Предисловие

Заем/Кредит - одна из самых основных и ключевых функций в финансовой сфере. Благодаря заему и кредитованию люди могут занимать средства под определенный процентный ставку в случае нехватки средств или предоставлять их другим для получения процентов в случае избытка средств. Для блокчейн-индустрии заем и кредит имеют одинаковую важность. С помощью смарт-контрактов и децентрализованных торговых платформ модель кредитования на блокчейне предоставляет пользователям глобальные, безграничные финансовые услуги и снижает входной барьер в определенной степени.

В последние годы децентрализованная финансовая система (DeFi) стремительно развивается, появляются различные платформы для кредитования, а также создаются различные функциональные токены, такие как AAVE, COMP, MKR и др. В этой статье вы узнаете о различиях между традиционным финансовым кредитованием и кредитованием на блокчейне, принципах работы и рисках инвестиций на основных платформах кредитования на блокчейне, а также о возможных направлениях развития всей экосистемы кредитования в будущем.

1. Основная концепция и режим работы кредитования

1.1 Суть займа

\
Суть кредитования заключается в сопоставлении средств между поставщиком фондов (кредитором) и требующей стороной (заемщиком). Чтобы получить временный доступ к средствам, заемщикам необходимо платить проценты, а кредиторы используют свои неиспользуемые средства для получения прибыли. В традиционной финансовой системе это сопоставление часто осуществляется через централизованные институты, такие как банки и кредитные компании. Однако платформы по кредитованию на блокчейне используют смарт-контракты для автоматического сопоставления и очистки, устраняя необходимость в посреднических банках или институтах, что в некоторой степени снижает посреднические комиссии и процессы рассмотрения.

1.2 Типичный режим работы: залоговое заемное финансирование

\
В сфере блокчейна основная модель кредитования, как правило, является кредитование с избыточным залогом. Заемщики должны заложить ценные цифровые активы высокой стоимости (такие как ETH, BTC или другие токены, принимаемые платформой) в смарт-контракт платформы, а затем занять определенное количество стабильных монет или других токенов на основе коэффициента залога. Из-за колебаний цен система устанавливает коэффициенты залога и механизмы ликвидации для обеспечения общей безопасности фондов кредитной платформы. Если стоимость залога падает ниже определенного порога, система автоматически ликвидирует залог для погашения кредиторов.

Формирование процентных ставок 1,3

\\
Независимо от того, является ли заем традиционным или блокчейн-заемом, процентные ставки обычно определяются спросом и предложением на фондовом рынке. На платформах DeFi для заемщиков, смарт-контракты динамически корректируют процентные ставки по заемам и депозитам на основе спроса и предложения активов в пуле ликвидности. Когда больше людей хотят занять какой-то актив, ставка по заему для этого актива увеличится, чтобы привлечь больше кредиторов к депонированию активов на платформе. Аналогично, если предложение средств большое, а спрос недостаточный, ставка по заему будет снижаться, чтобы побудить больше людей занимать средства.

2. Традиционное кредитование (TradFi) против кредитования с использованием блокчейна

2.1 Промежуточное звено фонда и механизм рецензии

• Традиционная кредитование: полагаясь на банки или кредитные учреждения, они проводят проверку личности, кредитный анализ, оценку доходов и другие проверки заемщиков, решают, выдавать ли кредит и определяют процентные ставки.
• Кредитование на блокчейне: Основано в основном на стоимости смарт-контрактов и обеспечительных активов, часто не требует проверки личности и оценки кредитоспособности. Относительно говоря, модель сверхобеспечения снижает требования к кредитной истории заемщика, но в то же время уровень использования капитала будет снижен из-за необходимости сверхобеспечения.

2.2 Эффективность и удобство \

• Традиционное кредитование: Процесс кредитования является сложным и трудоемким, а оффлайн-процесс одобрения может занимать от нескольких дней до нескольких недель.
• Кредитование блокчейном: нет необходимости в ручном утверждении, автоматическое исполнение с помощью смарт-контрактов, и обычно заявка на кредит может быть оформлена в режиме реального времени. Однако сетевая перегрузка или высокие комиссии за газ в блокчейне также могут повлиять на стоимость и скорость сделок по кредитованию.

2.3 Риск и регулирование

• Традиционное кредитование: Кредиторы и заемщики защищены законодательно под строгим надзором финансовых регулирующих органов разных стран, но регуляторная система также может ограничивать инновации.
• Кредитование на блокчейне: В настоящее время находится в стадии быстрого развития, некоторые платформы не имеют надежных регуляторных систем и работают в серой зоне регулирования. Стоит обратить внимание на риски, такие как уязвимости безопасности контрактов, хакерские атаки и рыночная волатильность.

3. Введение в платформы кредитования и типичные проекты

В области блокчейна появилось множество децентрализованных платформ для кредитования. У каждой из них есть свои уникальные особенности в плане функционального дизайна, развертывания контрактов и моделей токеномики. В дальнейшем представлены несколько представительных проектов.

3.1 Aave

• Введение в платформу: Aave изначально была запущена как ETHLend, а затем развилась в известный протокол кредитования на сети Ethereum.
• Особенная функция: вводим «Flash-кредиты», которые позволяют пользователям занимать средства без залога в одной транзакции и быстро их погашать, используется для арбитража, переключения залога или других сложных операций.
• Токен платформы: Токен AAVE. Владельцы AAVE могут участвовать в управлении протоколом и получать часть распределения дохода платформы.

Источник:Официальная информация Aave

3.2 Compound

• Введение в платформу: Compound - один из первых протоколов кредитования в экосистеме Ethereum. Пользователи могут зарабатывать проценты, вкладывая зашифрованные активы в пул Compound, а также брать взаймы из пула.
• Токен платформы: COMP Token. COMP используется для управления сообществом, и держатели могут голосовать за модель процентной ставки протокола, список залоговых активов и другие параметры.

Источник:Официальная информация от Compound

3.3 MakerDAO

• Введение в платформу: MakerDAO - это основной протокол децентрализованной стабильной монеты DAI. Он эмитирует DAI, обеспечивая активами, такими как ETH, что позволяет пользователям получать стабильную ликвидность, одновременно имея экспозицию к зашифрованным активам.
• Токен платформы: токен MKR. Используется для голосования по управлению для определения ключевых параметров, таких как коэффициент обеспеченности, процентная ставка и т.д.
• Особенности: В сравнении с другими платформами для кредитования, MakerDAO более сосредоточен на выпуске стейблкоинов и механизмах обеспечения, расширяя свои возможности до создания децентрализованных стейблкоинов.

Источник:Белая книга MakerDAO

3.4 Другие проекты

Помимо Aave, Compound и MakerDAO, существуют также протоколы, такие как Venus (протокол кредитования на цепи BSC), JustLend (протокол кредитования на цепи TRON), Cream и др. Каждый проект отличается типами залоговых активов, управлением сообществом, токеномомикой и другими аспектами.

4. Общие применения и сценарии займа

4.1 Майнинг Ликвидности

Во многих проектах DeFi пользователи могут использовать заимствованные средства для участия в добыче ликвидности и получения дополнительного дохода. Однако это также несет риск повышенного плеча. Если цена залога падает или доход снижается, это может привести к недостаточной марже и ликвидации.

4.2 Разгрузка и Плечо

• Разгрузка: Если пользователи владеют большим количеством зашифрованных активов и беспокоятся о краткосрочном снижении рынка, они могут занять стейблкоины для защиты от колебаний цен.
• Плечо: Соответственно, если пользователь положительно настроен на потенциал роста определенного криптовалютного актива, он также может заложить активы, чтобы занять те же или другие активы и усилить свою капитальную позицию.

4.3 Оборачиваемость капитала и арбитраж \

Некоторые трейдеры используют 'мгновенные займы' для кросс-платформенной арбитражной торговли. Например, они занимают активы у Aave, затем немедленно проводят арбитражную торговлю с низкой покупкой и высокой продажей или разницей цен на другой платформе, а затем возвращают займ в той же самой транзакции.

4.4 Управление ликвидностью

Организации или частные лица также могут использовать заемные средства для управления ликвидностью. Например, если у вас есть заблокированные ETH, но вам нужны средства в стейблкоинах в краткосрочной перспективе, вы можете обеспечить ETH для получения DAI или USDT для удовлетворения краткосрочных потребностей в финансировании без продажи ETH.

5. Риск и вызов

5.1 Риски смарт-контрактов

\\
Основа платформы кредитования блокчейна - это смарт-контракт. Если в контракте есть лазейки, это может привести к краже средств или системным потерям. Пользователи должны учитывать, прошел ли контракт платформы достаточную проверку безопасности и публичное тестирование.

5.2 Риск волатильности рынка

\
Волатильность цен на криптовалюты, как правило, выше, чем на традиционные активы. Хотя чрезмерная обеспеченность может снизить риск дефолта, в экстремальных рыночных условиях стоимость обеспечения также может резко падать, что приводит к автоматической ликвидации.

5.3 Риск ликвидности

\\
Когда большое количество пользователей одновременно выводит средства или рыночное настроение резко колеблется, может возникнуть ситуация, когда пул финансирования исчерпывается или есть сильный спрос на займы, но никто не желает давать займы, что приводит к резким колебаниям ставок по займам и влияет на стабильность платформы.

5.4 Системный риск

\
Децентрализованное кредитование часто взаимосвязано. Если протокол сталкивается с инцидентом безопасности или экономическим крахом, это может иметь каскадный эффект на другие продукты DeFi, которые зависят от этого протокола, вызывая панику на рынке и массовый отток средств.

6. Обзор механизма токена и экономической модели платформы кредитования

Платформы кредитования обычно выпускают токены управления платформой или утилиты, чтобы стимулировать участие пользователей, голосование за управление и распределение прибыли. В следующей таблице кратко сравниваются механизмы токенов нескольких представительных платформ:

Из таблицы видно, что токены платформ кредитования обычно имеют две основные функции: права управления и захват стоимости.

1. Управление: Держатели токенов могут предлагать и голосовать за операции платформы, стратегии контроля рисков, типы залога и модели процентных ставок.

2. Захват стоимости: Некоторые платформы будут выделять проценты от доходов по процентам или комиссии по ликвидации, генерируемые соглашением о займе, владельцам токенов в определенной пропорции.

3. Перспективы развития сектора кредитования в будущем

7.1 Совместимость с большим количеством активов и экосистемой межцепочечного взаимодействия

\\
По мере увеличения взаимодействия между блокчейнами и дальнейшего совершенствования сетей Layer 2, платформы для кредитования будут легче подключаться к нескольким общедоступным блокчейнам и поддерживать больше типов активов, достигая перекрестного залога и перекрестного кредитования, что еще больше улучшит ликвидность.

7.2 Новые модели кредитования

• Незащищенное или низкозалоговое кредитование: Если на блокчейне будет создана более всесторонняя система оценки кредитоспособности (например, идентификация на цепочке, оценка кредитоспособности), это приведет к появлению протоколов незащищенного или низкозалогового кредитования, обеспечивающих более высокое использование капитала для физических лиц и организаций.
• Займы, обеспеченные NFT: Некоторые платформы начали исследовать возможность использования NFT в качестве оценочного залога, предоставляя услуги займов на высокоценные NFT-активы через сотрудничество с профессиональными оценочными агентствами или оракулами.

7.3 Соблюдение и инновации - это рука об руку

\
В будущем платформам децентрализованного кредитования DeFi, скорее всего, потребуется балансировать регуляторные требования и преимущества децентрализации, объединяя on-chain и off-chain данные для запуска продуктов, соответствующих потребностям в соответствии с регулирующими органами и финансовыми учреждениями, дополнительно расширяя рыночный масштаб.

8. Резюме

Заимствование / Выдача займов является основной функцией, которой невозможно избежать как в блокчейне, так и в традиционной финансовой сфере. Она играет важную роль в децентрализованной финансовой сфере (DeFi) и непосредственно влияет на общую экологическую здоровье и участие пользователей в индустрии.

• От традиционной финансовой сферы к финансовым технологиям на основе блокчейна: платформа для кредитования прошла путь от зависимости от проверок централизованных учреждений к зависимости от смарт-контрактов и управления сообществом, что значительно повысило эффективность и прозрачность. Однако она все еще сталкивается с проблемами в области технической безопасности и соблюдения регуляторных требований.
• Основные проекты и токеномика: Проекты, такие как Aave, Compound, MakerDAO и т. д., предоставляют разнообразные варианты кредитования для рынка, а также предлагают парадигму управления сообществом и захвата ценности в токеномике.
• Будущее развитие: сектор кредитования будет продолжать развиваться в направлении кросс-чейн и разнообразных видов обеспечения, полностью интегрируясь с соблюдением и регулированием, в конечном итоге формируя более открытую и безопасную финансовую экосистему.

Если вы хотите более подробно ознакомиться или испытать услуги по кредитованию шифрования, не стесняйтесь просматриватьОфициальный сайт Gate.ioИли искать и изучать более подробно связанные проекты на ее платформе и полностью готовиться к принятию инвестиционных и кредитных решений.

Заявление:

• Инвестиции несут риски, и вход на рынок требует осторожности. Эта статья не является инвестиционным или финансовым советом, предоставленным Gate.io или любым другим видом совета.