Пересылка Оригинального Заголовка «Оценка Продажи Токенов: Практическое Руководство»

Мы находимся в сезоне продаж токенов и TGE, но не все продажи стоят того, чтобы посетить. Как определить, стоит ли участвовать в продаже? Позвольте мне поделиться своей методикой, используя @KintoXYZ В качестве примера.

В 2016 году продажи токенов предоставили значительные возможности. К 2017 году ICO достигли пика завышенных ожиданий, как и агенты искусственного интеллекта в конце декабря.

Сегодня продажи токенов напоминают игру в рулетку. Иногда они могут обеспечить 10-кратную доходность, хотя это скорее исключение, чем норма. По данным Cryptorank,только 30% от продаж токеновв январе закончился с положительным ROI. Среди этих 30% есть несколько настоящих скрытых сокровищ.

Итак, как определить, стоит ли продажа токенов вашего внимания?

В этой статье я буду использовать на примере Кинтодля иллюстрации моих мыслей.

Шаг 1: Анализ продукта

Короче говоря, при анализе продажи токенов вы должны разбить протокол на составляющие и оценить каждую часть на основе его зрелости, спроса и инноваций.

Для продукта я рассматриваю следующее:

• Рассказ
• Состояние продукта
• Метрики и трекшн
• Конкурентное преимущество

Когда вы анализируете повествование, думайте о Цикле Гипа Гартнера:

Если категория протокола:

• Близко к триггеру инноваций: 5 баллов (например, мемы BNB ранее на этой неделе)
• Близко к пику завышенных ожиданий: 0 баллов (например, новые AI агенты или площадки запуска AI агентов на новых цепочках)
• Близко к зоне разочарования: 1 пункт (например, многие протоколы DePIN/GameFi сейчас)
• Склонение просвещения: 3 точки (например, здесь многие протоколы RWA)
• Плато производительности: 1 пункт (например, большинство протоколов DeFi будут здесь)

Почему мы присваиваем только один балл как протоколу разочарования, так и протоколу производительности? Когда сюжет попадает в зону разочарования, он может быть либо забыт, либо возрожден в новом виде (как, например, ERC404). В зоне производительности сюжет остается нейтральным, не способствуя вирусности протокола.

Аналогично присваиваем 0–5 баллов за каждый параметр:

• Является ли протокол уже лидером в своей категории по TVL? 5 баллов.
• Он все еще находится на стадии тестовой сети? 2 балла.
• Переполнен ли конкурентный ландшафт несколькими явными и известными лидерами? 1 балл.

Не стесняйтесь задавать себе столько вопросов, сколько потребуется. Просто убедитесь, что записываете все вопросы и ответы, чтобы позже рассчитать средний балл.

Пример Кинто

Как и обещал, я проиллюстрирую процесс анализа токенсейла с помощьюKintoв качестве примера.

Вот краткий обзор, который поможет вам понять особенности этого продукта.

Kinto - это институциональная модульная биржа, слой между традиционным банковским счетом и кошельком Web3, которая сосредоточена на обеспечении безопасного доступа к ончейн финансам.

Другими словами, Kinto создает среду на грани двух миров, в которой есть:

• KYC, AML & мониторинг мошенничества на уровне блокчейна;
• KYC более конфиденциально и безопасно, чем на Централизованных биржах (CEXs), потому что данные пользователей не хранятся, и пользователи выбирают своих поставщиков KYC;
• Транзакции могут совершать только верифицированные участники, достигшие Сопротивления Сивиллы;
• Каждый пользователь имеет смарт-контрактный кошелек, работающий на основе абстракции учетной записи, который стремится быть невидимым;
• Уровень абстракции цепочки Misubi:Kinto был первым, кто выпустил цепочко-абстрагированные свопы, цепочко-абстрагированное кредитование, а затем цепочко-абстрагированные перпетуалы через @HyperliquidX;
• Будучи на 100% проверенным KYC протоколом Ethereum Layer 2 со встроенным страхованием, Kinto значительно снижает нормативные и финансовые риски.

** Обратите внимание, что несмотря на наличие KYC, Kinto является децентрализованным, принадлежащим пользователю и некастодиальным.

В двух словах? Кошелек + онлайн-обмен с встроенной КУС и Антиотмыванием денег и активами TradFi.

Вы можете подумать, что Kinto конкурирует с Hyperliquid, но это не так. Вместо этого Kinto предлагает пользователям прямой доступ к Hyperliquid, облегчает кредитование и заимствование в нескольких цепочках на Aave, а также позволяет обменивать любые AMM на Ethereum, Arbitrum, Base и других. Он служит слоем абстракции DeFi.

Для конечных пользователей Kinto работает как кошелек с функциями Централизованных бирж с возможностью пополнения фиатными деньгами, и это без комиссий, полностью ончейн, децентрализовано и без разрешений, что в настоящее время работает.

Теперь давайте используем нашу структуру для ответа на ключевые вопросы.

1. Какова категория для Kinto? Это пересечение инфраструктуры и торговли с несколькими ключевыми словами: «для институционалов», «финансовая экосистема», «цепочечная абстракция» и «агрегатор». Здесь определенно есть некоторая новизна; Лично я не знаю ни одного продукта, кроме Kinto, который бы построил KYC'ed DeFichain - но насколько востребовано будет это решение по сравнению с централизованными контрагентами? В категории цепочечной абстракции оно выиграет конкуренцию с Универсальными счетами Particle, который также быстро развивается? Нам нужно больше времени, чтобы судить, поэтому я бы дал Kinto 3 балла здесь, с потенциалом увеличения при увеличении активности.
2. Каков этап развития Kinto? Kinto уже довольно давно работает на основной сети, с марта 2024 года, и гордится общим объемом обеспеченной стоимости (TVS) в размере 47 миллионов долларов,согласно L2BeatОднако количество операций за 30 дней не очень велико - всего 34 тыс., а общее количество кошельков составляет 147 тыс. Здесь я бы поставил Кинто 4 балла.
3. Насколько хорошее торговое предложение у Kinto? Помимо традиционных активов Web3, Kinto предоставляет доступ к широкому спектру популярных активов TradFi. Эта функция выделяет его из числа как CEXes, так и DEXes, с такими вариантами, как Nvidia, Meta, Uber и S&P 500. Такое разнообразие может привлечь определенный тип пользователей в Kinto, зарабатывая ему твердые 5 баллов в этой категории.
   

Чем больше вопросов вы задаете, тем более точной будет ваша итоговая оценка продукта. Убедитесь, что каждый вопрос несет схожий вес; в противном случае ваша окончательная оценка может быть не очень точной.

В случае с Kinto моя итоговая оценка продукта была 3.6.

Шаг 2: Понимание экспертных знаний

В разделе экспертизы я рассматриваю все факторы, которые могут способствовать успеху продукта с точки зрения HR, интеллекта и BD. Основные области, на которых следует сосредоточиться, включают:

• Команда: Оцените прошлый опыт, прозрачность, активность в социальных сетях и вовлеченность разработчиков.
• VCs: Компании нуждаются в венчурных капиталистах не только для привлечения инвестиций, но и для важных связей с другими проектами и мнением лидеров.
• Сумма финансирования: важна для найма и развития.
• Партнеры: Широкая партнерская сеть имеет жизненно важное значение, поскольку она может повысить эффективность адаптации пользователей.

Я хотел бы проиллюстрировать несколько важных моментов на примере Kinto. Многие люди испытывают трудности с поиском информации о команде, но механизм довольно прост. Просто найдите название бренда на X и LinkedIn, и вы сможете просмотреть профили команды, чтобы оценить их экспертизу.

При рассмотрении раундов финансирования следует обратить внимание на несколько ключевых моментов:

• Ведущий венчурный капиталист, который продолжает участвовать в последующих раундах (как это видно на примере Kyber Capital), является положительным индикатором доверия инвесторов.
• На Cryptorank венчурные капиталисты разделены на уровни в зависимости от их активности. Вы также можете ознакомиться с результатами их других портфельных компаний.

Чем больше проектов вы анализируете таким образом, тем быстрее становится ваш исследовательский процесс, что позволяет вам эффективно выявлять красные и зеленые флаги.

Среди партнеров Kinto есть известные протоколы, включая Caldera, Socket и Arbitrum.

Какую оценку я дал Кинто?

• Команда: 5 баллов
• VCs: 4 очка
• Финансирование: 4 очка
• Партнеры: 4 балла

Средний балл: 4.25

Шаг 3: Токеномика

Это, вероятно, одна из самых сложных частей, особенно учитывая историю разочаровывающих запусков с низкой плавучестью и высокой FDV.

На что здесь следует обратить внимание?

• Адекватность TGE FDV (ваш предыдущий анализ продукта и экспертизы имеет решающее значение для оценки того, насколько адекватным является число FDV)
• Оборотное предложение
• Модель распределения токенов
• Скалы и облачения
• Спрос и предложение на коммунальные услуги
• Краткосрочная и среднесрочная инфляция
• Дизайн токенсейла

Наша задача – ответить на три ключевых вопроса:

• Запускается ли протокол на FDV, который обеспечивает краткосрочный рост?
• Существуют ли факторы, которые могут привести к более высокому давлению со стороны продавцов после того, как токен будет запущен (например, аирдропы, публичные предварительные продажи или предварительные продажи в белом списке, токены консультантов или амбассадоров и т. д.)?
• Имеет ли смысл держать токен в среднесрочной перспективе, учитывая его полезность?

Позвольте мне проиллюстрировать этот процесс, разделив все факты, связанные с токеномикой, о Kinto на две части.

Позитивные вещи:

• Дизайн торгового аукциона позволяет установить предпочтительную цену покупки и способствует более справедливому обнаружению FDV
• 70% из $Kтокены будут распределены сообществу
• У команды есть график вестинга на 3-4 года.
• Участники продажи токенов не имеют блокировки.
• Прозрачность раундов венчурного капитала: Kinto привлекла последний раунд по цене $10 за токен ($100 млн FDV).
• Вероятный кворум торгов будет находиться в диапазоне от 20 до 30 долларов, что ставит Kinto в 300 миллионов долларов FDV, что относительно справедливо.
• K - это не просто токен управления, его применение включает опцию использования в качестве оплаты за полное восстановление учетной записи и расширенное страхование кошелька. Кроме того, весь доход протокола поступает в казну, и его контролируют держатели токенов с помощью управления on-chain.

Проблемы:

• Определение цены на аукционе оставляет мало места для сильного восходящего тренда после окончания TGE.
• Давление Airdrop.

Токен не будет подлежать немедленной передаче; Чтобы включить перенос до 31 марта, должны быть любые два из этих трех:

– 20% токен-плавучести. Чтобы избежать запуска с низкой плавучестью, но с высокой FDV, как минимум 20% токенов должны быть полностью разблокированы и распределены участникам.

– Управление достигло Фазы 2. Были проведены первые выборы Nios, и роллап достиг первого этапакоторый неизбежен (скорее всего, до 31 марта).

• – $100 млн в TVL. Сетевой TVL должен пройти и оставаться выше $100 млн в течение четырех недель.

Мой балл за токеномику Kinto: 3.25.

Шаг 4: Сообщество

Последний аспект исследования продажи токенов включает в себя оценку динамичности, лояльности и размера сообщества протокола. Преданное сообщество в сочетании с успешным продуктом может достичь замечательных результатов, что и продемонстрировал Hyperliquid. Поэтому этот аспект заслуживает нашего внимания.

Что мы должны исследовать?

• Количество умных участников
• Сообщественная активность
• Активность продукта (для оценки ожидаемой ставки удержания продукта после TGE и фактического спроса на токен)
• Требования, связанные с платформой для продажи токенов (на некоторых платформах есть очень активное сообщество инвесторов, например, Coinlist).

Как отследить?

• Проанализируйте среднее количество взаимодействий, чтобы убедиться, что они подлинные. Например, если твит имеет большое количество ретвитов и почти такое же количество лайков, он может быть поддельным или результатом задач, похожих на Galxe. Как правило, соотношение ретвитов к лайкам не превышает 1:5.
• Используйте такие инструменты, как Мони Откройте для себя, ТвитнутьСкаутили Кайтоотслеживать уровень внимания и количество интеллекта.

На Moni заметен рост числа подписчиков Kinto. Обычно это связано с:

• Подписчики ботов
• Кампании или розыгрыши в стиле Galxe/Zealy

Таким образом, мы можем предположить, что реальное количество искренних и вовлеченных подписчиков Kinto на X составляет около 35 тысяч человек, что разумно, учитывая другие показатели.

График умных упоминаний выглядит хорошо, поэтому мой окончательный балл за часть сообщества Kinto составил 3,75.

Что дальше?

Все, что мы сделали до этого момента, является необходимым для оценки адекватности запуска FDV, оценки потенциала роста и принятия решения, заслуживает ли проект вашего внимания.

Рассчитайте окончательный балл для протокола, который вы анализируете, и примите свое решение. Вот структура, которую я обычно использую:

• Ниже 2.5 → Пропустить.
• 2,5 – 3 → Рассматривайте только при наличии сильных факторов, таких как триггерная зона инноваций или высокий уровень обмена мнениями Кайто с активным сообществом.
• 3 – 3,5 → Если вы присоединяетесь, инвестируйте небольшую сумму, так как риски высоки.
• 3.5 – 4 → Вероятно, протокол уровня-3; при наличии нескольких благоприятных факторов это может быть хорошая возможность. Однако не рекомендуется инвестировать большой процент вашего портфеля.
• 4 – 4,5 → Хороший продукт; Посетить распродажу стоит.
• 4,5 – 5 → Это драгоценный камень.

Средний балл за Кинто, который я получил, составляет 3.71.

Отказ:

1. Эта статья перепечатана с [@stacy_muur]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [@stacy_muur]. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learn команды, и они оперативно с этим справятся.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются какими-либо инвестиционными рекомендациями.

3. Переводом статьи на другие языки занимается команда gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.