Вступление Саймона Кима: Hashed 2025 Тезис & Перспективы криптополитики США

Мы стоим на пересечении технологических инноваций и политических преобразований, и я рад представить нашу публикацию: «Hashed Thesis 2025: мировое принятие блокчейна с Азией в его основе» наряду с нашим специальным отчетом «Второй срок Трампа в 2025 году - определение будущего политики криптовалютной индустрии США».

Мы находимся в трансформационный момент в эволюции блокчейна, когда развитие надежной инфраструктуры и институциональная адаптация сходятся, чтобы создать беспрецедентные возможности. Наша инвестиционная тезис к 2025 году формируется замечательным путем, который мы наблюдали через циклы инноваций, вызовов и зрелости на мировых рынках.

Последние несколько лет подтвердили наше стратегическое видение через несколько ключевых событий: появление более надежной инфраструктуры блокчейн, устойчивый рост экосистем стейблкоинов, и появление высокопроизводительных сетей, которые наконец реализуют обещание доступности. Эта эволюция, в сочетании с увеличением институционального участия и расширением цифровых экономик по всему миру, создает прочное основание для массового принятия.

Наша инвестиционная тезис разворачивается через три комплексные секции. Мы начинаем с того, что рассматриваем нашу тезис 2024 года на фоне реальных данных, предоставляя прозрачные идеи о секторальном росте и динамике рынка. Второй раздел излагает наше видение и миссию, подчеркивая наш стратегический фокус на высокорастущие рынки и новые возможности. Наконец, наша инвестиционная команда определяет приоритетные области, соответствующие нашему видению более инклюзивной, эффективной блокчейн-экосистемы.

Дополняя эту инвестиционную стратегию, Hashed Open Research выпустил важный анализ возможных направлений политики в отношении криптовалютных активов в США во второй срок президента Трампа. В этом отчете рассматриваются ключевые сценарии регулирования, которые могут переформатировать глобальные рынки, начиная от законодательства о стейблкоинах до более широких отраслевых регуляций. Понимание этих потенциальных изменений в политике крайне важно, поскольку мы навигируем во все более взаимосвязанном глобальном блокчейн-ландшафте.

Синтез этих отчетов предлагает уникальную перспективу того, как политические события могут повлиять на динамику рынка и инвестиционные возможности. Мы считаем, что эта всесторонняя точка зрения, сочетающая наши рыночные идеи с тщательным анализом глобальных тенденций в политике, предоставляет нашим партнерам важные инсайты для стратегического позиционирования в 2025 году и далее.

Мы приглашаем вас внимательно ознакомиться с обоими отчетами и приветствуем ваши мысли по поводу наших анализов и прогнозов.

Искренне,

Саймон Ким

Генеральный директор и управляющий партнер

Хэшированный

Хешированная тезис 2025: ведущий Блокчейн глобального принятия с Азией в его CORE

Hashed всегда видел золотую эру блокчейна, отмеченную массовым принятием, стимулируемым значимой полезностью и глобальным участием. Мы считаем, что Азия, с ее технологически грамотным населением, динамичными цифровыми экономиками и культурной близостью, уникально расположена для того, чтобы сильно повлиять на эту трансформацию. От эволюции стейблкоинов как финансового основания до достижений в масштабируемой инфраструктуре и высокопроизводительных блокчейнов, экосистема теперь готова поддерживать прикладные программы в реальном мире. После многолетнего ожидания, мы считаем, что 2025 год станет началом настоящей фазы принятия блокчейна, с Азией на передовой, катализирующей справедливый и прозрачный глобальный распределенный реестр.

[Часть 1] 2024 года: данные говорят настоящую историю

Анализ, основанный на данных, нашей инвестиционной тезис 2024 года, рассматривающий, где реалии рынка соответствовали — и отклонялись — от наших ожиданий. Мы разбираем ключевые тенденции, решающие моменты и уроки, которые сформировали наше понимание развивающегося ландшафта Web3.

2024 Ключевая область 1: Основа для массового принятия экосистем на основе блокчейна

Основа для принятия блокчейна продолжила совершенствоваться в 2024 году, с акцентом на масштабируемости и удобстве использования. Ключевые прорывы в устойчивых монетах и решениях масштабируемости продемонстрировали, как специализированные решения ведут к новым уровням вовлеченности и эффективности в приложениях блокчейна. Хотя конкретные запросы на год еще не все осуществились или реализовались по-разному, главная тема остается верной: 2024 год оказался переломным годом в установлении доступного фундамента для принятия блокчейна.

2024 Тезис в конце 2023 года:

• Специализированные стейблкоины будут обслуживать различные рынки (например, платежи B2B), нарушая доминирующих игроков, таких как USDT и USDC, с целевыми финансовыми услугами.

2024 Ретроспектива:

• Метрики стейблкоинов показывают устойчивый рост объема торговли, пользователей и транзакций, с ежемесячным количеством активных адресов, выросшим на 150% с 10 млн до 25 млн между октябрём 2022 и 2024 годами, независимо от рыночных условий.

Дипломная работа 2024 года в конце 2023 года:

• Layer 3 роллапы решат проблему масштабируемости вычислений для высокопроизводительных dApps, оптимизируя контролируемые среды, такие как игры и социальные приложения.

2024 Retrospect:

• Новые цепочки достигают одновременно удобства и масштабируемости, что подтверждается игровой цепочкой L3 B3, которая достигла 1,8 млн активных аккаунтов и 110 млн операций за 4 месяца - в 7 раз быстрее, чем начальный рост Ethereum.

2024 Ключевая область 2: Подготовка потребительских продуктов

Основываясь на достижениях прошлого года в сфере платежных магистралей и оптимизированной инфраструктуры, мы последовательно делаем ставку на рост продуктов блокчейна, интегрированных с ИИ, расширение прозрачных экосистем интеллектуальной собственности и развитие полностью онлайн-экономик. Эта цель не только наша; она представляет собой общий мегатренд, принятый как институциями, так и розничными участниками. Социальные данные последовательно подтверждают эту согласованность, питая наш оптимизм в том, что эти ставки будут процветать еще больше в ближайшие годы.

2024 Тезис в конце 2023 года:

• Интеграция искусственного интеллекта и блокчейна улучшит смарт-контракты, конфиденциальность данных и децентрализованные экосистемы искусственного интеллекта, улучшая процесс принятия решений и права собственности.
• Блокчейн обеспечивает прозрачное управление интеллектуальной собственностью и вознаграждениями, способствуя созданию открытой инфраструктуры для творческого контента, такого как вебтунсы, игры и AIGC.
• Полностью он-чейновые игры (FOCG) и автономные миры (AW) будут стимулировать экономическую активность в виртуальных мирах с помощью композиции, управления и безопасных виртуальных экономик.

2024 Retrospect:

• «ИИ» показал огромный интерес пользователей и доминировал в криптоновостях в течение 2024 года, управляя 45% всех рассказов в ноябре, согласно данным Kaito.

2024 Ключевая область 3: Связь традиционной финансовой сферы и расширение сферы применения биткоина

В 2024 году токенизация реальных активов мира (RWAs) и развитие стандартов токенов Bitcoin, таких как Ordinals и BRC-20, привели к значительному прогрессу на пересечении традиционной финансовой сферы и блокчейна. RWAs привлекли миллиарды институциональной ликвидности, с главными финансовыми учреждениями, такими как BlackRock и Franklin Templeton, на первой линии. В то же время Bitcoin пережил трансформационный год, поскольку новые стандарты токенов подогревали около 60% его сетевой активности, открывая возможности, аналогичные DeFi, и укрепляя его позицию как не просто хранилище стоимости.

2024 Тезис в конце 2023 года:

• Токенизация RWAs и Security Tokens соединяет традиционную финансовую сферу и блокчейн, с акцентом на соблюдение регулирования и развитие инфраструктуры.

2024 Ретроспектива:

• Токенизация RWA обеспечивает миллиарды долларов институциональной ликвидности, с ведущими игроками, такими как BlackRock и Franklin Templeton, ведущими расширение до 2025 года.

Тезис 2024 года в конце 2023 года:

• Ординалы и BRC-20 на Bitcoin: Ординалы и BRC-20 масштабируют Bitcoin через запись данных и токенизацию, создавая новые возможности, похожие на DeFi, с акцентом на инструменты, инфраструктуру и рынки.

2024 Retrospect:

• С тех пор как был создан Биткоин в 2009 году, сетевая активность постоянно растет, с резким взлетом с 2023 года из-за новых стандартов токенов, таких как Ординалы и Руны, которые теперь составляют ~60% транзакций.

[Часть 2] Азия: Убеждение встречает возможность

За громкими заголовками и шумихой мы исследуем, почему Азия продолжает быть эпицентром инноваций Web3. От пользовательской базы до экосистем разработчиков, мы распаковываем основные факторы, которые делают возможности Азии слишком привлекательными, чтобы их игнорировать.

Hashed считает, что истинная золотая эра блокчейна не будет ограничена привилегированными лицами в развитых странах. Вместо этого она станет периодом, когда массовые пользовательские базы, особенно из Азии, будут заниматься разнообразными экономическими и некоммерческими деятельностями на справедливой и прозрачной глобальной распределенной реестре. Основываясь на этом видении, мы последовательно делаем ставки на азиатский потребительский рынок.

В 2021 году казалось, что мы находимся на пороге золотого века блокчейна. После того, как биткоин достиг новых исторических максимумов, экосистемы DeFi и NFT Ethereum процветали, что привело к массовому росту рыночной капитализации. Доминирование альткоинов значительно возросло, отмечая классические признаки бычьего рынка. К августу 2021 года блокчейн стал свидетелем беспрецедентного притока пользователей из развивающихся стран Азии, многие из которых приняли технологию с энтузиазмом, несмотря на ограниченное присутствие экспертов по криптовалютам. P2E-игры, такие как Axie Infinity, привлекли внимание всего мира, приблизив мечту о массовом внедрении. Инвесторы пребывали в эйфории, рассматривая блокчейн как «следующую большую вещь», и рассказ о неминуемом массовом внедрении казался почти неизбежным.

Однако реальность не оправдала ожиданий. Всплеск активности также привел к резкому увеличению комиссий за транзакции, что привело к сетевой перегрузке и превратило Ethereum из общественного блага в предмет роскоши. Тем временем так называемые "Убийцы Эфириума", поощряющие высокую пропускную способность, часто сталкивались с проблемами на уровне цепи. Постоянный приток азиатских пользователей крупного масштаба казался многообещающим, но в конечном итоге застыл на одном уровне. Перед тем как институты смогли вмешаться, макроэкономические вызовы и повторные рыночные потрясения сдержали рост, вызванный розничным сектором. Всплеск пришел к концу, оставив нас с историей последнего цикла, как мы ее знаем.

Тем не менее, на протяжении годового криптовалютного зимования, которое последовало за этим - отмеченного падением показателей и медвежьим рынком - одна вещь оставалась относительно “стабильной”: стейблкоины. Иронично, в индустрии, которая отстаивает децентрализацию, стейблкоины, обеспеченные фиатными средствами, получили наибольшее распространение. Их постоянное использование продолжалось даже в условиях повышения процентных ставок, открепляя их от общих тенденций рынка. Это было возможно потому, что, несмотря на медленное и затратное развитие финансовой и информационной инфраструктуры на основе блокчейна, пользователи продолжали полагаться на стейблкоины для практических, онлайн-переводов стоимости. Это подчеркнуло, как онлайн-перевод стоимости, первоначальное обещание Биткоина, совершенствовался через интеграцию с фиатными средствами.

В этот период, по мере того как стабильные монеты закрепили свои основы, появилась новая волна высокопроизводительных конкурентов в сфере блокчейна. Эти платформы предлагали сбалансированный подход к целостности, децентрализации, практичности и деловой целесообразности. Цепи, пережившие зиму, стали более надежными благодаря стресс-тестированию. В результате доминирование Ethereum по ключевым показателям начало рассыпаться, с активностью, которая все чаще переходила на L2-решения (как и задумывалось самим Ethereum) и процветающие монолитные экосистемы блокчейна. В отличие от предыдущего цикла, характеризовавшегося запредельными транзакционными сборами, текущая эпоха открыла доступные площадки для масс, обеспечивая более широкое участие.

Это совпало с более глубоким принятием стабильных монетных железнодорожных систем как основы финансовой инфраструктуры и фактическим установлением высокопроизводительных блокчейнов в качестве инфраструктуры на уровне экосистемы. На институциональном фронте одобрение основных криптовалютных ETF сигнализировало о входе институциональных инвестиций и интеграции в основные финансовые системы. В отличие от спекулятивного азарта предыдущего цикла, на этот раз интерес институциональных инвесторов гораздо серьезнее, с растущим числом предприятий, исследующих блокчейн-приложения в области инфраструктуры и решений, ориентированных на потребителя.

Восточная преемственность была особенно поразительной в этом всплеске. Розничные участники возвращаются в ландшафт, оснащенный лучшей инфраструктурой, разнообразными приложениями и более эффективными механизмами передачи стоимости. Тем временем ключевые правительства и крупные корпорации в регионах, таких как Ближний Восток, Япония, Гонконг и Юго-Восточная Азия, серьезно относятся к блокчейну, сигнализируя о переходе от спекулятивного интереса к стратегическому вовлечению. Это обусловлено уникальным сочетанием факторов в Азии: высокими темпами проникновения мобильных устройств, технологически грамотным населением и быстро расширяющимися цифровыми экономиками. Кроме того, культурная тенденция к геймификации и коллективному участию хорошо сочетается с новыми приложениями блокчейна, ориентированными на потребителей.

Мы верим, что это не просто повторение прошлых циклов, а трансформационный период, который заложит основу для глобального распределенного реестра, способного поддерживать массовое принятие. Массивное, молодое и цифровое население Азии делает её уникально позиционированной для лидерства в этом изменении. Благодаря готовности принимать инновации и активным потребительским рынкам, Азия будет продолжать быть движущей силой за будущим блокчейна, катализируя глобальный переход к децентрализованным системам.

[Часть 3] 2025: Важные шаги

Инвестиционная команда представляет индивидуальные тезисы о том, что нас ожидает, опираясь на рыночные сигналы и динамику экосистемы. Вместе мы определяем ключевые факторы стоимости и векторы роста, которые формируют нашу инвестиционную стратегию, выделяя тенденции, которые, по нашему мнению, определят следующую волну принятия Web3.

Валюта пересмотрена: стейблкоины, интегрирующиеся в традиционные рынки, Саймон Ким

Стейблкоины превысили объем транзакций Visa во втором квартале 2024 года, выходя за рамки криптобирж и DeFi в сферу финансовых отношений B2C и B2B. Это расширение проявляется в Южной Корее, где стейблкоины теперь обрабатывают 10% расчетов по торговле, что является явным переходом из серой зоны в регулируемые финансовые системы.

Это быстрая адаптация обусловлена интеграцией стейблкоинов традиционными финансовыми учреждениями для улучшения эффективности платежей, снижения затрат и обеспечения более быстрых международных транзакций. SWIFT также исследует интеграцию стейблкоинов в свою существующую инфраструктуру, что указывает на сотрудничество в эволюции глобальной платежной системы в направлении возможностей мгновенного расчета.

Стейблкоины, помимо платежей, создают новые возможности на рынке кредитования, используя разницу в процентных ставках между странами с высокими и низкими процентными ставками. В качестве стабильного залога они обеспечивают гибкие капитальные потоки через границы, одновременно улучшая глобальную финансовую эффективность и расширяя доступ к финансовым услугам для небанковского населения.

Эти события создают значительные инвестиционные возможности в инфраструктуру и разработку приложений. В то время как расширение технического фундамента и повышение безопасности остаются критическими приоритетами, долгосрочный рост рынка в конечном итоге будет зависеть от регулятивной адаптации и развития институциональной базы.

Бесконечные создатели: как автономные цифровые сущности изменят внимание-ориентированные социальные медиа, Райан Ким

Социальные платформы Web3 борются за превосходство над централизованными гигантами, такими как X.com или TikTok. Но грядет сейсмический сдвиг - который будет возглавлен не людьми, а автономными цифровыми создателями, способными производить бесконечные потоки высокоэффективного контента.

От сетей, ориентированных на друзей Facebook, до алгоритмически управляемых лент TikTok, социальные сети всегда эволюционировали, чтобы захватывать внимание. Следующая грань определяется интеллектуальными сущностями, которые работают 24/7, создавая увлекательные форматы, далеко превосходящие человеческие возможности. Интегрируясь с умными контрактами, эти создатели превратят вовлеченность в реальную экономическую ценность, перераспределяя прибыль между держателями токенов и создавая самоусиливающуюся экономику внимания.

В отличие от традиционных спекулятивных моделей, эта концепция превращает социальную сеть Web3 в экономический двигатель, где творчество и внимание стекаются в постоянно расширяющиеся экосистемы ценности, конкурирующие с доминированием современных платформ.

Следующая парадигма искусственного интеллекта: децентрализованное интеллектуальное развитие, Бек Ким

Централизованное управление вычислительными системами приближается к своей точке перелома. Непрозрачное управление, неконтролируемые монополии на данные и растущие опасения по поводу конфиденциальности оставили традиционные структуры готовыми к нарушениям. Децентрализованный интеллект предлагает радикально новый подход: система, в которой власть, собственность и участие распределены по всей сети.

Эта модель обеспечивает:

1. Суверенитет данных — пользователи владеют и контролируют свои вклады.
2. Совместное управление — распределенное принятие решений исключает одиночные точки отказа.
3. Прозрачные стимулы — участники вознаграждаются справедливо и равноправно.

Переходя от собственных, закрытых систем к децентрализованной структуре, этот подход переопределяет управление вычислительными ресурсами, демократизируя доступ к инновациям и обеспечивая доверие, эффективность и ответственность в основе цифровых экосистем.

Золотая лихорадка данных: возможность в $20 трлн, скрытая в высококачественных данных, Джун Парк

Каждый прыжок в технологическом развитии был определен преодолением критической нехватки:

• Ранние 2010-е годы столкнулись с нехваткой моделей, которая была разрешена благодаря революционным архитектурам, таким как AlexNet и CNNs.
• В конце 2010-х годов возникло узкое место вычислений, вызванное взлетом массовых базовых моделей.
• Теперь ключевая редкость заключается в высококачественных данных, неиспользованном топливе для следующего поколения прорывов.

Традиционные структуры накапливают собственные данные, оставляя огромные резервы неиспользованными. Системы на основе технологии блокчейн разблокируют этот скрытый сокровище, позволяя:

1. Отслеживание собственности и происхождения — обеспечение того, чтобы участники сохраняли контроль и признание.
2. Безопасный доступ с сохранением конфиденциальности — безопасное использование чувствительных наборов данных.
3. Выравнивание стимулов — вознаграждение за совместное использование данных через прозрачные экономические модели.

Примеры, такие как Zettablock, который интегрирует децентрализованные слои данных для предметно-специфических решений, и Story Protocol, который фокусируется на происхождении креативных активов, показывают, как эти фреймворки дает возможность индустриям. Разблокировка доступа к непубличным данным позволяет блокчейн-экосистемам стимулировать инновации, масштабировать индивидуальные решения на $20 трлн. глобальном рынке.

Retail Unchained: Приложения, ориентированные на потребителя, становятся двигателем массового принятия блокчейна, Эдвард Тан

Следующая волна принятия блокчейна будет возглавлена потребительскими первыми опытами, которые сделают криптовалюту такой же безупречной, как традиционные приложения. Так же как криптоигры привлекли миллионы пользователей, розничные услуги on-chain приведут блокчейн в массы.

Переосмысляя привычные пользовательские пути с эффективностью и прозрачностью, приложения блокчейна могут революционизировать повседневные взаимодействия. Например, токенизация расходов фанатов в индустрии развлечений позволяет превратить транзакции в персонализированные впечатления с непосредственным взаимодействием фаната и идола. Аналогично, интуитивно понятные мобильные интерфейсы для протоколов DeFi могут упростить доступ к инструментам, таким как DEX, денежным рынкам и агрегаторам, устраняя преграды для розничных пользователей.

Для борьбы с розничным монополизмом централизованных игроков команды должны сосредоточиться на доступности и привлечении пользователей. Создавая платформы, которые интегрируются плавно в образ жизни пользователей, потребительские приложения на основе блокчейна откроют путь к массовому принятию и устойчивым розничным экосистемам.

Социальный On-Chain: объединение платформ мессенджеров и децентрализованных экосистем, SJ Baek

С 900 миллионами пользователей в месяц Telegram и его блокчейн TON продемонстрировали потенциал для массового принятия Web3 через установленные социальные платформы. Их рост происходит от кликеров и гиперказуальных игр, таких как Notcoin, которые привлекли десятки миллионов пользователей on-chain. Точно так же Line и Kakao, с общим числом активных пользователей более 200 миллионов в месяц, используют Kaia для привлечения разработчиков в социальные, игровые, DeFi и RWA проекты, интегрируя пользователей в экосистему Web3.

По сравнению с централизованной экосистемой приложений WeChat открытая потребительская экосистема приложений Telegram и TON все еще находится в начальной стадии, отмеченной быстрым привлечением пользователей, но короткими циклами вовлеченности. Однако проверенные вертикальные приложения для потребителей, включая вертикальные социальные платформы, игры среднего и хардкорного уровня, контент короткой формы и социальные финансы, представляют собой привлекательные возможности для стимулирования роста пользователей и доходов на цепи с улучшенным удержанием и увеличением жизненного цикла использования.

Поскольку Telegram и TON работают как открытые платформы с минимальными операционными командами, остаются критические пробелы в инфраструктуре, включая платформы социальных данных, каналы распространения приложений и техническую поддержку. Заполнение этих пробелов, а также улучшение масштабируемости потребует промежуточного слоя, поддерживаемого специализированными командами или установленными приложениями, которые расширяются для предоставления специализированных функций поддержки.

Преобразование сделок: оживление высокорослых активов и устаревших систем, Дэн Парк

Маркетплейсы на основе Блокчейна готовы революционизировать как высокорастущие активы, так и наследственные отрасли, создавая эффективные, прозрачные платформы, которые решают неиспользуемые возможности и системные неэффективности.

1. Быстрорастущие активы: Платформы, обеспечивающие торговлю быстрорастущими новыми ресурсами, такими как вычислительная мощность, на которую сфокусирован GAIB, удовлетворяют растущий спрос в областях, таких как децентрализованный искусственный интеллект и облачные вычисления. Точно так же, рынки для непривычных активов, таких как права на городской воздушный пространство, разблокируют ликвидность в рынках с высокой транзакционной активностью, но фрагментированных, открывая новые возможности для участия и инноваций.
2. Модернизация устаревшей инфраструктуры: Устаревшие отрасли получают выгоду от токенизированных систем, которые оптимизируют процессы и повышают доступность. Примеры включают в себя разнообразные платформы, модернизирующие экосистемы стейблкоинов, привязанных к доллару, или обеспечивающие прозрачность в сетях торговли акциями и товарами, обеспечивая передачу данных в реальном времени и эффективную глобальную торговлю.

Эти рынки не только обеспечивают сделки, они являются важными факторами долгосрочного успеха блокчейна, трансформируя способ работы отраслей и расширяя доступ к ранее недоступным возможностям.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [ХЭШИРОВАННЫЕ], Все авторские права принадлежат автору оригинала [Хешированный]. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Учебник Gateкоманда и они быстро решат эту проблему.
2. Отказ от ответственности за обязательства: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.