Перенаправьте оригинальный заголовок «Trump Economics #5 | От тарифов до резервов криптовалют: в какую игру играет Трамп?»

"Живешь мечом, умрешь мечом"? OKG Research предоставляет глубокий анализ криптовалютного рынка в рамках Трампономики.

Вечером 3 марта (по времени Пекина) президент США Дональд Трамп подтвердил введение дополнительных тарифов на Канаду и Мексику, взаимные тарифы должны вступить в силу 2 апреля. Это решение разрушило любые последние надежды на заключение соглашения с Канадой и Мексикой, которое могло бы предотвратить полномасштабные тарифы.

Биткойн, едва переваривший оптимизм от новостей предыдущего дня о "криптовалютном стратегическом резерве", упал на 8% за 48 часов. Тем временем, американские акции также пострадали, испытав "перебои" в первый день торговли, при этом индекс Насдак упал на 2,6%. С тех пор как Трамп вернулся к власти чуть более месяца назад, криптовалютный рынок потерял 22% от общей рыночной капитализации, в то время как Trump Media and Technology Group (DJT) упал на 34,75%. Даже Илон Маск, ярый сторонник Трампа, не остался в стороне — его команда DOGE с "безрассудным и грубым" подходом, а также его глубокое вовлечение в международную политику привели к падению цены акций Tesla на 32,87%.

Каждое слово и действие Трампа держат криптовалютный рынок в напряжении, воплощая настроение «живи мечом, умри от меча». В 2025 году OKG Research запустила специальную серию «Трампономика», где автор будет постоянно отслеживать влияние администрации Трампа 2.0 на крипторынок. В предыдущей статье этой серии «С новой волной ликвидности, может ли криптовалютный рынок воспользоваться возможностью достичь новых максимумов?» мы предложили рынку сосредоточиться на реальной ликвидности (с TGA в качестве краткосрочного индикатора), а не на рыночном шуме, подчеркнув, что без подлинной поддержки ликвидности иллюзия процветания, построенная на хайпе, не может продолжаться. Более того, официальные данные Минфинажа США подтверждают, что с 28 февраля счета TGA перестали вливать ликвидность на рынок, после того как ранее закачали в него $304,89 млрд.

Как первый крупный шаг в рамках политики, тарифы уже потрясли мировые рыночные риски, связанные с США. На первый взгляд этот подход может показаться разрушительным, так почему Трамп, как на первом, так и на втором сроке, так упорно на нем настаивал? Эта статья, пятая часть серии OKG Research 2025 «Трампономика», делает торговую войну центральной темой, анализируя более глубокое значение стратегии Трампа «тарифы в одной руке, крипто в другой».

Тарифы: «Паргейнинг Чип»

Перед и после вступления в должность Трамп дал много устных обещаний, но первым крупным действием, которое он предпринял, было введение тарифов.

На первый взгляд, повышение тарифов Трампом направлено на сокращение торгового дефицита, повышение занятости и стимулирование экономики. Тем не менее, как первая торговая война Трампа, так и глобальная торговая война, спровоцированная тарифным законом 1930 года, говорят о том, что это не «хорошая деловая сделка». По данным Бюджетного управления Конгресса США (CBO), торговая война 2018–2019 годов привела к потере ВВП США на 0,3%, что составило около 40 миллиардов долларов. Данные Института международной экономики Петерсона показывают, что одни только тарифы на сталь и алюминий обошлись производственному сектору США примерно в 75 000 рабочих мест в 2018 году. Более того, многие американские компании не перенесли свое производство обратно в США, а вместо этого перенесли операции в страны с низкими издержками, такие как Вьетнам и Мексика. Торговые войны других президентов также принесли плохие результаты: после того, как в 1930 году США приняли Закон Смута-Хоули о тарифах, объем мировой торговли сократился примерно на 66%, экспорт США упал на 67%, а банкротства фермерских хозяйств выросли из-за искажения цен.

Тарифы - всего лишь отправная точка - администрация Трампа намеренно создает экономическую неопределенность, чтобы получить преимущество в переговорах. Суть этой торговой битвы заключается не только в перемещении товаров, но и в ограничениях технологий, потоке капитала и валютной конкуренции. Современные торговые войны выходят далеко за рамки тарифных барьеров - они включают глубокие вмешательства в глобальную финансовую систему. От валютных рынков до фондовых рынков, от доходности по облигациям казначейства США до рисковых активов, ни один сектор глобального капитального рынка не остается в стороне.

Даже Уоррен Баффет, который редко высказывается по политическим вопросам, предостерегал, что пunitивные тарифы могут вызвать инфляцию и навредить интересам потребителей. Изменения в ожиданиях по реальной экономике дополнительно усложнят дилеммы политики Федеральной резервной системы — как она может контролировать инфляцию, не вызывая тяжелой экономической рецессии? Снижение доверия потребителей может тормознуть экономический рост, в то время как инфляционные давления ограничат возможности Федеральной резервной системы снижать процентные ставки, в конечном итоге ужесточая ликвидность и поставив Федеральную резервную систему в трудное положение.

Для криптовалютного рынка, который действует как усилитель настроений для глобальных рисковых активов, его ценовые движения тесно коррелируют с технологическими акциями США. Будь то майнинг биткоина — на 70% его хэш-мощности оказывают влияние графические процессоры Nvidia — или тот факт, что криптосвязанные фирмы, такие как Coinbase и MicroStrategy, включены в индекс Nasdaq 100, финансовые политики и регулирования США уже глубоко сформировали криптовалютный рынок.

Другими словами, криптовалютный рынок ведет себя скорее как производная от финансовой политики США, а не как настоящая защита от нее (см. статью OKG Research «Перепозиционирование крипторынка: трудности трансформации в условиях глобальных проблем ликвидности», июль 2024 г.). Забегая вперед, предполагая, что макроэкономические ожидания останутся неизменными, как рынок может отреагировать на тарифы? Если другие страны решат пойти на компромисс, текущие колебания на рынке криптовалют могут быть временными, а в среднесрочной и долгосрочной перспективе это может принести пользу рисковым активам, связанным с США, включая акции США. В этом сценарии тарифы служат инструментом переговоров, чтобы помочь США достичь своих реальных целей за столом переговоров; Если другие страны примут решительные ответные меры, сопоставляя тарифы США с контрмерами, это негативно скажется на рисковых активах, включая криптовалютный рынок.

Криптовалютные активы как нестандартное противодействие в нестандартные времена

Не достигая своих заявленных целей и не принося пользы сторонникам MEGA Трампа (Mega Interest Groups), дестабилизирующая тарифная политика и администрация Трампа 2.0, настаивающая на «хардкорной» позиции, несмотря на 40% спад ключевых бизнесов, порождают критический вопрос: как стратегия Трампа «тарифы в одной руке, крипто в другой» может снова сделать Америку великой?

За последний месяц смятение на финансовых рынках США было отражением ускоренной потери национального доверия. Как писал Пол Кругман, лауреат Нобелевской премии по экономике (2008), на своем блоге: «С тех пор как Элон Маск и Дональд Трамп пришли к власти пять недель назад, они беспечно подорвали позиции США на нескольких фронтах, включая быстрое разрушение ее влияния на мировой арене. США внезапно переопределили себя как государство-парию, не придерживающееся своих обязательств, угрожает союзникам, занимается вымогательством в стиле мафии и вмешивается в выборы демократических наций».

История говорит нам, что когда национальные кредитные системы начинают разваливаться, капитал не остается неподвижным — он активно ищет альтернативные каналы для циркуляции.

Оглядываясь назад на японо-американские торговой напряженности конца 20-го века, экономический подъем Японии привели к торговому дисбалансу с США, вызвав торговую войну. Соглашение «Плаза» привело к резкому повышению курса иены, разрушив экспортно-ориентированную экономику Японии и вызвав финансовые потрясения. Когда пузырь активов в Японии лопнул, а правительство ввело более строгий финансовый контроль, рынок быстро начал искать альтернативные пути, что привело к появлению бурно развивающейся экономики черного рынка — контрабанды золота, офшорных долларовых операций и распространения неформальных валютных рынков. Согласно статистике Nikkei, в крупных городах Японии когда-то насчитывалось до 17 000 подземных финансовых хабов. Эта «теневая финансовая система» служила самоорганизованной защитой от краха традиционных финансовых структур. Нанеся ущерб экономике Японии, США позже возродили Японию с помощью контрактов на военные закупки и либерализации валюты, что привело к эпохе, когда «один Токио мог купить всю Америку». Тем не менее, последующее чрезмерно агрессивное снижение процентных ставок привело к возникновению огромного пузыря активов, который в конечном итоге лопнул, отправив Японию от процветания к стагнации — экономической саге о росте, изобилии и конечном упадке.

Этот исторический параллель подразумевает, что, будь то черный рынок или финансовая либерализация, во время торговых войн всегда возникают альтернативные финансовые структуры. Применяя это понимание к настоящему, объявление Трампа о национальном стратегическом криптовалютном резерве, хотя выглядит как финансовая инновация, скорее всего, является нестандартной контрмерой для чрезвычайных времен.

Есть две ключевые причины для этого:

1. С ухудшением доверия к доллару США и достижением предела монетарной политики Федеральной резервной системы Америке срочно нужна новая торговая карта, чтобы поддержать доверие мирового капитала. Криптовалютные активы могут выступить в роли этого «квази-финансового оружия». Если правительство США получит контроль над резервами стратегического уровня, это расширит его влияние на мировые капиталовложения.
2. Тенденция дедолларизации становится очевидной. Если торговые войны обострятся, нации неизбежно ускорят выделение активов вне доллара для защиты от рисков американской денежной системы. Цены на золото стабильно растут с начала 2025 года, что свидетельствует об этом сдвиге. В эпоху ускоренной дедолларизации криптовалютные активы — если они смогут сохранить истинную децентрализацию, а не попасть под контроль одной нации — могут приобрести новые геополитические премии в мировой финансовой конкуренции.

Администрация Трампа 2.0 заняла более четкую позицию в отношении доминирования Америки в мировой экономической системе. Его правительство стремится демонтировать международный финансовый порядок, сложившийся после Второй мировой войны. Вместо того, чтобы укреплять традиционную систему, основанную на долларе, создание крипторезерва позволяет осуществлять большее «косвенное вмешательство» в рынок. По мере внедрения криптовалют и развития технологий может появиться новая трансграничная платежная система, что потенциально может привести к созданию контролируемой государством криптофинансовой сети в будущем.

В «Биографии Трампа» подчеркивается немецкое происхождение Трампа и его менталитет бойца, изображая его как лидера, который ценит страсть выше интеллекта и таланта. Для него кайф от быстрого заключения сделок и победы над конкурентами является высшей мотивацией. Однако в условиях торговой войны поспешное заключение новых сделок и стремление «победить конкурентов» не обязательно может привести к наилучшему результату для его администрации.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья взята из [ Средний]. Пересылайте оригинальный заголовок «Trumponomics #5 | От тарифов до криптовалютных резервов: в какую игру играет Трамп?». Авторские права принадлежат оригинальному автору [Hedy Bi, Исследование OKG]. Если у вас есть возражения относительно этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь сGate Learnкоманда, и они незамедлительно разберутся с этим в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Эта статья была переведена на другие языки командой Gate Learn. Если не указано иное,Gate.io, копирование, распространение или плагиат переведенных версий строго запрещены.