Вступ

«Бійтеся, коли інші жадібні, і жадібні, коли інші бояться». Ця інвестиційна приказка Уоррена Баффета добре відома багатьом інвесторам, але не обов’язково всі її практикують. У криптосвіті хеш-стрічка є індикатором, який втілює принцип «бути жадібним, коли інші бояться», використовуючи сигнали капітуляції біткойн-майнерів, щоб знайти сприятливий момент для покупки біткойна. Історично такий підхід був дуже успішним.

Що таке майнінг біткойнів і хешрейт?

У системі, розробленій творцем біткойна Сатоші Накамото, майнери використовують обчислювальну потужність майнінгових машин для запису транзакцій і підтримки мережі біткойн, процес, відомий як «майнінг». Натомість вони отримують біткоіни як винагороду.

Приблизно кожні 10 хвилин у блокчейні Bitcoin створюється новий блок, який містить усі транзакції в мережі за цей час. Однак тільки один майнер може «добути» цей блок. У конкурентному процесі майнери використовують свої машини для виконання хеш-обчислень для вирішення проблеми. Перший майнер, який обчислить хеш-значення, яке відповідає необхідним критеріям, отримує право пакетувати ці транзакції, майнити блок і отримувати винагороду в біткойнах. Щоб дізнатися більше про майнінг, ви можете прочитати іншу статтю під назвою «Що таке майнінг BTC?»

Хеш-швидкість, або обчислювальна потужність, відноситься до загальної кількості хеш-обчислень, які виконуються за секунду в усій мережі. Індикатор хеш-стрічки походить від швидкості хешування.

Поняття та використання хеш-стрічки

Хеш-стрічка була запропонована Чарльзом Едвардсом, засновником компанії з управління цифровими активами Capriole Investments, у 2019 році. Вперше він з’явився у двох статтях Medium, які він опублікував того року, під назвою «Пошук нижньої частини біткойна за допомогою капітуляції майнера» та «Стрічки хешу та нижня частина біткойна».

Хеш-стрічка — це щоденний індикатор, який складається з 30-денного та 60-денного простого ковзного середнього (SMA) хеш-рейту. Щоразу, коли 30-денне середнє значення перетинає 60-денне середнє, воно входить у фазу «капітуляції», що вказує на зниження активності та обчислювальної потужності майнерів у мережі. Багато майнерів вимикають свої машини, тому що вартість видобутку перевищує прибуток, що призводить до сірого сигналу на індикаторі. Протягом цього часу ціна біткойна часто значно падає або залишається в бічній тенденції.

Коли середнє значення за 30 днів перевищує середнє значення за 60 днів, це означає, що більшість майнерів знову стають активними, знову вмикають свої машини та збільшують загальну обчислювальну потужність мережі. Суцільне зелене коло на індикаторі позначає кінець фази капітуляції майнера.

Кінець капітуляції не обов'язково означає негайне зростання цін. Щоб купувати в найбільш сприятливий час, інвестори повинні дочекатися, поки 10-денна SMA біткойна перетне і закриється вище 20-денної SMA, сигналізуючи про те, що короткостроковий тренд біткойна зростає. Тоді індикатор покаже синій сигнал «купівля», після чого інвестори зможуть стратегічно купувати та тримати біткойн.

Зображення: Trading View

Зображення: Trading View

На графіку видно, що за останні 12 років, якби інвестори купували велику кількість біткойнів після цього сигналу, вони, по суті, купували б на дні перед зростанням і отримали б значні прибутки. У таблиці нижче порівнюються максимальне падіння та максимальне зростання біткойна після кожного сигналу на покупку. Дані з грудня 2011 року по січень 2019 року взяті зі статті Чарльза Едвардса.

З таблиці видно, що з 16 відомих випадків сигналу покупки хеш-стрічки лише один випадок у серпні 2022 року був невдалим. В іншому випадку цей індикатор був досить точним, включаючи точне прогнозування дна останнього бичачого ринку, дозволяючи інвесторам отримати значні прибутки.

Збій сигналу в серпні 2022 року можна пояснити раптовим обвалом біржі FTX. Ця подія «чорний лебідь» призвела до різкого падіння ціни біткойна з приблизно 21 400 доларів США до 15 400 доларів США, що стало найнижчою точкою ведмежого ринку того року.

Грудень 2019 року (позначений зірочкою в таблиці) також можна розглядати як ще один випадок, коли на сигнал покупки хеш-стрічки вплинула подія чорного лебедя. У той час ціна досягла піку лише через два місяці після сигналу, що призвело до найнижчої прибутковості в таблиці, в основному через вплив пандемії нового коронавірусу.

Глобальні фондові ринки та ринок криптовалют зазнали значного падіння з середини лютого до середини березня 2020 року, причому біткойн впав на 40% за один день 12 березня. Якби інвестор купив біткойн приблизно за 7200 доларів США наприкінці грудня 2019 року, він побачив би зростання на 46% до краху. Однак, якби вони не продали вчасно, максимальна втрата паперу могла б становити майже 50%. Тим не менш, з торгової точки зору, оскільки ціна біткойна зросла після сигналу на покупку, цей випадок не можна вважати повним провалом.

Однак зрозуміло, що коли відбувається подія чорного лебедя, жоден показник не можна вважати панацеєю. Тому інвестори завжди повинні бути пильними та уникати поспішного переходу «ва-банк», що може призвести до значних втрат.

Крім того, варто зазначити, що в серпні 2023 року, коли була написана ця стаття, з’явився ще один сигнал на покупку хеш-стрічки. Цього разу ціна біткойна впала приблизно на 20% після сигналу, що є одним із найбільших падінь після сигналу. Хоча ще занадто рано оголошувати цей сигнал невдалим (оскільки індикатор ще не вказав на початок нової фази капітуляції), надійність цього сигналу зараз дуже сумнівна.

Чи можна хеш-стрічки застосовувати до інших криптовалют, крім біткойнів?

Хеш-стрічки стандартизовані на основі біткойнів, тому, коли їх застосовують до інших криптовалют, сигнали «купівлі», які з’являються на біткойнах, можуть не обов’язково відображатися на інших, оскільки SMA (просте ковзне середнє) цін криптовалюти може не синхронізуватися з біткойнами. Це може значно знизити ефективність індикатора порівняно з біткойнами.

У цій статті використовуються Litecoin (LTC) і Ethereum (ETH) як приклади, щоб проілюструвати ефективність хеш-стрічок, застосованих до цих двох криптовалют. Як і Bitcoin, Litecoin використовує механізм майнінгу Proof of Work (PoW); тоді як Ethereum, перед переходом на механізм Proof of Stake (PoS) у вересні минулого року, також використовував механізм PoW.

Litecoin

Подібно до біткойна, наступні чотири малюнки та одна таблиця показують періоди в історії лайткойна, коли хеш-стрічки вказували на сигнал «купівлі», а також цінову ситуацію після покупки.

З таблиці можна помітити, що якщо ми аналізуємо за допомогою того ж методу, що й біткойн, максимальне збільшення швидкості хешування виявилося принаймні вдвічі, що було менше максимального зниження. Якщо поставити зірочку (*) у січні 2023 року, де максимальне зростання лише трохи перевищувало максимальне зниження, то можна навіть сказати, що цей показник провалився тричі.

Більше того, максимальне зниження лайткойна після сигналу про покупку було значно вищим, ніж у біткойна, у кількох випадках перевищувало 10%, що потенційно призвело до розпродажу інвесторів після нестерпних втрат паперу. Останній недійсний сигнал у липні 2023 року також можна інтерпретувати як кінець спекуляцій навколо третього уполовинення Litecoin на початку серпня, що призвело до значного падіння. Зрештою, на відміну від біткойна, лайткойн не має чіткого наративу про значне зростання ціни після подій, пов’язаних з удвоєнням. Після другого удвічі в 2019 році він впав приблизно на 70%.

Ефіріум

Порівняно з Litecoin ситуацію з Ethereum можна описати як «гіршу». Порівняно з Litecoin і Bitcoin, Ethereum має найкоротший час з моменту свого запуску, причому перший сигнал «купівлі» хеш-стрічки з’явився лише в січні 2019 року. Застосовуючи хеш-стрічку до Ethereum, «другого брата» крипто-кола, було три недійсні сигнали купівлі лише з 11 разів, і середнє максимальне падіння було вищим, ніж у біткойнів і лайткоїнів, тоді як середнє максимальне зростання було найнижчим. серед трьох.

Варто зазначити, що було два випадки невдалих сигналів покупки для Ethereum до та після переходу на механізм PoS, останній у липні 2023 року.

Рекомендації щодо використання хеш-стрічок

Таким чином, оскільки хеш-стрічки були винайдені як індикатор для майнінгу біткойнів, їх точність може знизитися при застосуванні до інших криптовалют. Для більшості альткойнів, які не мають механізму майнінгу, хеш-стрічки в основному не мають довідкового значення, оскільки ці криптовалюти мають інші більш важливі фактори, що впливають на їх ціну, наприклад співпрацю з великими корпораціями або лістинг на основних біржах. Однак, оскільки біткойн є «старшим братом», коливання його ціни часто впливають на інші криптовалюти. Отже, якщо хеш-стрічки ефективні на альткойнах, це не обов’язково через точність індикатора.

Щодо біткойнів, окрім появи подій чорного лебедя, які можуть значно знизити ефективність хеш-стрічок, оскільки більшість біткойнів уже видобуто, корисність цього індикатора може ще більше знизитися в майбутньому.

Загальний запас біткоіни становить 21 мільйон монет. Згідно з даними CoinMarketCap, близько 19,45 мільйона біткойнів зараз знаходяться в обігу, залишаючи лише 7,3% біткойнів, які ще належить видобути.

Наразі майнери отримують винагороду у розмірі 6,25 біткойна за кожен видобутий блок, тобто кожні 10 хвилин в обіг потрапляє 6,25 нових біткойна. До четвертого періоду халвінгу в квітні або травні 2024 року ця винагорода буде зменшена вдвічі до 3,125 біткойнів. Це означає, що частка нових біткойнів, які надходять на оборотний ринок через майнінг, буде далі зменшуватися, і невідомо, чи залишиться показник ефективним. Тому хеш-стрічки не повинні бути єдиним індикатором, який використовується для прийняття рішення про купівлю біткойнів.

Крім того, оскільки це щоденний індикатор, він з’являтиметься лише кілька разів на рік і ще рідше під час бичачого ринку – це рідкісне явище, на яке не можна покладатися. Інвестори повинні приділяти постійну увагу, розглядаючи інші індикатори та свічкові моделі для прийняття інвестиційних рішень.

Крім того, крім покупки, не менш важливо вчасно продати біткойн. Хеш-стрічки лише надають сигнали про купівлю, а не вказують, коли продавати біткойни, тому інвестори повинні вирішити самі.