que trocou 1 Bitcoin por 50.000 tokens de 'CryptoKitties' em 2017 agora opera o maior protocolo DeFi do norte da Europa nos arredores de Oslo - em seu escritório, há uma pintura abstrata: inúmeros fragmentos de código se reorganizando no vazio, eventualmente compondo o próximo capítulo da história financeira humana.
Site oficial da AiCoin: www.aicoin.com
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