Все о ликвидности: Как работают криптобиржи с рыночными мейкерами
-от команды 1Token BD
Прелюдия
Криптовалютная биржа является ключевым игроком на рынке криптовалют и цифровых активов, который совмещает несколько ролей в традиционной финансовой сфере, с диверсификацией для конкуренции друг с другом.
Как криптобиржи привлекают больше пользователей и выделяются на фоне конкурентов? Компетенции могут быть торговыми парами, торговыми издержками, безопасностью, ликвидностью, пользовательским интерфейсом, пользовательским опытом, заработком… Среди них ликвидность является одним из ключевых факторов, которые учреждения будут учитывать при выборе криптовалютных торговых площадок.
Что такое ликвидность?
Для понимания, что такое ликвидность, наиболее простой метрикой является ожидаемый проскальзывание. Это разница между текущей средней ценой рынка и средней ценой от фактического исполнения. Ключевыми факторами являются спред (разница между ценой спроса и предложения) и глубина (количество покупателей и продавцов, доступных по разным ценам).
Представьте, на чьей стакане ордеров вы предпочли бы торговать
Точно так же, на криптовалютной бирже ликвидность означает эффективную покупку и продажу с точки зрения времени и затрат. На высоколиквидной криптовалютной бирже будет много покупателей и продавцов каждой криптовалюты, указанной на платформе, что позволяет трейдерам входить и выходить из позиций с минимальным проскальзыванием цены.
Например, это книги ордеров для BTC/USDT на CEX1 и CEX2 в один и тот же момент времени. Мы видим, что покупка 16.982 BTC на CEX1 приведет к приблизительному slippage в размере 6.055 USDT (0 комиссия за тейкер на CEX1 ) и покупка 15,897 BTC на CEX2 приведет к проскальзыванию в размере 1,528 USDT (комиссия тейкера 0,02% на CEX2) , что означает, что у CEX2 в данное конкретное время выше ликвидность в паре BTC/USDT, чем у CEX1.
Сравнение ликвидности BTC/USDT на CEX1 и CEX2
1.0 комиссия за оформление ордера BTC на CEX1
- Возьмите самую низкую комиссию за оформление ордера на CEX2 (0.020%)
Для бирж, которые хотят достичь более высокой ликвидности, общей практикой является привлечение услуг рыночных мейкеров.
Что такое рыночный мейкер?
Рыночный мейкер - это сущность или частное лицо, обеспечивающее ликвидность путем непрерывного размещения лимитных ордеров как на покупку, так и на продажу.
В TradFi (рынки форекс, акций, ETF и т. д.) рыночными мейкерами являются такие крупные бренды, как Goldman Sachs, Two Sigma, Citadel…
На криптовалютном рынке криптовалютные рыночные мейкеры делятся на две категории:
● Торговые фирмы TradFi, занимающиеся высокочастотной торговлей, расширяются на криптовалютный рынок и становятся рыночными мейкерами: Jump Trading, Tower Research, DRW Cumberland.
● Крипто-ориентированные фирмы, которые вырастают в рыночных мейкеров: B2C2, Wintermute.
Биржи криптовалют, такие как Gate.io, Bitfinex, публично показывают торговые лидерборды, спот, фьючерсы/постоянные свопы, опционы… где криптовалютные фирмы активно маркетингуют свою компетенцию, например, Таблица лидеров Gate.io
Как привлекают ликвидность биржи - Программа Маркет-мейкера
Биржи оценивают производительность маркет-мейкеров по следующим критериям
● Спред: Чем ближе котировка маркет-мейкера (как спрос, так и предложение) к середине рынка, тем лучше.
● Глубина: Чем больше размер котировки (как спрос, так и предложение), тем лучше.
● Время работы: Чем дольше квалифицированное время котирования с обеих сторон, тем лучше.
● Объем торгов: Чем больше торговых пар покрывает ‘Список пар маркет-мейкера’, тем лучше.
Или просто учтите торговый объем создателя или уровень участия создателя в объеме биржи.
Взамен биржи поощряют ликвидаторов рынка лучшими условиями в
● Подключение: более высокий предел скорости, конечные точки с низкой задержкой
● Комиссия: мейкер/тейкер-сбор
● Финансирование: нулевой/низкий процент по кредиту (или кредитная линия)
Некоторые биржи даже предоставляют рыночным мейкерам акции биржи или опционы.
Тип оценки программы создания рынка
Существуют различные способы оценки бирж.
- Простой: результативный
- Для маркет-мейкеров объем - простой и прямой способ измерения.
Биржи оценивают маркет-мейкеров по объему маркет-мейкинга, либо по абсолютному значению, либо по проценту от общего объема биржи, либо по ранжированию всех трейдеров. - Средний – простая таблица результатов
- Биржи оценивают маркет-мейкеров с помощью таблицы результатов, чтобы поощрять определенное поведение, предпочитаемое биржами, например, для создания рынка для определенных торговых пар с различными весами (вес будет стратегически корректироваться с течением времени), например, Программа поощрения ликвидности Gate.io для рыночных арбитражистов
- Сложная система оценки
- Market makers будут стимулироваться в соответствии с формулой.
Например, формула, представленная DEX в 2021 году, была феноменальна при ее запуске и немедленно скопирована несколькими биржами.
Раскрытие информации: Эта статья от 1Token, поставщика криптовалютных технологий с 2015 года.
1Token — это поставщик программного обеспечения для криптофинансовых учреждений, предлагающий универсальное технологическое решение. Для получения дополнительной информации о 1Token, пожалуйста, посетите https://1token.tech/
