Обзор

Эволюция DeFi прошла через три основных фазы:

• DeFi 1.0 ввел AMM (Automated Market Makers), майнинг ликвидности и exсollateralized кредитование. Однако он столкнулся с низкой эффективностью капитала, высокими комиссиями и нестабильной ликвидностью. Представительными проектами являются Uniswap, Aave и MakerDAO.
• DeFi 2.0 стремился оптимизировать управление ликвидностью через механизмы Protocol-Owned Liquidity (POL), veToken и будущие заимствования, обеспеченные доходом. Однако модель PCV (управляемая протоколом стоимость) несла риски, а механизмы veToken привели к централизации ликвидности. Среди известных проектов: Olympus DAO, Curve и Alchemix.
• DeFi 3.0 вводит модульную архитектуру, кросс-цепные мосты, стратегии, управляемые искусственным интеллектом, модели реальной доходности, производные на цепи и RWAs (Real-World Assets), улучшая гибкость и комбинируемость. Однако он сопровождается высокими рисками безопасности кросс-цепи, сложной оптимизацией доходности и увеличением сложности стратегий. Ключевые проекты включают LayerZero, Pendle, Ethena и GMX.

DeFi 1.0

Концепция DeFi (Децентрализованные финансы) и ее основные проекты начали принимать форму между 2017 и 2018 годами:

• В 2017 году компания MakerDAO запустила DAI, представив концепцию децентрализованного кредитования и стабильных монет.
• В 2018 году был выпущен Uniswap V1. Он выступил пионером модели автоматического создателя рынка (AMM), заложив основу для будущего роста DeFi.
• В 2019 году Compound представил свой децентрализованный протокол кредитования, Synthetix запустил синтетические активы, а Yearn.Finance оптимизировал управление активами в рамках DeFi.

2020 год отметился как "Лето DeFi", с появлением Yield Farming (Liquidity Mining). Aave, SushiSwap и другие проекты стимулировали экспоненциальный рост экосистемы DeFi, приведя к ее полноценному расширению между 2019 и 2020 годами, период, который сейчас называют DeFi 1.0.

DeFi 1.0 представляет собой первую фазу эволюции DeFi, в основном сосредоточенную вокруг децентрализованной торговли, кредитования, стабильных монет и добычи ликвидности. Основная идея заключалась в том, чтобы дать пользователям прямой контроль над своими активами, смягчая риски централизации, присущие традиционной финансовой системе.

Несмотря на свой ранний успех, DeFi 1.0 столкнулся с несколькими проблемами роста. Ограничения масштабируемости основной блокчейн привели к фрагментации принятия пользователей, и рыночное расширение не оправдало начальных ожиданий. Более того, ликвидность DeFi 1.0 сильно зависела от внешних капиталовложений, что делало ее нестабильной и неустойчивой в долгосрочной перспективе.

По своей сути DeFi 1.0 был основан на автоматизированных рыночных создателях (AMM) и децентрализованных протоколах кредитования, с Uniswap и Compound в качестве его ключевых представителей.

Источник: https://docs.uniswap.org/contracts/v1/overview

Основные особенности DeFi 1.0

1. Децентрализованные биржи (DEXs)

Представительные проекты: Uniswap, SushiSwap

Особенность: Замена торговли на основе стакана ордеров моделью AMM (Automated Market Maker), позволяющая децентрализованным обменам активами.

1. Децентрализованное кредитование

Репрезентативные проекты: Aave, Compound

Основная функция: позволяет пользователям занимать средства, обеспечивая активами, исключая необходимость в традиционных финансовых посредниках, таких как банки.

1. Стейблкоины

Представительный проект: DAI (MakerDAO)

Основная функция: использует модель избыточного обеспечения для предоставления децентрализованной стейблкоина на цепи.

1. Майнинг ликвидности

Ключевая особенность: Использует механизмы поощрения для привлечения капитала в протоколы DeFi, увеличивая ликвидность.

Источник: https://www.sushi.com/ethereum/swapПожалуйста, введите текст для перевода.

Проблемы DeFi 1.0

1. Нехватка ликвидности и нестабильность

Проекты DeFi 1.0 в значительной степени полагались на высокую годовую процентную доходность (APY) для привлечения ликвидности, но эта модель была неустойчивой в долгосрочной перспективе. Многие краткосрочные инвесторы (обычно называемые «фермерами DeFi») переходили из одного высокодоходного пула ликвидности в другой, добывая вознаграждения и быстро выходя из него. Это привело к массовому оттоку капитала, нарушив долгосрочную стабильность протокола.

Поскольку поставщики ликвидности (LP) были высоко мотивированы прибылью, рынок вошел в цикл "ферма, вывод и продажа". Когда APY упал, поставщики ликвидности выводили средства, что приводило к падению цен на токены. В результате потери доверия дополнительно дестабилизировали экосистему.

Хотя добыча ликвидности привлекла большие капиталовложения, эффективность капитала оставалась низкой для предоставителей ликвидности.

1. Слабые стимулы для государственного управления

DeFi 1.0 лишен сильных стимулов управления для участников экосистемы.

Токены управления были распределены неэффективно, что не обеспечило долгосрочного взаимодействия с сообществом.

Пользователи были более ориентированы на краткосрочные прибыли, чем на вклад в развитие протокола, что делает ликвидность неустойчивой.

1. Ограничения масштабируемости блокчейна

Ethereum была основной платформой для DeFi 1.0, благоприятствуя стабильности и принятию пользователей. Однако высокие газовые сборы и сетевая перегруженность значительно ограничили масштабируемость DeFi. По мере роста принятия DeFi, появились альтернативные блокчейны, такие как Fantom, Polygon, Solana и BSC, заложив основу для DeFi 2.0.

1. Высокие транзакционные издержки

Доминирование Ethereum в DeFi 1.0 привело к непомерным комиссиям за газ, что сделало транзакции дорогостоящими для пользователей.

DeFi 2.0

DeFi 2.0 в первую очередь направлен на оптимизацию основных слабых сторон DeFi 1.0, особенно в таких областях, как устойчивая ликвидность, эффективность капитала и модели управления. К ключевым инновациям компании относятся ликвидность (POL), более интеллектуальные механизмы стимулирования и более эффективные кроссчейн-решения.

На основе основ DeFi 1.0 DeFi 2.0 решает проблемы эффективности капитала и устойчивости протокола. Он акцентирует внимание на протокольной ликвидности (POL), интеллектуальном управлении ликвидностью и децентрализованном управлении.

Ключевые инновации DeFi 2.0

1. Ликвидность, принадлежащая протоколу (POL)

Проблема: Традиционный DeFi 1.0 полагался на внешних поставщиков ликвидности (LP), что привело к проблеме "фермы и сброса", при которой пользователи выводили средства после получения вознаграждения.

Решение: DeFi 2.0 представило концепцию POL, позволяющую протоколам владеть и управлять своей ликвидностью.

Пример: OlympusDAO представил механизм обязательств, позволяющий протоколу прямо получать ликвидность, устанавливая децентрализованную модель центрального банка.

Источник: https://app.olympusdao.finance/#/dashboard

1. Более устойчивый майнинг ликвидности

Механизм veCRV от Curve Finance (CRV) вынуждает LP выбирать между властью управления и доходностью, препятствуя краткосрочным спекуляциям и стабилизируя приток капитала.

1. Автоматизированная оптимизация доходности

DeFi 2.0 также продвинул развитие агрегаторов доходности, таких как Yearn Finance и Convex Finance, которые используют смарт-контракты для автоматизации стратегий майнинга ликвидности, снижая ручные операционные расходы и повышая эффективность капитала.

1. Кросс-цепной DeFi

С появлением решений уровня 2 и других блокчейн-экосистем, таких как Avalanche и Fantom, DeFi 2.0 стало возможным создание решений по обеспечению ликвидности между цепями. Протоколы, такие как Synapse и StarGate.io, улучшили мультицепную совместимость с эффективными мостами, улучшая опыт пользователей.

Источник: https://stargate.finance/

Основные особенности DeFi 2.0

1. Ликвидность, принадлежащая протоколу (POL)

Представительский проект: OlympusDAO

Механизм: Модель привязки, при которой протокол владеет и управляет своей ликвидностью, а не полагается на внешних поставщиков ликвидности.

1. Управление ликвидностью с умом

Представительный проект: Токемак

Функционал: Обеспечивает устойчивое управление ликвидностью, повышает эффективность капитала и снижает проблемы миграции ликвидности.

1. Децентрализованное управление и оптимизация токеномики

Представительский проект: Curve Finance (механизм блокировки CRV)

Механизм: Токеномика условного депонирования при голосовании (veTokenomics) стимулирует долгосрочное владение, сокращая краткосрочные спекуляции.

OlympusDAO: представлена модель POL, в которой стейкинг OHM позволяет участвовать в управлении, решая проблемы нехватки ликвидности в DeFi 1.0.

Curve Finance: Модель управления veCRV оптимизирована и вызвала «войны за ликвидность», привлекая значительную экосистему DeFi 2.0.

Abracadabra Money: позволяет использовать доходные активы (yvUSDC, stETH) в качестве залога, что еще больше повышает эффективность капитала.

Convex Finance: Использует модель veCRV для привлечения ликвидности и оптимизации распределения вознаграждений экосистемы Curve.

Источник: https://www.convexfinance.com/

Вызовы DeFi 2.0

1. Устойчивость модели POL

Модель привязки, используемая OlympusDAO, хорошо работает на бычьем рынке, но может привести к массовым продажам во время спада.

1. Повышенная сложность

Дизайн DeFi 2.0 более сложный, требующий более высокого уровня знаний у пользователей, что затрудняет массовое принятие.

1. Риски безопасности между сетями

Протоколы мостов по-прежнему содержат уязвимости умных контрактов, что приводит к значительным финансовым потерям.

• Пример: В августе 2021 года Poly Network подверглась взлому на сумму 611 миллионов долларов, в ходе которого злоумышленники использовали уязвимости смарт-контрактов для кражи многоцепочечных активов из кошельков Ethereum, BNB Chain и Polygon.

1. Эксперименты с высоким риском

Модель Bonding от OlympusDAO вызвала пузырь на рынке, который в итоге резко лопнул.

1. Увеличение сложности управления

Механизм veTokenomics может привести к доминированию китов, когда небольшое количество крупных держателей контролируют управление протоколом.

1. Высокая чувствительность к рыночным циклам

На медвежьих рынках привлекательность проектов DeFi 2.0 снижается, что затрудняет поддержание высокой доходности протоколов.

Источник: https://www.reuters.com/technology/how-hackers-stole-613-million-crypto-tokens-poly-network-2021-08-12/

DeFi 3.0

DeFi 3.0 в первую очередь фокусируется на модульных финансах, управлении активами в цепочке и более эффективном распределении ликвидности, что делает DeFi более автоматизированными и интеллектуальными.

DeFi 3.0 стремится преодолеть ограничения DeFi 2.0, интегрируя DeFi в более широкую блокчейн экосистему, включая искусственный интеллект, социальные платформы Web3, GameFi и Real-World Assets (RWA).

Ключевые особенности DeFi 3.0

1. Модульная экосистема DeFi

LRT (Liquidity Restaking, например, EigenLayer) позволяет повторно использовать фонды добычи ликвидности, повышая эффективность капитала.

Появляются компонуемые DeFi, способствующие бесшовной интеграции между протоколами DeFi, такими как UniswapX и Intent-Based Finance.

1. Управление активами On-Chain

Смарт-контракты управляют активами DeFi, позволяя пользователям получать стабильную прибыль без ручного вмешательства.

Такие протоколы, как Gamma Strategies и Yearn V3, предлагают более продвинутые стратегии инвестирования в DeFi.

1. Умные стратегии AI + DeFi

AI-стратегии торговли оптимизируют операции DeFi, включая рынки прогнозирования и оптимизацию автоматизированных рыночных создателей (AMM).

Пример: Moralis Money предоставляет аналитику данных на основе искусственного интеллекта, помогая пользователям выявлять высококачественные возможности в сфере DeFi.

Источник: https://moralis.com/

Основные функции DeFi 3.0

1. Интеграция ликвидности Omnichain

Репрезентативные проекты: LayerZero, StarGate.io

Функциональность: Пулы ликвидности межцепочечного обмена обеспечивают безпрепятственный перевод активов через несколько блокчейнов, устраняя проблемы фрагментированной ликвидности.

1. Интеграция RWAs (Real-World Assets) с DeFi

Представительные проекты: Maple Finance, Goldfinch

Функциональность: Переносит традиционные финансовые активы, такие как ончейн облигации и токенизированные акции, в DeFi.

Источник: https://maple.finance/

1. AI + DeFi

Репрезентативные проекты: Numerai, Autonolas

Функциональность: искусственный интеллект управляет торговыми стратегиями, оптимизирует выделение средств и повышает возможности автоматизированной торговли.

1. Web3 Social & GameFi интегрированы с DeFi

Представительные проекты: Friend.tech, Galxe

Функциональность: Расширяет DeFi за пределы финансовых инструментов, интегрируя социальные платформы Web3 и приложения GameFi для создания новых случаев использования.

Вызовы DeFi 3.0

1. Проблемы с соблюдением регулирования

По мере того, как институциональный капитал приходит в DeFi, сектор должен балансировать между децентрализацией и соблюдением нормативных требований. Например, в августе 2022 года Минфин США обвинил Tornado Cash в содействии незаконному отмыванию денег и поместил ее в санкционный список. Некоторые разработчики были арестованы, что вызвало дискуссии о юридических рисках для децентрализованных разработчиков. Многие проекты DeFi начали изучать решения для соблюдения нормативных требований, такие как Chainalysis, предоставляющий решения KYC в сети, и Aave, запускающий Aave Arc, который открыт только для регулируемых учреждений.

Источник: https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy0916

1. Устойчивость экосистемы LRT (Liquidity Restaking)

Чрезмерное кредитное плечо может увеличить риски волатильности рынка. Например, в 2022 году UST сохранил свою привязку благодаря чрезмерному обеспечению LUNA, но когда доверие рынка рухнуло, цена LUNA резко упала, в результате чего UST потеряла привязку. Проекты LRT должны разрабатывать более устойчивые экономические модели, чтобы предотвратить разрушение всей экосистемы едиными точками отказа.

Источник: https://coinmotion.com/terra-luna-and-ust-what-happened/

1. Кросс-чейн DeFi все еще находится в начальной стадии

Межцепочечная взаимодействие все еще нуждается в улучшении, чтобы предотвратить проблемы фрагментации ликвидности. Например, Curve Finance работает на нескольких цепях, включая Ethereum, Arbitrum, Optimism и Polygon. Тем не менее, ее пулы ликвидности не взаимосвязаны, что приводит к недостаточной ликвидности в определенных пулах и снижению эффективности торговли.

Для кросс-чейн DeFi требуются более эффективные механизмы агрегации ликвидности, такие как модель Omnichain Fungible Token (OFT) от LayerZero или общая модель Sequencer от Ethereum Layer 2.

Источник:https://docs.layerzero.network/v2/home/token-standards/oft-standard

1. Риски безопасности межцепочечной

Уязвимости контракта на мост могут привести к значительным финансовым потерям. Например, в 2022 году мост Ronin был взломан на $624 млн, когда хакеры воспользовались доступом к закрытому ключу для контроля узлов валидатора, украв ETH и USDC. Безопасность кроссчейн-мостов остается критически важной проблемой, что стимулирует разработку LayerZero, Axelar и других кроссчейн-протоколов нового поколения. Кроме того, растет спрос на более безопасные технологии мостового соединения, такие как доказательства с нулевым разглашением (ZK).

Источник: https://www.elliptic.co/blog/analysis/over-1-billion-stolen-from-bridges-so-far-in-2022-as-harmony-s-horizon-bridge-becomes-latest-victim-in-100-million-hack/hss_channeltw-1344645140

1. Проблемы соблюдения требований к RWA (Real-World Assets)

Токенизация традиционных финансовых активов должна соответствовать регуляторным требованиям. Например, в 2022 году MakerDAO интегрировал активы RWA, такие как облигации Казначейства США, для улучшения стабильности DAI, но SEC США может классифицировать их как ценные бумаги. Чтобы решить проблемы соблюдения, некоторые институты принимают регулируемые подходы, такие как токенизированный фонд BlackRock BUIDL, который следует полностью соблюдаемому методу для привлечения доходности по облигациям Казначейства США на цепи.

Источник: https://securitize.io/learn/press/blackrock-launches-first-tokenized-fund-buidl-on-the-ethereum-network

Как новые протоколы DeFi улучшают эффективность капитала

Поскольку экосистема DeFi продолжает развиваться, новые протоколы DeFi улучшают эффективность капитала, оптимизируют пользовательский опыт и способствуют интеграции криптовалютных финансов с традиционными финансами через инновационные механизмы.

Механизмы повторного стекинга, такие как EigenLayer, позволяют стейкерам ETH обеспечивать безопасность для нескольких протоколов, улучшая использование капитала. Решения токенизации доходности, такие как Pendle, позволяют пользователям торговать будущей доходностью, улучшая свободную ликвидность активов.

В секторе кредитования Morpho оптимизирует процентные ставки через паритетное сопоставление (P2P), а Prisma Finance использует активы LSD для предоставления услуг кредитования с низким риском ликвидации. Что касается инноваций AMM (Автоматизированный рыночный крипторобот), Maverick Protocol и Ambient Finance реализуют динамическое управление ликвидностью для снижения неустойчивых потерь и увеличения глубины торгов.

Кроме того, Sommelier Finance использует искусственный интеллект для автоматической оптимизации стратегий доходности, Gearbox Protocol обеспечивает децентрализованную торговлю с кредитным плечом, а Kamino Finance улучшает управление ликвидностью в экосистеме Solana. Эти новые протоколы повышают устойчивость и эффективность капитала DeFi, а также исследуют новые направления для развития DeFi, соответствующего требованиям.

1. EigenLayer: Механизм рестейкинга

EigenLayer улучшает капиталовложения, позволяя использовать заложенные в Ethereum активы повторно. Это позволяет участникам стейкинга ETH обеспечивать безопасность нескольких децентрализованных протоколов, сохраняя при этом безопасность Ethereum.

Двойные награды: держатели ETH получают нативные награды за стейкинг ETH и дополнительные награды за повторный стейкинг.

Более низкие затраты на блокировку капитала: Пользователи могут обеспечить безопасность нескольким протоколам без предоставления дополнительного капитала, улучшая общую эффективность капитала.

Расширение экономической безопасности Ethereum: EigenLayer позволяет новым протоколам использовать безопасность Ethereum вместо создания независимых механизмов доверия, что значительно снижает затраты на запуск для новых проектов.

Источник: https://www.eigenlayer.xyz/

2. Pendle: Токенизация Доходности и Торговля Доходностью

Pendle позволяет пользователям разделять основную и будущую доходность активов DeFi и торговать ими отдельно, оптимизируя управление капиталом и увеличивая доходность.

Разделение активов: Когда пользователи вносят активы, генерирующие доход (например, stETH, aUSDC) в Pendle, система генерирует OT (Ownership Token), представляющий основной капитал, и YT (Yield Token), представляющий будущий доход.

Способы увеличения эффективности капитала:

• Зафиксированный доход: Инвесторы могут купить OT, чтобы обеспечить стабильный, долгосрочный доход, избегая колебаний процентных ставок.
• Построение доходности: Пользователи могут торговать YT, что позволяет им добиться более высоких доходов с меньшим капиталом, максимизируя использование капитала.
• Увеличение ликвидности: Путем разделения будущих доходов эти активы могут свободно торговаться на вторичных рынках, увеличивая ликвидность.

Источник: https://www.pendle.finance/

3. Морфо: Эффективная оптимизация кредитования

Morpho улучшает кредитование DeFi, оптимизируя процесс сопоставления между кредиторами и заемщиками, увеличивая доходность вкладчиков при одновременном снижении капитальных затрат.

Механизм:

Morpho действует как усовершенствование для Aave и Compound, динамически настраиваясь между равноправным кредитованием (P2P) и кредитованием из пула ликвидности для обеспечения оптимальных процентных ставок.

Он напрямую соединяет кредиторов и заёмщиков (P2P кредитование), предлагая более низкие процентные ставки по кредитам и более высокие доходы по депозитам, чем традиционные пулы моделей, такие как Aave/Compound.

Способы повышения эффективности капитала:

• Снижение разницы процентных ставок: Morpho оптимизирует пары для кредитования, уменьшая разрыв процентных ставок и увеличивая доходы как для кредиторов, так и для заемщиков.
• Увеличение использования ликвидности: Минимизируя бездействующие средства, Morpho максимизирует эффективность развернутого капитала.
• Безпрепятственное преобразование: Полностью совместимо с Aave и Compound, позволяя пользователям в любое время переключаться обратно без потерь, обеспечивая безопасность ликвидности.

Источник:https://morpho.org/

4. Окружающие финансы: непостоянная децентрализованная биржа, оптимизированная для потерь

Механизм:

Реализует концентрированную ликвидность и двунаправленную ликвидность для повышения эффективности LP (поставщика ликвидности) и сокращения непостоянных потерь (IL).

Позволяет предоставлять ликвидность с одной стороны, устраняя необходимость одновременного внесения двух активов.

Способы повышения капитальной эффективности:

• Минимизация потерь капитала LP: Концентрация ликвидности в наиболее активных ценовых диапазонах повышает глубину торговли.
• Оптимизация распределения ликвидности: снижает проскальзывание и повышает эффективность исполнения сделок.

Источник: https://ambient.finance/

5. Sommelier Finance: Автоматизированный управление доходностью на основе искусственного интеллекта

Механизм:

Сочетает в себе искусственный интеллект и смарт-контракты для создания активно управляемых хранилищ стратегий DeFi, автоматически оптимизируя доходность внесенных средств.

Позволяет пользователям получать доступ к сложным стратегиям доходности без ручного управления.

Пути повышения эффективности капитала:

• Оптимизированное для искусственного интеллекта распределение активов: динамически перераспределяет активы для обеспечения максимальной прибыли.
• Минимизация неиспользуемого капитала: Обеспечивает эффективное использование средств.

Источник: https://www.sommelier.finance/

6. Prisma Finance: протокол кредитования Ethereum LSD-Staked

Механизм:

Позволяет пользователям обеспечивать активы LSD (например, stETH, cbETH, rETH) для чеканки стейблкоина mkUSD.

Использует модель избыточного обеспечения + модель стабильности для повышения устойчивости и децентрализации.

Способы повышения эффективности капитала:

• Разблокировка ликвидности: пользователи могут получить доступ к капиталу, не продавая stETH.
• Кредитование с низким риском ликвидации: Снижает стоимость заимствования для пользователей.

Источник: https://docs.prismafinance.com/

7. Протокол Gearbox: Децентрализованный Рычаг Торговля

Механизм:

Это позволяет пользователям использовать протоколы DeFi, такие как Uniswap, Aave и Curve, разблокируя стратегии с более высоким доходом.

Использует кредитные счета с минимизацией доверия, обеспечивая бездоверительную маржинальную торговлю.

Пути повышения эффективности капитала:

• Торговля DeFi с кредитным плечом: увеличивает потенциальную доходность за счет использования эффективного с точки зрения капитала кредитного плеча.
• Кредитное плечо с низким уровнем залогового обеспечения: Сводит к минимуму блокировку капитала и улучшает использование капитала.

Источник: https://gearbox.fi/

8. Kamino Finance: Автоматическая оптимизация донесений на Solana

Механизм:

Использует динамические хранилища управления активами для автоматизации управления ликвидностью.

В первую очередь обслуживает экосистему Solana, повышая доходность поставщиков ликвидности (LP).

Способы повышения эффективности капитала:

• Автоматическая ребалансировка позиций LP: Минимизирует непостоянные потери для LP.
• Используя низкие комиссии Solana: дополнительно оптимизирует затраты на торговлю DeFi.

Источник:https://app.kamino.finance/

9. Maverick Protocol: адаптивный AMM (автоматизированный маркет-мейкер)

Механизм:

Использует динамический механизм ликвидности AMM, позволяющий позициям LP автоматически корректироваться в соответствии с движениями рыночной цены, улучшая капитальную эффективность.

Позволяет поставщикам ликвидности устанавливать ценовые диапазоны и динамически корректировать распределение активов.

Пути повышения эффективности капитала:

• Минимизация потерь ликвидности: гарантирует, что капитал остается в наиболее оптимальных ценовых зонах.
• Автоматическая настройка позиции ликвидности: устраняет необходимость ручного перебалансирования.

Источник: https://www.mav.xyz/?panels=solutions,ecosystem,about,community

Тенденции развития в будущем

DeFi 3.0 будет продолжать развиваться в направлении повышения безопасности, соответствия требованиям и интеллекта, способствуя интеграции DeFi с традиционными финансами (TradFi).

Ключевые тенденции включают регулируемые DeFi, внедрение механизмов KYC и токенизацию RWA для соответствия институциональным и нормативным требованиям; расширение экосистем Ethereum L2, что снижает транзакционные издержки и улучшает кроссчейн-совместимость; рост LRT и LSDfi, внедрение новых моделей доходности стейкинга для повышения эффективности капитала; конвергенция искусственного интеллекта и DeFi, обеспечивающая интеллектуальную торговлю, автоматизированное управление активами и рынки прогнозов на основе искусственного интеллекта; и токенизация RWA, которая ускоряет внедрение традиционных финансовых активов в блокчейне, облегчая вхождение DeFi в основные финансы.

Заключение

Как революционная инновация в децентрализованных финансах, DeFi развилась от DeFi 1.0 до DeFi 3.0, при этом каждый этап улучшал механизмы ликвидности, модели доходности, структуры управления и межцепочную совместимость.

• DeFi 1.0 ввел AMM и протоколы кредитования, отметив начало онлайн-финансов.
• DeFi 2.0 повысил эффективность и устойчивость капитала за счет ликвидности (POL), принадлежащей протоколу, и токеномики.
• DeFi 3.0 интегрирует искусственный интеллект, перестраивание ликвидности (LRT) и модульную архитектуру, обеспечивая более умное и эффективное управление активами.

Несмотря на непрерывное развитие DeFi, отрасль по-прежнему сталкивается с проблемами соблюдения нормативных требований, безопасности и эффективности капитала. DeFi, вероятно, перейдет к более строгим рамкам соответствия, более интеллектуальным механизмам управления и более глубокой интеграции с реальными активами (RWA). По мере развития технологий и взросления рынка DeFi обладает потенциалом революционизировать мировую финансовую систему, в конечном итоге реализуя видение полностью децентрализованных финансов.