Хотя для обычных инвесторов может быть трудно следить за глубоким обсуждением BTCFi, поскольку тема довольно техническая и нудная, всё же было интересно видеть, как всё больше людей проявляют любопытство по этому поводу#BTCFнедавно.

Каждый день я получаю много вопросов от коллег по индустрии, особенно о BTCFi, так как возникает много путаницы. Итак, давайте разберемся и изучим, что такое BTCFi и что оно может решить.

Сначала: Это родное #Bitcoin?

Этот вопрос может показаться немного глупым, но он важен. Многие люди ошибочно думают, что вторичные сети для #BTCили хранение BTC являются частью BTCFi. Реальный вопрос здесь заключается в том, является ли поддерживаемый актив исходным BTC или обернутой версией BTC.

Этот вопрос важен, потому что он сводится к тому, кто контролирует основной актив BTC в экосистеме и насколько этот контроль является безопасным. Некоторые люди утверждают, что децентрализация является ключевым фактором, но в финансовом мире безопасность часто является непреложным требованием для крупных инвестиций.

Простыми словами, дело в том, кто удерживает BTC в доверительном владении. В настоящее время практически все децентрализованные протоколы BTCFi обращаются с BTC так же, как с WBTC, что, хотя и вызывает споры, широко признается. Однако нам нужно понять, что после принятия SAB121 банки будут поддерживать только собственный BTC.

Главный вывод здесь заключается в том, что на практике BTCFi не может гарантировать безопасность, приемлемость или ликвидность чего-либо, кроме родного BTC, особенно после SAB121. Реальная «сеть второго уровня» для BTCFi будут резервы, удерживаемые банками, и гарантированные банками заметки, обеспеченные BTC, будут единственным видом, который сможет циркулировать на блокчейне как «BTC TOKEN».

Второй: Это просто Bitcoin?

Ответ - нет. В различных контекстах "родной" может пониматься по-разному. В мире блокчейн BTC остаётся BTC, именно поэтому мы говорим, что банки признают только родной BTC. Однако в финансовом мире финансовые активы BTC, при условии их соответствия регуляциям, также считаются BTC.

Например, BTC spot ETFs не могут быть использованы в качестве реальных активов крупными банками США, но они имеют юридическое признание. Например, BlackRock’s $IBITотслеживает цену BTC. Несмотря на то, что расчеты на основе BTC не поддерживаются в текущей структуре ETF, факт того, что для поддержки ETF необходимо достаточно BTC, позволяет считать их BTC.

Кроме того, не каждое учреждение может непосредственно покупать BTC или BTC ETF, $MSTR , который удерживает большое количество BTC, является единственным соблюдающим правила способом удержания BTC через американские фондовые биржи.

Перед принятием SAB121 не только сам BTC не может быть помещен в депозит или использован в качестве залога в банках, но даже ETF на BTC не могут быть рефинансированы. Однако MSTR может быть помещен в депозит и рефинансирован в банках.

В более широком смысле, родной BTC должен быть активами, которые законно признаны и связаны с BTC в блокчейн-пространстве. Правовое признание имеет решающее значение, поскольку это является основным барьером для крупных фондов, желающих войти. Только с соответствующим соблюдением больше капитала будет готово войти. Вот почему после одобрения ETF на месте вливаются средства. Соблюдение - это необходимое условие для BTCFi.

Третье: кто обеспечивает ликвидность для стейкинга #Bitcoin?

Этот вопрос может показаться странным, но подумайте об этом: в настоящее время стейкнутые BTC часто обеспечиваются стейблкоинами из мира криптовалют. Однако, за пределами конкретных каналов, эти стейблкоины не так легко перевести в мир Web2. Просто говоря, можно ли легко конвертировать активы, заработанные на стейкинге BTC, в инвестиции в Web2?

Ответ - да, но только если вы можете правильно доказать источник средств. Чем больше актив, тем выше риск. В текущей экосистеме BTCFi, если убрать приемлемость активов, это похоже на погоню за призраками.

Но вот важный момент: большинство протоколов кредитования BTC требуют залога в BTC. Соглашения или поставщики ликвидности финансируют займ, в то время как заемщик обещает BTC. Это правильно?

Итак, для тех, кто хочет сохранить свои BTC, но не хочет продавать, это означает, что их BTC не имеет ликвидности? Это не то, для чего предназначен BTCFi. BTCFi должен предоставлять ликвидность всем владельцам BTC для заработка дохода, а не ограничиваться залоговым кредитованием.

Просто говоря, поставщикам ликвидности не следует ограничиваться тем, является ли это Web2 или Web3. Оба требуют учета проблем KYC. Однако в текущей системе просто занимать средства не означает, что BTC получает ликвидность.

Четвертое: Как обеспечить ликвидность для #Bitcoin？

Ликвидность не ограничивается заложенным займом. Один из лучших поставщиков ликвидности в криптовалюте - Curve. Механизм Curve работает почти как система центрального банка. Если мы рассмотрим 3-й пул Curve как модель реального мира, то это, по сути, обмен между различными фиатными валютами, а не займы или кредитование.

Uniswap также предоставляет ликвидность, но в большинстве случаев она основана на отношениях между активами и стабильными монетами. Для BTCFi ликвидность должна выходить за рамки простого займа и кредитования. Она должна включать конвертацию BTC в токенизированные активы, позволяя ликвидности перетекать между различными типами BTC. Таким образом, держатели BTC могут получать доход от своих BTC, не продавая их или стейкеризуя.

Этот подход дает BTC настоящий источник дохода. В #BTCFiструктура, которую я разработал,#BTC, $MSTR, и $IBITвсе являются родными BTC. Будь то BTC, MSTR или IBIT, все обеспечивают ликвидность для BTC. Отношения между этими активами не только о залоговом кредитовании, но и о возможности пользователям обмениваться между различными видами BTC в зависимости от ситуации.

Поэтому, независимо от того, держите ли вы BTC, MSTR или IBIT, вы можете получать прибыль, не уменьшая свои запасы BTC. Эта система работает аналогично 3-пулу Curve, где Bitcoin, MSTR и IBIT формируют ликвидность вместе.

Когда вы внедряете BTC, вы по сути получаете 33,33% BTC, 33,33% MSTR и 33,33% IBIT. Вы также можете прямо конвертировать его в 100% BTC, MSTR или IBIT, предлагая пользователям безпрепятственный способ переключения между виртуальными и реальными активами.

Пятый: На цепи или вне цепи? И что насчет доказательства прав?

Это может показаться тривиальным вопросом, особенно если вы не читали предыдущие разделы. Как децентрализованные финансы могут существовать без привязки к цепи? Однако, после прочтения предыдущих разделов, вы можете подумать, что привязка к цепи не так критична, как кажется. Ведь ни MSTR, ни IBIT не являются основными активами блокчейна, и согласно регулированию SEC, нельзя выпускать токены MSTR или IBIT непосредственно на цепи.

Тем не менее, переход на цепочку является необходимым, особенно для предоставления ликвидности и возможностей хеджирования для малых инвесторов. Более того, размещение «заметки» о BTC на цепочке является основным методом проверки для BTCFi. Этот протокол не требует непосредственной поддержки BTC или его сети второго уровня. Пока есть «родная заметка о BTC», BTCFi будет функционировать. Это аналогично тому, как USDC не привязан к#Ethereum—это просто нужно быть родным активом.

Естественно, если будет предоставлена настоящая родная BTC, нет проблем с работой в сети BTC.

Шестой: Взаимосвязь между BTCFi, RWA и RWAFi

Когда вы погружаетесь глубже в BTCFi, вы, вероятно, поймете, что его основная логика основана на RWA (Real World Assets - активы реального мира). Помещая RWA на цепочку блоков, они становятся RWAFi (Real World Asset Finance - финансы реальных активов). В основном, BTCFi является частью RWA, но это более сложный подход, чем традиционная токенизация активов, таких как американские акции или облигации. BTCFi служит мостом между виртуальными и реальными активами.

Самая интересная часть заключается в том, что виртуальные и реальные активы имеют одинаковый основной объект. Вот почему BTCFi и RWAFi могут интегрироваться без проблем. С точки зрения регулирования, соблюдение требований в США является более сложной задачей, но в таких местах, как Сингапур, Швейцария и Германия, существуют более простые рамки, что облегчает внедрение этих моделей.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья взята изPhyrex. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [@Phyrex_Ni]. Если есть возражения по поводу этой публикации, пожалуйста, свяжитесь с Гейт Лерн, они незамедлительно обработают это в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционными советами.
3. Другие языковые версии этой статьи переведены командой gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены без разрешения.