Краткое изложение

• Мы верим, что криптовалюты продолжат устанавливать новые максимумы в 2025 году, благодаря улучшению регулятивной ясности и более дружелюбной политике.
• Позитивные события после выборов в США, дружелюбное отношение инвесторов к криптовалютам и поддерживающая рыночная обстановка могут стимулировать рост.
• Президент США Дональд Трамп выразил желание иметь стратегический резерв биткойна и назначил сторонников криптовалюты в качестве политиков.

monsitj
Ашли Оерт, Ассоциированный глобальный стратег по рынкам

Цифровые активы показали сильную производительность в 2024 году. Вслед за победами республиканцев в Палате представителей, Сенате и президентстве США, биткойн преодолел отметку в 100 000 долларов, а рыночная капитализация всех криптовалют сейчас составляет 3,5 триллиона долларов на 31 января 2025 года.¹ В то время как акции США с большой капитализацией выросли на 4,8% после выборов, биткоин вырос на 47,6%, а эфир вырос на 37,4%.² Мы ожидаем, что в 2025 году эта динамика сохранится, поскольку ряд позитивных заголовков и законодательный прогресс выглядят вероятными.

Криптовалюты, на наш взгляд, несоизмеримо сильно влияют общие макроусловия и настроения, и это может привести к значительным движениям вверх или вниз. Сегодня мы считаем, что условия и настроения меняются в сторону более поддерживающих цифровые активы, включая положительные послевыборные события в США, более благоприятные отношения инвесторов к криптовалютам и рыночную ситуацию, которая, по видимому, будет положительной в свете сокращения ставок центральных банков и более нормальной глобальной среды роста.

Мы выделяем пять ключевых факторов ниже, которые свидетельствуют о том, что криптовалюты могут продолжать показывать положительную динамику в 2025 году:

1. Криптовалютно-дружелюбные американские политики вступают в должность

Президент Дональд Трамп сигнализировал о целом ряде дружественных к криптовалютам политик, включая его желание создания стратегического резерва биткойнов и назначения сторонников криптовалют в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссию по торговле фьючерсами (CFTC), два ключевых регулятора криптоиндустрии в США. Однако поддержка цифровых активов более широкая, чем просто президент: Согласно про-крипто индустрии, 294 сторонника криптовалюты из обеих партий были избраны в Палату представителей и Сенат на выборах 2024 года.³

Это, скорее всего, будет значительным отходом от подхода администрации Байдена, который в основном был враждебным к цифровым активам. Например, SEC под председательством Гари Генслера вела ряд дел против криптопредприятий, не определяя используемую ими рамку, заработав непопулярное описание подхода "регулирование путем принуждения". Сам Байден в целом выступал против криптовалют, противостоя а закону о финансовых инновациях и технологиях для 21 века (FIT21), несмотря на поддержку обеих партий.

Одной из ключевых точек напряжения стал SAB 121, бюллетень SEC, опубликованный в 2022 году, который ввел строгие требования для публично торгующихся учреждений, у которых есть хранение цифровых активов от имени клиентов. SAB 121 заставил такие учреждения записывать эти активы в своих балансах, вызывая требования регулятивного капитала и фактически исключая большинство банков из участия в экосистеме цифровых активов.

Из-за отсутствия решений для банковского хранения многие криптоинвесторы вместо этого обратились к множеству дорогостоящих (и порой ненадежных) решений. В настоящее время SAB 121 был отозван, что открыло двери для более крупных учреждений, предоставляющих кастодиальные решения в пространстве цифровых активов.

По мере того, как позиция США по отношению к цифровым активам развивается, мы ожидаем, что большая когорта инвесторов примет цифровые активы и может способствовать бычьему рынку криптовалют.

Интерес инвесторов к американским биткойн-трейдовым продуктам (ETP) вырос с момента выборов в ноябре

2. Инвестирование в криптовалюты становится проще

В 2024 году в США и Гонконге был запущен спот-биткойн-ETP, что помогло увеличить чистые потоки на уровне 34,6 миллиарда долларов к концу 2024 года, согласно Bloomberg. В 2025 году дополнительные страны могут разрешить спот-ETP для более широкого круга инвесторов, и дополнительные криптовалюты могут стать доступнее через ETP. Последние регуляторные заявления указывают на целый ряд ETP, инвестирующих в дополнительные криптовалюты, на основе данных SEC США к концу января. Поскольку на рынке появляется все больше продуктов для широкого круга инвесторов, мы ожидаем, что цены на криптовалюты могут выиграть.

3. Восприятие биткойна меняется

По мере роста капитализации рынка биткойнов отношение инвесторов к крупнейшей криптовалюте продолжает эволюционировать. Запуск широкодоступных spot-биткойн ETP в США в январе 2024 года стал важным этапом, поскольку крупнейший в мире рынок капитала обеспечил удобный вход для инвесторов, желающих получить экспозицию на биткойны (а позже и на эфир). Так, например, в США инвесторы уже выделили $40,6 миллиарда на spot-биткойн ETP с января 2024 года, что составляет $101,8 миллиарда активов к концу 2024 года. В сравнении с ETF на золото, у которых AUM составляет $124,2 миллиарда.⁴

Через год после запуска биткоин ETP приближаются к стоимости золотых ETF в США

4. Фон рынка выглядит благоприятно

Снижение ставок в США, еврозоне, Великобритании и других крупных экономиках говорит о том, что 2025 год может стать годом активных инвестиций на мировых рынках. В самом деле, наш прогноз на 2025 годбольше благосклонно относится к циклически ориентированным сегментам рынка, включая акции и кредит. Среда, в которой инвесторы берут на себя больше риска, скорее всего, будет поддерживать криптовалюты, которые, как правило, существенно подвержены макроэкономическим условиям.

5. Токенизация приобретает силу.

Токенизация заключается в представлении чего-либо на блокчейне в виде токена, что позволяет получить ряд преимуществ для управления информацией и активами, а также обмена ими. Мы считаем, что сегодняшняя финансовая система может реализовать ряд потенциальных преимуществ благодаря токенизации, таких как снижение контрагентного риска, более быстрые платежи и расчеты, а также улучшенная настраиваемость в клиентских инвестиционных опытах.

Уже в течение последних пяти лет приобретает силу пилотные проекты цифровых валют центральных банков и токенизации активов, включая токенизированные денежные рыночные фонды, токенизированные облигации и токенизированные предложения частных рынков. Британское правительство планирует выпустить токенизированные государственные облигации впервые в течение следующих двух лет. В еврозоне Европейский центральный банк готовится к запуску своего цифрового евро, что, как ожидается, облегчит токенизированные случаи использования. Поскольку увеличивается принятие этой технологии, мы предвидим, что криптовалюты также могут получить выгоду.

2025: Год, на который стоит обратить внимание

Криптовалюты - это волатильные инвестиции, которые могут существенно расти или падать на фоне новостного потока. В целом, мы предполагаем, что криптовалюты продолжат устанавливать новые максимумы в 2025 году, благодаря улучшению регулятивной ясности и более дружелюбным политикам, которые привлекают внимание благоприятными заголовками о цифровых активах. (См., например, поведение цен криптовалют вокруг победы Трампа на выборах, объявление о выборе председателя SEC Трампом и разрешение на торговлю спот-биткоином и эфирными ETP в США.) Мы также предполагаем, что более низкие ставки во многих крупных экономиках могут способствовать увеличению спроса на рискованные активы.

Сноски

• Источник: Bloomberg L.P. и Macrobond на 31 января 2025 года
• Источник: Bloomberg L.P., на 31 января 2025 г. Акции США измеряются по общему доходу индекса S&P 500.
• Источник: Financial Times, «Криптоиндустрия мечтает о золотой эре при Трампе», 1 января 2025 г.
• Источники: Bloomberg L.P. и Invesco на 31 декабря 2024 года.

Важная информация

NA4176817

Вся инвестиционная деятельность связана с риском, включая риск убытков.

Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов.

Инвестиции нельзя сделать напрямую в индекс.

Это не является рекомендацией какой-либо инвестиционной стратегии или продукта для конкретного инвестора. Инвесторы должны проконсультироваться с финансовым профессионалом перед принятием любых инвестиционных решений.

Биткойн - это цифровая валюта (также называемая криптовалютой), которая не поддерживается центральным банком или правительством какой-либо страны. Биткойны могут быть обменены на товары или услуги у продавцов, принимающих биткойны в качестве оплаты.

Биткойны и другие криптовалюты считаются высокорискованными инвестициями из-за их отсутствия гарантированной стоимости и ограниченной истории. Из-за своей цифровой природы они представляют угрозу от хакеров, вредоносного ПО, мошенничества и операционных сбоев. Биткойны и другие криптовалюты не являются законным платежным средством и управляются децентрализованной властью, в отличие от государственных валют, выпускаемых правительством. Криптовалютные биржи и криптовалютные счета не поддерживаются и не застрахованы никаким федеральным или государственным программой или банком.

Блокчейн - это децентрализованный цифровой общедоступный реестр всех транзакций криптовалюты.

Колебания цен на золото и драгоценные металлы могут повлиять на прибыльность компаний сектора золота и драгоценных металлов. Изменения в политических или экономических условиях стран, в которых находятся компании сектора золота и драгоценных металлов, могут непосредственно повлиять на цену золота и драгоценных металлов.

Инвестиции в фиксированный доход подвержены кредитному риску эмитента и влиянию изменения процентных ставок. Риск процентной ставки относится к риску того, что цены на облигации в целом снижаются при росте процентных ставок и наоборот. Эмитент может быть не в состоянии выплатить проценты и/или основной долг, что приводит к снижению стоимости его инструментов и снижению кредитного рейтинга.

Бычий рынок - это среда, в которой цены на акции растут или ожидается их рост.

UK гилтс - это облигации, выпущенные британским правительством.

Risk-on относится к поведению цен, вызванному изменениями в инвестиционной устойчивости; инвесторы склоняются к более рискованным инвестициям, когда воспринимают риск как низкий.

Индекс S&P 500® - это неуправляемый индекс, считающийся представительным для американского фондового рынка.

В общем, стоимость акций колеблется, иногда значительно, в ответ на деятельность, специфичную для компании, а также общие рыночные, экономические и политические условия.

Вышеупомянутые мнения принадлежат автору на 14 февраля 2025 года. Эти комментарии не должны рассматриваться как рекомендации, а как иллюстрация более широких тем. Прогнозируемые заявления не гарантируют будущих результатов. Они включают в себя риски, неопределенность и предположения; нельзя гарантировать, что фактические результаты не будут существенно отличаться от ожиданий.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана с [SeekingAlpha], и авторские права принадлежат оригинальному автору [Invesco US]. Если у вас есть какие-либо вопросы по поводу этого повторного публикования, пожалуйста, свяжитесь сКоманда Gate Learn, и они незамедлительно решат проблему в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Высказывания, выраженные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционными советами.
3. Другие языковые версии этой статьи были переведены командой Gate Learn. Без ссылки наGate.io, переведенная статья не может быть скопирована, распространена или использована в качестве источника.