نظرة عامة

في 16 يناير 2025، اقترحت شركة استثمار العملات المشفرة Multicoin Capital اقتراح حكم SIMD-0228، مقترحًا تغيير نموذج التضخم الثابت الحالي لـ Solana إلى آلية ديناميكية لتعزيز أمان الشبكة ولامركزية.

المصدر: github.com

الخلفية والأسباب للاقتراح

حالياً، يواجه آلية إصدار الرمز الثابتة لسولانا تحديات عدة. بينما تتحكم في إصدار الرمز من خلال معدل تضخم ثابت، إلا أن هذا النموذج الغير مرن لا يمكنه الاستجابة بشكل كافٍ لمطالب السوق.

عندما تتقلب ظروف السوق، قد يؤدي إصدار الرمز الثابت إلى المساس بأمان الشبكة أو إلى خلق إمداد زائد من SOL في السوق، مما قد يؤدي إلى تقلب الأسعار بشكل محتمل.

نواة الاقتراح الحالي:
تستخدم الاقتراح الحالي معدل الرهن كمقياس رئيسي لضبط إصدار الرمز بشكل ديناميكي، للحفاظ على أمان الشبكة واستقرارها.

عندما ينخفض معدل الرهن، يزيد النظام من التضخم لتشجيع المزيد من المستخدمين على الرهن، مما يعزز أمان الشبكة. وعلى العكس، عندما يرتفع معدل الرهن، ينخفض التضخم، مما يقلل من إمداد SOL ويدعم استقرار الأسعار.

المزايا الأساسية لآلية التضخم الديناميكية

(1) الأمان المحسّن للشبكة
عندما ينخفض معدل الرهان، يزيد النظام تلقائياً من إصدار SOL لتعزيز مكافآت الرهان. وهذا يحفز المزيد من المستخدمين على الرهان على رموزهم، مما يعزز أمان الشبكة ويقلل من مخاطر الهجوم. على سبيل المثال، إذا انخفض معدل الرهان إلى 40%، يزيد الآلية المكافآت للحفاظ على استقرار الشبكة.

(2) ضغط بيع السوق المخفض
عندما يكون معدل التحصيل عاليًا، سيقل معدل التضخم في SOL بالتوافق، مما يقلل من إمداد SOL الجديد في السوق، مما يخفف من الضغط على البيع ويحافظ على الأسعار مستقرة نسبيًا.

(3) تعزيز الاستدامة الاقتصادية
في المستقبل، إذا أصبحت مكافآت MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج) كافية، قد لا تعتمد سولانا على إصدار التضخم بل تدعم عمليات الشبكة من خلال آليات مدفوعة بالسوق، مما يجعل النظام الاقتصادي بأكمله أكثر صحة واستدامة.

(4) حماية مصالح حاملي الرموز على المدى الطويل
يؤدي التضخم العالي إلى تخفيف قيمة أصول المستخدمين غير المرهونة، بينما يمكن أن يقلل آلية تعديل معدل التضخم الديناميكي من إصدار SOL غير الضروري، مما يقلل من مخاطر التخفيف لمالكي الأصول على المدى الطويل.

(5) تعزيز تطوير نظام سولانا
يجعل هذا الآلية إصدار SOL أكثر مرونة، مما يساعد في تثبيت السوق بينما يدعم نمو نظام ال Solana على المدى الطويل. مع زيادة مكافآت MEV، يمكن أن يحقق SOL بشكل محتمل "تضخم صفري"، مما يعزز من استدامة الشبكة.

الهدف الأساسي لـ SIMD-0228 هو إنشاء آلية تضخم أكثر تكيفًا توازن بين أمان الشبكة واستقرار السوق والتنمية المستدامة. من خلال ضبط إصدار SOL بشكل ديناميكي، يمكن للنظام تحسين الحوافز تلقائيًا في ظروف السوق المتغيرة، مما يحسن اللامركزية مع تقليل مخاطر التخفيف لحاملي المدى الطويل.

إذا تمت الموافقة عليها وتنفيذها، يمكن أن توجه هذه الاقتراحات سولانا نحو نظام اقتصادي أكثر استقرارًا وصحة - مما قد يحقق تضخمًا صفريًا بينما تنمو مكافآت MEV. سيعزز ذلك جاذبية SOL كأصل بينما يعزز بنية النظام الإيكولوجي لسولانا، مما يخلق أساسًا أقوى لبنية الأساس للبنية التحتية المستقبلية للويب3.

تعديلات محددة

معدل الرهان المستهدف: 50%

إذا تجاوز معدل الرهان 50٪، سيتم تقليل إصدار SOL، مما يقلل من مكافآت الرهان لمنع التركيز المفرط للرهان بين عدد قليل من الحائزين.

إذا انخفض معدل الرهان إلى أقل من 50٪، سيزيد إصدار SOL مما يزيد من مكافآت الرهان لتحفيز المزيد من المستخدمين على المشاركة في الرهان.

نطاق معدل التضخم:

الحد الأدنى هو 0%، مما يضمن عدم الإصدار غير الضروري للرمز.

سيتم ضبط معدل التضخم الأقصى وفقًا لمنحة سولانا الحالية.

4. خيارات بديلة

معدل إصدار جديد ثابت:

ضبط معدل تضخم ثابت جديد، ولكن بدون قدرة على التكيف مع السوق وعدم قدرة الاستجابة بمرونة للتغييرات في معدل الرهن.

تعديل الإصدار بناءً على MEV:

تعديل الإصدار بناءً على مكافآت MEV، ولكن هذا النهج قد يؤدي إلى ربح MEV الخفي، مما يؤثر على فعالية الآلية.

من خلال هذه الآلية التكيفية الديناميكية، ستكون سولانا قادرة على تحقيق توازن أفضل بين إمدادات الرموز، أمان الشبكة، والسيولة السوقية، مما يعزز التنمية المستدامة على المدى الطويل للنظام البيئي.

المصدر: github.com

الخلفية

اعتبارًا من 10 فبراير 2025، تستخدم سولانا نموذج معدل التضخم الثابت، الذي تم تعيينه في البداية عند 8%، وينخفض بمقدار 15% سنويًا، ليصل في النهاية إلى 1.5%. معدل التضخم الحالي لسول هو حوالي 4.728%.

المصدر: solanacompass.com

في بودكاست Lightspeed ، شرح مؤسس سولانا Anatoly Yakovenko أن مفهوم معدل التضخم الثابت جاء من تصميم كوسموس ويعمل بشكل رئيسي كـ 'آلية محاسبية'. من وجهة نظره ، إصدار SOL لا ينشئ قيمة أو يدمرها - بل يعيد توزيعها ببساطة من غير المراهنين إلى المراهنين من خلال التخفيض النسبي. على هذا النحو ، لا يعتبر التضخم مصدر قلق رئيسي.

ومع ذلك، يعتبر Multicoin تقليل التضخم في SOL أمرًا حاسمًا للأسباب التالية:

1. تقليل اللامركزية الشبكية:

نظرًا لأن SOL الجديد يتم توزيعه فقط على الذين يقومون بالرهان، فقد يؤدي ذلك إلى تراكم عدد قليل من الحائزين الكبار مزيدًا من حصة الشبكة، مما يزيد من مشاكل التمركز. يساعد تقليل التضخم في تخفيف هذا الاتجاه.

2. تعزيز جاذبية تطبيقات DeFi:

معدلات التضخم العالية تزيد من تكلفة الفرصة لـ SOL غير المرهونة، مما يقلل من سيولتها وقابليتها للاستخدام في نظام العملات اللامركزية. يساعد التضخم المنخفض على تعزيز تنافسية SOL في تطبيقات العملات اللامركزية.

3. تقليل ضغط بيع السوق:

قد تضطر المكافآت العالية للرهان إلى بيع SOL بعض الحائزين بسبب سياسات الضرائب، سواء لدفع الضرائب أو تخفيف عبء الضريبة. يساعد التضخم المنخفض في تقليل هذا الضغط الخارجي للبيع.

المصدر: solanacompass.com

وفقًا لمقترح Multicoin من المؤلفين Tushar Jain و Vishal Kankani، فإن آلية التضخم الحالية لـ Solana تفتقد القدرة على مراقبة واحتساب نشاط الشبكة. "نظرًا لنشاط المعاملات الحالي في الشبكة وإيرادات الرسوم، فإن جدول التضخم الحالي يتجاوز ما هو مطلوب بشكل معقول للحفاظ على أمان الشبكة."

إذا تم تنفيذ الاقتراح وتشغيله كما هو متوقع، فإن عوائد رهن SOL قد تنخفض. اعتبارًا من 10 فبراير 2025، فإن عوائد رهن SOL قد حافظت تاريخيًا على نسبة تتراوح بين 7-12٪، وإذا تم تقليل الإصدار، فإن العوائد ستنخفض وفقًا لذلك. على الرغم من أن نمو مكافآت MEV (القيمة القابلة للاستخراج القصوى) قد يعوض جزئيًا التأثير، إلا أن العوائد الإجمالية قد تظل تنحدر بشكل عام.

المصدر: solanacompass.com

هذا التعديل له سابقات في صناعة العملات الرقمية. على سبيل المثال، نجحت إيثيريوم في تشكيل السرد "النقود بالموجات فوق الصوتية" بعد الانتقال إلى نظام الحصة وتقليص الإصدار. في الوقت نفسه، كوسموس، على الرغم من استخدام آلية تضخم مدفوعة بالسوق، لا تزال تناقش النطاق الأمثل للتضخم في مجتمعها، مع انخفاض عملة ATOM بنسبة 34٪ خلال العام الماضي.

من الجدير بالذكر أن الشريك في Multicoin JR Reed يؤكد أن الإلهام الرئيسي للاقتراح يأتي أساسًا من آلية معدل التمويل للعقود الدائمة بدلاً من نموذج التحكم في التضخم الخاص بـ Ethereum.

حمر: github.com

مقارنة نماذج التضخم القديمة والجديدة

إذا تم تمرير اقتراح التضخم الجديد ل SOL ، فقد يؤدي ذلك إلى إبطاء معدل نمو العرض وتعزيز ندرة الرمز المميز ، مما قد يؤدي إلى استقرار الأسعار أو زيادتها.

في الوقت نفسه، قد تحسن النقص في عوائد الرهن المؤقت سيولة البيئة المالية اللامركزية ويعزز توسيع سوق الإقراض. سينتقل آلية حافز المدقق من الدعم التضخمي إلى إيرادات رسوم المعاملات، مما يحسن من استدامة النموذج الاقتصادي. بشكل عام، يساعد النموذج الجديد في تخفيف الضغط التضخمي، وتعزيز الثقة في السوق، وتعزيز التنمية الصحية على المدى الطويل لبيئة Solana.

التأثير على مختلف المشاركين في النظام البيئي

تقترح تقليل التضخم الجديد ل SOL معدل نمو العرض وتعزيز الندرة، مما يساعد على استقرار الأسعار. قد تدفع عوائد الرهن المنخفضة رأس المال نحو ديفي، مما يزيد من السيولة وحيوية سوق الإقراض. تنتقل حوافز المدققين نحو رسوم المعاملات، مما يحسن من الاستدامة الاقتصادية، بينما تستفيد مشاريع ديفي من زيادة السيولة. بشكل عام، من المتوقع أن تقوم هذه الاقتراحات بتحسين تدفق رأس المال، وتعزيز الثقة في السوق، وتعزيز التنمية على المدى الطويل لنظام Solana.

حالات التضخم التاريخية

تأثير Ethereum EIP-1559 واستجابة السوق

1. تقليل العرض والتأثير الانكماشي
   يتم حرق رسوم المعاملات جزئيًا، مما يقلل من معدل نمو إيثريوم وحتى يحقق التضخم الصافي خلال فترات الحرق العالية.
   تعزيز السرد: "المال بالموجات فوق الصوتية"، مما يعزز خصائص قيمة ETH.

2. فوائد السعر على المدى الطويل
   بينما لم يرتفع سعر ETH على الفور بعد تنفيذ EIP-1559، إلا أنه وضع الأساس للنمو على المدى الطويل.
   2023-2024 ، استقرت ETH فوق 2,000 دولار ، واعترف السوق بندرتها.

3. آلية رسوم أكثر شفافية، ولكن الغاز لا يزال مرتفعًا
   أصبحت الرسوم أكثر قابلية للتنبؤ بها ، لكنها ظلت باهظة الثمن أثناء ارتفاع الطلب ، مما أدى إلى تطوير L2.

4. توسيع البيئة L2
   لم يقلل EIP-1559 من رسوم الغاز بنفسه، حلول L2s (مثل Arbitrum و Optimism و Base) أصبحت حلولًا رئيسية.
   بشكل عام، قام EIP-1559 بتعزيز ندرة ETH، وتعزيز خصائص قيمته التخزينية، واستفاد من السعر على المدى الطويل، وسرع تطوير L2.

المصدر: github.com

آلية التضخم الديناميكية في كوسموس: الدروس المستفادة

تصميم الآلية

نطاق التضخم: يتذبذب بين 7% - 20%، اعتمادًا على ما إذا كان معدل حصة ATOM يقترب من الهدف المستهدف 67%.

منطق التعديل:

نسبة التخزين أقل من 67٪ → يزيد معدل التضخم ، مما يحفز المزيد من تخزين ATOM.

نسبة الرهان فوق 67% → يقل معدل التضخم، مما يقلل من إصدار الرمز الجديد.

تجارب ناجحة

1. تعديل العرض المرن ، حوافز التخزين طويلة الأجل
   يحافظ على نسبة الرهان الثابتة ويعزز أمان الشبكة من خلال تعديل معدل التضخم.

2. مكافآت الرهن الثابت تدفع الاحتفاظ طويل الأمد
   عائدات حيازة ATOM تقلل من الضغط على البيع وتعزز توافق المجتمع.

3. الحوكمة اللامركزية تقود تحسين الآلية
   تم تعديل المعلمات من خلال الحوكمة على السلسلة، مثل الاقتراح 82 الذي يناقش تحسين النموذج الاقتصادي للذراع الذري.

القضايا والتحديات

1. التضخم يكبح نمو الأسعار
   التضخم العالي يخفض قيمة مالكي الأجل الطويل، مما يتسبب في أداء ضعيف لـ ATOM مقارنة بالأصول المضادة للتضخم (مثل ETH) في الأسواق الصاعدة.

2. عدم وجود طلب قوي يدعم قيمة ATOM
   تستخدم ATOM في الغالب للتكديس والحوكمة ، بينما تظل تطبيقاتها العملية محدودة بسبب التطوير المستمر للأمان بين السلاسل (ICS) والنظام البيئي DeFi.

3. قد تفشل آلية الضبط الديناميكي
   إذا كانت الثقة في السوق منخفضة، فإن الحوافز للتضخم قد تكون غير فعالة، مما يؤدي إلى استمرار التضخم مع نسبة حصة منخفضة.

على الرغم من أن آلية التضخم الديناميكية في كوزموس تحافظ بشكل فعال على أمان الشبكة، إلا أن معدل التضخم العالي يعيق نمو القيمة على المدى الطويل. تركز الخطط المستقبلية على زيادة طلب ATOM من خلال الأمان بين السلاسل، وتنفيذ نماذج اقتصادية أكثر تطورًا، وضبط حوافز التضخم بدقة.

مصدر: atomscan.com

استجابة السوق

يمكن أن يؤثر الاقتراح بشكل كبير على سعر SOL. يوفر أداء Solana القوي في عام 2024 - مع حجم المعاملات الذي يتجاوز Ethereum ونمو TVL الكبير - أساسا متينا لهذا الاقتراح.

يجادل المؤيدون بأن نموذج الإصدار الديناميكي سيقلل من التضخم غير الضروري ، خاصة وأن نشاط الشبكة الحالي ورسوم المعاملات يمكن أن يحافظ على أمن الشبكة. مع معدل تخزين Solana عند 64.9٪ اعتبارا من 10 فبراير 2025 ، يمكن أن يؤدي تنفيذ الاقتراح إلى انخفاض معدلات التضخم ، مما يقلل من التخفيف لحاملي SOL غير المخزنين. يمكن أن يؤدي هذا التضخم المنخفض إلى تعزيز ثقة السوق في SOL مع تخفيف ضغط البيع.

مصدر: solanacompass.com

في الربع الرابع من عام 2024، حصل مشاركو SOL على حوالي 2.1 مليون SOL (430 مليون دولار) من خلال MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج)، مما يظهر نشاط اقتصادي قوي في الشبكة. وهذا يشير إلى أن التضخم العالي لم يعد ضروريًا لتحفيز المشاركة، مما يجعل النموذج الديناميكي أكثر ملاءمة لمرحلة نضج سولانا الحالية.

مصدر: github.com

على سبيل المثال ، يدعم المحلل في Messari Patryk الاقتراح ، مشيرا إلى أن معدل التضخم السنوي ل SOL بلغ 11.75٪ في 17 يناير 2025. يتجاوز هذا المعدل بكثير الحد الأدنى للمبلغ اللازم (MNA) المطلوب للحفاظ على أمن الشبكة ، مما يفرض فعليا "ضريبة خفية" على حاملي المالكين غير المخزنين.

لن يضر تعديل SIMD-0228 بالمدققين وصحة الشبكة مع المساعدة في تقليل ضغط البيع ، وتحسين العوائد طويلة الأجل لحاملي SOL ، ودفع Solana نحو نموذج تنمية أكثر استدامة.

مصدر: x

يجادل المعارضون بأن خفض التضخم من شأنه أن يقلل من عوائد الرهان ، مما يضعف الحوافز الاقتصادية للمدققين. مع عائد تخزين SOL تاريخيا أعلى من 7٪ ، فإن انخفاض الإصدار من شأنه أن يقلل من هذه العوائد. قد يؤدي ذلك إلى مشاركة عدد أقل من المدققين في الشبكة ، مما يعرض أمان الشبكة للخطر. بالإضافة إلى ذلك ، قد تدفع عوائد الرهان المنخفضة رأس المال نحو شبكات أخرى تقدم عوائد أعلى.

وعلاوة على ذلك، قد يؤدي الاعتماد على إيرادات التضخم السلبي لتعويض الحد من التضخم إلى تقديم مخاطر تمركزية، حيث يلتقط عدد قليل من المصادقين عالية الأداء في كثير من الأحيان فرص الترتيب السلبي للقيمة. تظهر تقسيمات واضحة في مجتمع سولانا بشأن هذه القضية، حيث يشعر بعض الأشخاص بالقلق من أن الاقتراح قد يعطي أولوية لمصالح أصحاب العملات على حساب استعداد المصادقين للمشاركة على المدى الطويل.

هل سيصبح SOL أصلًا دفليشنيري؟

ناقش المجتمع خيارات الانكماش وخفض التضخم. الاقتراح الحالي هو تغيير هيكل دفع المدقق بشكل أساسي ، وتنفيذ معدل تضخم صفري ، حيث يتلقى المدققون مكافآت فقط من رسوم المعاملات

رسوم المعاملات الأساسية ل Solana منخفضة للغاية ، على الرغم من أن JitoSOL تكسب دخلا إضافيا من خلال الرشاوى. إذا تدفقت الرسوم والرشاوى ذات الأولوية إلى المدققين دون إصدار SOL جديد ، فستحقق الشبكة تضخما بنسبة 0٪. علاوة على ذلك ، تقترح بعض المقترحات حرق 10٪ من الرسوم ، مما يجعل سولانا انكماشيا على الفور. بالأسعار الحالية ، يمكن أن يؤدي الانكماش إلى زيادة القيمة السوقية ل SOL.

وفي الوقت نفسه ، سيظل المدققون يكسبون مكافآت من الرمز المميز الانكماشي ، مما سيزيد من ندرة SOL بمرور الوقت. إذا تلقت SOL دعما تمويليا مستقرا ، فستعمل Solana على ترسيخ مكانتها الرائدة في المشاريع اللامركزية ولديها القدرة على تجاوز Ethereum.

توقعات الأسعار

إذا كانت الاقتراح الجديد يقلل من إصدار SOL أو يقلل من عوائد الرهان، فقد يقلل من العرض الجديد في السوق، مما يخفف من الضغط على البيع ويدعم الأسعار. على سبيل المثال، قد يؤدي تقليل مكافآت الرهان إلى إقناع بعض المالكين بالتقليل من البيع، على غرار كيفية تعزيز آلية EIP-1559 توقعات التضخم.

ومع ذلك، فإن سعر SOL لا يتأثر فقط بعوامل العرض ولكن يعتمد أيضًا على نمو النظام البيئي وزيادة الطلب والظروف السوقية العامة. إذا فشل آلية التضخم الجديدة في تعزيز نشاط نظام سولانا البيئي، فقد يكون الإمكانات القائمة لزيادة الأسعار محدودة فقط من خلال تقليل العرض. بشكل عام، قد يكون للمقترح تأثير إيجابي طويل المدى على السعر إذا كان بإمكانه تعزيز ندرة SOL وفي نفس الوقت تعزيز تطوير النظام البيئي.

المصدر: gate.io/trade/SOL_USDT

التأثير على النظام البيئي للتمويل اللامركزي

1. التغيرات في المعروض من السيولة
   قد يؤدي الإصدار المخفض إلى تقليل إمداد SOL على منصات DeFi، مما يؤدي إلى انكماش السيولة.
   إذا انخفضت عوائد التكديس ، فقد تنتقل بعض SOL من التخزين إلى DeFi ، مما يزيد من السيولة.

2. تعديلات سوق الإقراض
   قد يؤدي انخفاض العرض إلى ارتفاع معدلات إقراض SOL ، مما يزيد من تكاليف اقتراض DeFi.
   قد تشجع عوائد الرهن الأقل المستخدمين على المشاركة في أسواق الإقراض لتحقيق عوائد أعلى.

3. تكلفة الفرصة في الرهن مقابل الفائدة المالية اللامركزية
   قد يؤدي انخفاض مكافآت التخزين إلى دفع رأس المال نحو DeFi ، مما يزيد من TVL.
   إذا لم تكون عوائد نظام بيئة ديفي كافية لتعويض تكلفة الفرصة المتاحة للتضخم المنخفضة، فإن رأس المال قد يتدفق خارج نظام سول.
   تعتمد استجابة نظام البيئة المالية اللامركزية على عوائد الرهن، وعوائد نظام البيئة المالية اللامركزية، والمشهد السوقي العام. إذا زاد آلية الجديدة من ندرة SOL، فقد يقود ذلك إلى زيادة الأسعار. ومع ذلك، قد يؤثر ذلك أيضًا على سيولة البيئة المالية اللامركزية وتكاليف الاقتراض، مع آثار محددة تعتمد على كيفية إعادة توزيع رؤوس الأموال بين الرهن والبيئة المالية اللامركزية.

المصدر: solana.com

التأثير والتوقعات على التنمية المستقبلية لسولانا

يفتح هذا الاقتراح مسارات جديدة للتطوير المستقبلي لشبكة Solana. يعزز تحسين آلية التضخم الثابت القدرة على التكيف مع الشبكة ، مما يسمح ل Solana بالحفاظ على القدرة التنافسية في بيئة السوق المتغيرة باستمرار. تبني آلية تعديل الإصدار الموجهة نحو السوق نموذجا اقتصاديا أكثر مرونة وتضع الأساس لتوسيع الشبكة على المدى الطويل والترقيات الفنية.

التأثيرات الرئيسية

تقليل مخاطر اللامركزية: تقليل التضخم لمنع فقدان أصحاب الأموال على المدى الطويل من التأثير بسبب تخفيف التأثيرات.

قيمة SOL المحسّنة في نظام البنية التحتية المالية اللامركزية: خفض عتبة "العائد الخالي من المخاطر" لجذب المزيد من رؤوس الأموال إلى بروتوكولات نظام البنية التحتية المالية اللامركزية.

ضغط بيع السوق MitiGate.iod: تقليل ضغط البيع الناجم عن ارتفاع التضخم ، وتحسين استقرار سعر SOL.

زيادة شفافية السوق: إدخال آلية إصدار مدفوعة بالسوق لمواءمة إمداد SOL مع المبادئ الاقتصادية.

علاوة على ذلك ، تضمن هذه الآلية بقاء معدل التخزين أعلى من عتبات الأمان الحرجة (الحد الأدنى 33٪ ، الهدف 50٪) ، وبالتالي تقليل المخاطر المحتملة مثل الهجمات بعيدة المدى. تؤكد Multicoin Capital على أهمية آليات السوق في تحسين النماذج الاقتصادية. من خلال السماح لإصدار SOL بالتكيف بشكل ديناميكي مع ظروف السوق ، ستتمتع الشبكة بمرونة أكبر للاستجابة للدورات الاقتصادية المختلفة مع زيادة تعزيز الأمن واللامركزية.

على الرغم من أن التعديل قد يؤدي إلى بعض الانخفاض في معدل تخزين SOL ، وفقا لبيانات السوق الحالية ، من المتوقع أن تحافظ هذه الآلية على معدل تخزين أعلى من 30٪ ، مما لا يشكل أي تهديد كبير لأمن الشبكة.

مصدر: github.com

المخاطر المحتملة

بينما يهدف الاقتراح إلى تحسين آلية التضخم في Solana وتحسين أمان الشبكة واللامركزية ، توجد العديد من المخاطر المحتملة:

1. تأثير تذبذب معدل التكديس على أمن الشبكة

يتمثل المنطق الأساسي للاقتراح في تعديل إصدار SOL لتوجيه معدل التخزين نحو 50٪.

إذا كانت استجابة السوق لهذه الآلية أقل من التوقعات، فقد يشهد سعر التكديس تقلبات كبيرة، ومن المحتمل أن ينخفض إلى ما دون الحد الأدنى للأمان البالغ 33٪، مما يزيد من مخاطر الهجمات بعيدة المدى.

يمكن أن يؤدي انخفاض معدلات التخزين إلى تقليل أمان الإجماع والتأثير على استقرار شبكة المدقق.

تفاوت الحوافز الاقتصادية 2.

إذا انخفض التضخم بسرعة كبيرة، فإن مكافآت SOL للعقد قد تصبح غير كافية، مما قد يقلل من الحوافز للمدققين والموكلين، ويضعف من رغبتهم في المشاركة.

نظرا لأن نظام DeFi البيئي لا يزال يعتمد على SOL كأصل ضمان أساسي ، فقد يؤدي الانخفاض المفرط في التضخم إلى تقليل المعروض من SOL ، مما يؤثر على سيولة النظام البيئي DeFi وكفاءة رأس المال السوقي للإقراض.

3. استجابة السوق غير المؤكدة على المدى القصير

مع انخفاض التضخم ، قد يساعد انخفاض إصدار SOL الجديد في استقرار الأسعار على المدى القصير ، ولكنه قد يضعف أيضا اهتمام بعض المستثمرين بتخزين العائد المرتفع ، مما قد يؤدي إلى تقلبات السوق على المدى القصير.

إذا كانت توقعات السوق تشير إلى أن التكيف مع التضخم لا يمكن أن يعزز قيمة SOL بشكل فعال، فقد تنشأ مشاعر سلبية في السوق، مما قد يزيد من ضغط البيع بشكل محتمل.

4. تأثيرات العوامل الخارجية

يتأثر معدل الرهن SOL ليس فقط بآليات الشبكة ولكن أيضًا بالظروف الاقتصادية الكبرى وسيولة السوق والمنافسة من سلاسل L1 الأخرى.

إذا قدمت سلاسل عامة أخرى مكافآت تحصيل جذابة أكثر (مثل إثيريوم، آبتوس، سوي)، فقد تواجه سولانا هجرة محاربي جذب، مما قد يؤثر على أمان الشبكة.

5. مشاكل الامتثال التنظيمي

في بعض الاختصاصات، قد يعتبر مكافآت الكرسة دخلاً خاضعاً للضريبة، وقد يتسبب التضخم المخفض في تعديل استراتيجيات الاستثمار لدى الأصحاب بسبب انخفاض العوائد، مما يؤثر على معدلات الكرسة في الشبكة.

إذا قامت بعض الدول بتنفيذ تعديلات تنظيمية على نماذج الاقتصاد الرهني، فقد يؤثر ذلك بشكل أكبر على سلوك الرهني.

المصدر: gordonlaw.com

6. تأثيرات رسوم MEV والشبكة

المقترح الحالي لا ينظر إلى أرباح MEV (القيمة القابلة للاستخراج القصوى) كحوافز للمحقق الإضافية، وهو ما قد يؤثر على نماذج دخل المحقق المستقبلية.

مع إصدار SOL المخفض، قد تحتاج الشبكة إلى الاعتماد على رسوم المعاملات الأعلى للحفاظ على حوافز المدقق، ولكن إذا لم تزد النشاطات على السلسلة بشكل كبير، فقد يؤدي هذا إلى عائدات عامة غير كافية، مما يؤثر على استدامة المدقق.

المصدر: solana.blockworksresearch.com

استنتاج

تقدم هذه الاقتراحات آلية تعديل تتبع السوق تنظم بشكل ديناميكي إصدار SOL. وهذا يعزز قابلية تكيف النظام الاقتصادي لـ Solana ويحسن كفاءة SOL الفائدة مع التخفيف من تأثيرات التضخم السلبية وضمان أمن الشبكة. إذا نُفذت بنجاح، ستعزز هذه الآلية الاستقرار الطويل الأمد واستدامة النظام البيئي لـ Solana.

ومع ذلك، يأتي أي إصلاح آلية مع تحديات ومخاطر. تتطلب تنفيذ SIMD-0228 دعمًا واسعًا من مجتمع Solana والمحققين، مع ضمان العدالة والشفافية في عملية التنفيذ لمنع إمكانية التلاعب المحتمل أو قضايا نقل الفوائد غير السليمة.

بينما يساعد هذا الاقتراح في تحسين نموذج SOL الرمزي ، وتعزيز أمان الشبكة ، وتقليل ضغط البيع في السوق ، فإنه يواجه تحديات محتملة حول تقلبات الأسعار ، والتكيف مع السوق ، والامتثال التنظيمي. سيعتمد استقرار نظام سولانا البيئي على المدى الطويل في النهاية على قبول السوق لهذه الآلية وقدرة المدققين على الحفاظ على أرباح مستدامة.