Введение

Особенность бычьего рынка заключается в непрерывном росте цен на активы, при этом инвесторы обычно имеют оптимистичные ожидания. Поскольку покупательное давление значительно возрастает, это ещё усиливает восходящий тренд цен. На рынке криптовалют это особенно проявляется в быстром росте цен на основные активы, значительном росте объема торгов и непрерывном освещении в СМИ, что подогревает рыночное настроение, создавая положительную обратную связь, поддерживающую продолжение рыночного тренда.

За последние два года криптовалютный рынок пережил бычий рост. Благодаря преимуществам технологии блокчейн в прозрачности и безопасности, криптовалюты предоставили глобальным инвесторам возможности для децентрализованных портфелей и трансграничных транзакций. Люди постепенно осознали уникальную ценность токенизации активов. Согласно оценке из исследовательского отчета, размер глобальной платформы токенизации активов составил $500 млн в 2023 году и, как ожидается, вырастет до $1,67 млрд к 2032 году с годовым темпом роста 13,8%. Эта тенденция свидетельствует о том, что криптоактивы все больше интегрируются в мировую экономическую систему. В будущем, с широким применением токенизированных активов, крипторынок окажет более глубокое влияние на традиционную финансовую систему.

Размер рынка токенизации активов ожидается роста (Источник: businessresearchinsights.com)

Глобальная экономика находится в процессе глубоких изменений. К концу 2024 года криптовалютный рынок достиг важной переломной точки. Возвращение Трампа в Белый дом увеличило инвестиционный настрой. Учитывая относительно свободное регулирование во время его первого срока, текущий рынок усилил ожидания в отношении регулятивного расслабления. Последний «Отчет о финансах будущего 2024 года» от Sygnum также отметил, что инвесторы в целом уверены в долгосрочных перспективах криптовалютного рынка и активно ищут возможности роста через диверсифицированные инвестиционные стратегии для максимизации доходов.

Хотя рынок растет стремительно, инвесторы также сталкиваются с несколькими вызовами, такими как высокая волатильность и изменения в регулятивной политике. Поэтому четкая стратегия инвестирования критически важна для достижения стабильного роста инвестиций на рынке в 2025 году. Этот отчет, основанный на глубоком анализе крипторынка 2024 года и последних данных финансового отчета, интерпретирует стратегии распределения, обычно используемые инвесторами во время бычьего рынка, и последние рыночные разработки.

Тенденции распределения активов

A. Токенизация традиционных активов

Технология блокчейн – это движущая сила, стоящая за привлечением традиционных активов в эру цифровой торговли и онлайн-расчетов на сумму в триллионы долларов. Например, в прошлом году многие финансовые гиганты, такие как Goldman Sachs, JPMorgan, Visa и DTCC, объявили о запуске платформ токенизации, демонстрируя готовность традиционных институтов воспринимать новые типы активов. Компании по управлению активами, такие как BlackRock, Fidelity и Janus Henderson, также активно продвигают проекты токенизации для облигаций и денежных рынков США. Некоторые институты даже сосредоточились на неликвидных альтернативных инвестиционных активах, токенизируя право собственности на неликвидные активы, такие как искусство и недвижимость. Традиционные активы постепенно токенизируются.

Оглядываясь назад на изменения в распределении за последние два года, можно сказать, что внимание рынка к токенизированному капиталу остается высоким, что свидетельствует о высокой привлекательности высоколиквидных и легко торгуемых активов. Традиционные инвестиционные маршруты, как правило, имеют высокие входные барьеры, ограниченную ликвидность и отсутствие диверсификации. Тем не менее, платформы токенизации активов предлагают долевое владение, что позволяет инвесторам приобретать небольшие единицы дорогостоящих активов, предоставляя инвестиционные возможности более широкому кругу лиц, включая розничных инвесторов, которые теперь могут получить доступ к активам, ранее недоступным. Это привело к тому, что все больше инвесторов признают преимущества платформ токенизации активов в расширении инвестиционных портфелей, стимулируя рост рынка.

Всё больше традиционных активов токенизируются (Источник: Отдел институциональных исследований Sygnum)

Судя по тенденциям, наблюдаемым в течение последних двух лет, рост платформ токенов, ориентированных на конкретные классы активов (такие как недвижимость и искусство), замедлился, что указывает на постепенное созревание криптовалютного рынка. Ранее многие платформы были сосредоточены на предоставлении индивидуальных решений для конкретных типов активов для удовлетворения уникальных потребностей и сложной нормативно-правовой среды различных активов. Однако по мере углубления понимания рынком токенизации активов отрасль постепенно осознала, что токенизация не является универсальным решением для всех активов. В то время как пользовательские платформы могут предлагать более точные услуги на нишевых рынках, универсальная применимость и гибкость могут быть более привлекательными для более широкой пользовательской базы. Эта тенденция может сигнализировать о том, что криптоиндустрия переходит от «чрезмерно кастомизированной» модели разработки к более эффективному и стандартизированному направлению.

B. Держатели продолжают добавлять позиции

Благодаря одобрению ETF на Bitcoin и Ethereum на американском фондовом рынке и их рекордной рыночной производительности, доверие к криптоактивам и настроение инвесторов были укреплены, что демонстрирует активное участие традиционных финансовых институтов в крипто-пространстве. Запуск этих ETF, с одной стороны, обеспечивает институциональным инвесторам пассивный канал инвестирования в криптовалютный рынок, а с другой стороны, закрепляет признание на рынке. Например, классификация Ethereum как товара Комиссией по ценным бумагам и биржам США дала Bitcoin и Ethereum «штамп легитимности».

В настоящее время многие инвесторы все еще ждут оптимального времени для принятия решений. Более половины инвесторов планируют увеличить свои активы в цифровых активах в следующие шесть месяцев, в то время как лишь небольшая часть намерена сократить свои позиции на рынке криптовалюты, что свидетельствует о том, что, несмотря на вызовы волатильности, инвесторы остаются оптимистичными по поводу долгосрочного потенциала рынка. Исследования также показывают, что инвесторы, планирующие сохранить свои активы, будут быстрее увеличивать свои позиции, когда улучшатся рыночные условия, так как большинство инвесторов ожидают, что криптовалютный рынок в 2025 году будет более оптимистичным.

Статистика пользователей, решивших продолжить держать криптовалютные активы (Источник: отдел институционального исследования Sygnum)

C. Диверсифицированное распределение криптовалюты

Криптовалюты имеют низкую корреляцию с традиционными активами, поэтому многие институциональные инвесторы рассматривают их как эффективный инструмент для оптимизации соотношения риск-доход, особенно во время флуктуаций экономического цикла, когда они часто демонстрируют значительные преимущества диверсификации рисков. В этом контексте многие институты, планирующие поддерживать или увеличивать свои инвестиции, стремятся диверсифицировать свои цифровые активы, демонстрируя долгосрочное доверие в потенциал роста в этом секторе.

В то же время многие институты проявили большой интерес к высокорисковым, высокодоходным продуктам, постепенно укрепляя сотрудничество с регулируемыми поставщиками услуг и активно исследуя соответствующие инвестиционные пути. Это отражает улучшенную рискотерпимость участников рынка. Оно также показывает, что при создании более сбалансированных и устойчивых к риску инвестиционных портфелей инвесторы начинают вводить высокорисковые, высокодоходные финансовые инструменты, особенно в условиях повышения глобальной экономической неопределенности, когда все больше людей ищут стратегии диверсификации с потенциально высокой доходностью.

Причины планов увеличения удержания существующих криптовалютных активов (Источник данных: Отдел институционального исследования Sygnum)

Подсегментированные популярные районы

Почти 90% опрошенных распределили основные токены, такие как Биткоин и Эфириум, в своих портфелях. Анализ показывает, что эти основные токены являются лучшим выбором инвесторов из-за высокой ликвидности и торгового объема. Эта характеристика особенно ценна в период волатильности рынка, так как она позволяет быстро покупать или продавать активы для управления риском. Кроме того, как основные активы криптовалютного рынка, Биткоин и Эфириум развили относительно зрелые рыночные экосистемы, включающие широкий спектр сценариев применения, широкую базу инвесторов и стабильную инфраструктурную поддержку. Это означает, что они могут предложить инвесторам более разнообразные возможности для роста активов.

Кроме того, внимание рынка к стейблкоинам по-прежнему увеличивается, приблизительно половина участников рынка держит стейблкоины. Их рассматривают как надежные инструменты для входа и выхода на рынок криптовалют, в основном из-за их функциональности в арбитраже и быстрых торговых корректировках. Предпочтение стабильности во время роста рынка также сигнализирует о важности продуктов и услуг институционального уровня, способных предложить регулируемые услуги на рынке.

Типы текущих криптовалютных инвестиций (Источник данных: Отдел институционального исследования Sygnum)

В настоящее время криптовалюты рассматриваются как развивающийся класс активов и не рассматриваются только как один инструмент инвестирования. Они выполняют несколько функций в различных сценариях, таких как сохранение стоимости (подобное золоту), средство обмена (подобное традиционной валюте) и поддержка работы децентрализованных приложений (DApps) в качестве финансовой инфраструктуры. Эти функции продолжают способствовать расширению сценариев применения токенов.

Блокчейны уровня 1 занимают важное положение в потенциальных областях будущего, главным образом из-за привлекательности, которую принесли ранние зрелые активы, такие как Bitcoin и Ethereum. Однако с впечатляющими результатами конкурентов, таких как Solana, Tron и блокчейны TON за последние два года, рыночная картина постепенно меняется, дальше разжигая интерес инвесторов к новым проектам публичных цепей.

В других новых подотраслях также постепенно набирает популярность инфраструктура Web3, становясь второй по популярности областью. Этот тренд обусловлен быстрым ростом искусственного интеллекта (ИИ) и децентрализованных физических инфраструктурных сетей (DePIN), особенно по мере увеличения участия традиционных учреждений. В то же время активное участие крупных технологических компаний ускорило развитие инфраструктуры Web3. С ускоряющимся темпом технологических инноваций и притоком капитала ожидается, что эта область будет продолжать расширяться, предоставляя инвесторам больше возможностей для роста.

Типы интересных криптовалютных инвестиций (Источник данных: Институциональный исследовательский отдел Sygnum)

Дифференцированный анализ

Во время бычьего рынка общий тренд выделения криптовалютных активов определяет макронаправление рынка, но конкретные инвестиционные поведения показывают различные потребности и стратегические предпочтения среди различных типов инвесторов. В настоящее время основные участники рынка можно разделить на следующие три категории:

a. Розничные инвесторы

На сегодняшнем рынке розничным инвесторам предлагается различные криптовалютные инвестиционные продукты, такие как доверительные фонды, фонды частного капитала, индексные фонды и ETF/ETP. Эти продукты открывают дверь в мир криптовалютных активов для новичков. С постепенным улучшением глобальных регулирующих кадров в будущем могут появиться новые продукты, разработанные специально для розничных инвесторов, такие как взаимные фонды и другие новые варианты.

Прямые инвестиции в токены являются самым популярным методом, отражающим предпочтение новичков-инвесторов к прямому владению криптовалютными активами и их уверенность в потенциале роста основных токенов. Многие респонденты считают, что через прямые инвестиции в токены они могут лучше контролировать владение активами и участвовать в различных инцентивных механизмах в крипто-экосистеме, таких как стейкинг и варианты генерации дохода. Хотя стратегии генерации дохода часто рассматриваются как высокорискованное спекулятивное поведение, они все равно привлекают некоторых инвесторов в определенной мере.

В то же время некоторые инвесторы проявляют интерес к активно управляемым продуктам, возможно, надеясь получить доступ к индустрии или оптимизировать финансовое управление через профессиональные инвестиционные услуги. Этот спрос соответствует текущему тренду персонализированных инвестиций.

Менее 20% инвесторов выбирают продукты управления активами в сети блокчейна, вероятно, из-за технической сложности таких продуктов, требующей от инвесторов определенного уровня знаний о блокчейне и навыков работы с ним. Для большинства розничных инвесторов, особенно тех, у кого нет сильной технической базы, управление активами в сети блокчейна рассматривается как более высокий барьер для входа. Поэтому они обычно предпочитают традиционные методы инвестирования, такие как закрытые инвестиционные фонды или индексные фонды, которые относительно легче понять и использовать, и в некоторой степени помогают снизить сложность и технические риски.

Текущий фокус инвестиционных продуктов в криптовалюте (Источник: Отдел институциональных исследований Sygnum)

b. Учреждения и лица с высоким чистым состоянием

Что касается инвестиционной стратегии, институциональные инвесторы, как правило, отдают приоритет управлению рисками и выбирают пассивные риски и деривативы для достижения устойчивого роста активов при хеджировании рыночных рисков. С определенной точки зрения венчурный капитал также рассматривается как часть долгосрочной стратегии институций, отражающая долгосрочные планы профессиональных инвесторов по развитию криптоиндустрии. Однако на бычьем рынке и при быстро меняющихся рыночных условиях эта стратегия может ограничить их гибкость во время рыночной турбулентности, в результате чего учреждения упускают возможности для получения высокой прибыли. Кроме того, в то время как использование деривативов может эффективно хеджировать определенные риски, оно также может подвергнуть инвесторов большей волатильности рынка, что требует высокого уровня прогнозирования рынка.

Поведение инвесторов с высоким уровнем дохода подобно поведению розничных участников, часто занимающихся частой торговлей на рынке и предпочитающих краткосрочные высокие доходы, а не сосредотачиваясь на сложном эффекте долгосрочного удержания. Этот выбор отражает их предпочтение гибкости и проактивности. Важно отметить, что стремление к краткосрочным прибылям также требует от инвесторов нести более высокие риски рыночной волатильности.

Общая черта между институциональными инвесторами и лицами с высоким чистым состоянием заключается в том, что оба проявляют относительно малый интерес к аутсорсингу управления активами, генерации доходов и арбитражу. Во-первых, аутсорсинг инвестиционных задач часто включает делегирование некоторых инвестиционных решений третьим лицам, что иногда вызывает беспокойство относительно контроля за активами и направления инвестиций. Для инвесторов с более высокими масштабами активов активный контроль и гибкая корректировка инвестиционных стратегий лучше соответствуют их потребностям, поэтому они склонны управлять своими инвестициями лично или выбирать высоко настраиваемые инвестиционные планы.

Хотя арбитраж может захватить прибыль на основе разницы в ценах с низким риском, это обычно требует быстрого и эффективного исполнения. Арбитраж часто зависит от мгновенных колебаний рыночных цен и высокочастотной торговли, требуя сильной технической поддержки и ликвидности. Поэтому большинство институциональных инвесторов и инвесторов с высокими активами считают эту стратегию слишком сложной и времязатратной, считая ее неэффективной.

Сравнение стратегических предпочтений между институциональными инвесторами и состоятельными частными лицами (источник данных: Департамент институциональных исследований Sygnum)

c. Инвесторы, наблюдающие и ожидающие

В число инвесторов, которые еще не вышли на криптовалютный рынок, входят традиционные учреждения, состоятельные частные лица и большое количество розничных инвесторов. Эти группы постепенно преодолевают опасения по поводу волатильности рынка. Все большее число респондентов указывают на планы войти в пространство цифровых активов в течение следующих 12 месяцев, сигнализируя о растущем интересе к новому классу активов. Ожидается, что по мере созревания рыночной среды на рынок криптоактивов будет поступать больше капитала ко второму кварталу 2025 года и далее.

Инвесторы-наблюдатели становятся более открытыми к криптовалютным активам под воздействием нескольких факторов. Во-первых, мировая экономическая ситуация улучшилась, и постепенное уточнение регуляторных рамок в различных странах коллективно укрепило уверенность инвесторов. Во-вторых, технологические инновации в сфере криптовалют и увеличение признания цифровых активов основными финансовыми рынками повышают осведомленность об уникальном потенциале этого класса активов, побуждая традиционных инвесторов рассмотреть возможность интеграции его в свои портфели, хотя и ожидая правильной точки входа.

Изменение отношения инвесторов, ожидающих и наблюдающих, отражает переход рынка от высокой волатильности в начальной стадии развития к более рациональной и стабильной фазе. Криптовалюты больше не рассматриваются исключительно как спекулятивные активы, но все чаще признаются долгосрочной инвестиционной категорией с прочной ценностью. В целом, даже консервативные инвесторы постепенно увеличивают свой интерес и принятие рисковых активов.

Стратегии краткосрочного удержания для двух типов инвесторов в криптовалюте (Источник: Отдел институциональных исследований Sygnum)

Испытания и возможности

Криптовалютный рынок сделал значительный прогресс за последние двенадцать месяцев. Положительные регуляторные изменения, возникновение новых отраслей и инвестиционных продуктов, а также увеличивающаяся конкуренция вокруг основных активов, таких как Биткоин и Эфириум, продолжают привлекать внимание финансовых учреждений и индивидуальных инвесторов, побуждая их активно искать потенциальные инвестиционные возможности.

С долгосрочной перспективы нейтральные и панические настроения находятся в слабом цикле. С продолжением цикла снижения процентных ставок и возможным запуском определенных ETF на альткоинах, рыночное настроение в 2025 году может стать более оптимистичным, привлекая больше новых капиталов на рынок. Большинство инвесторов считает, что рынок криптовалют постепенно усваивает текущие макроэкономические преимущества и устанавливает прочную основу в рамках традиционной финансовой системы. Общее мнение состоит в том, что макроэкономическая ситуация сигнализирует о новой фазе роста для криптовалютного рынка в 2025 году.

Однако во время бычьего рынка быстрый рост рынка криптовалюты сначала привлечет повышенное внимание регулирующих органов, что побудит правительства вводить соответствующие нормативные акты. Например, «Рынки криптовалютных активов» (MiCA) Европейского союза стремится установить единый регулирующий стандарт для всего европейского региона. Однако чрезмерное регулирование может сдерживать инновации, заставляя крипто-компании переезжать в регионы с более мягкими нормами. Поэтому регулирующие органы различных стран должны найти деликатный баланс между обеспечением безопасной рыночной среды и стимулированием инноваций и развития.

Сравнение основных регуляторных фреймворков активов криптовалюты (Источник: finance.sina.cn)

Поскольку в криптовалютном рынке участвует все больше инвесторов, нагрузка на блокчейн-сети стремительно возросла, возникла более высокая потребность в масштабируемости. В ответ на этот вызов многие криптопроекты активно разрабатывают решения второго уровня, такие как Lightning Network и технология шардинга. Технологические достижения в масштабируемости блокчейна и пользовательских интерфейсах (UI/UX) могут помочь сократить разрыв между Web2 и Web3, способствуя более широкому принятию криптовалют в будущем. С этой точки зрения технологический прогресс может дальше стимулировать эволюцию криптовалютного рынка.

Важно отметить, что поведение инвесторов во время бычьего рынка также влияет на волатильность рынка. Когда рынок находится в восходящем тренде, многие инвесторы спешат, что может вызвать излишне оптимистические эмоции и риски образования пузыря. По мере окончания бычьего рынка рынок может быстро развернуться, и инвесторы начнут панически продавать, усиливая флуктуации рынка. Участники рынка должны обладать определенным уровнем рыночного суждения, улучшая свое понимание и применение различных финансовых инструментов, особенно в использовании деривативов и стратегий хеджирования. Даже в условиях высокой волатильности инвесторы могут избежать потенциальных рисков и добиться сохранения и наращивания активов через гибкие стратегии.

С точки зрения полного цикла, бычьи и медвежьи рынки обычно показывают чередующиеся циклы колебаний (Источник:coinglass)

Сводка по шаблонам

"Соблюдение законодательства и регулирование" как основа доверия

Традиционные централизованные финансовые учреждения широко внедрили регулирование, такое как борьба с отмыванием денег (AML) и Знай своего клиента (KYC), которые направлены на идентификацию участников финансовой системы и мониторинг их поведения для предотвращения использования финансовых учреждений для злонамеренных действий.

Таким образом, комплаенс и регулирование также станут основой доверия к крипторынку, обеспечивая соответствие и прозрачность рынка, а также предоставляя инвесторам более надежную инвестиционную среду. Это неизбежная тенденция к тому, чтобы крипторынок постепенно стал основным инвестиционным направлением.

Операции KYC в приложениях блокчейн (Источник: ideausher)

«Образование отрасли» как двигатель роста

Спрос на знания в области блокчейн-индустрии среди инвесторов значительно увеличивается, особенно когда сталкиваются с комплексными децентрализованными протоколами. Качественное образование может помочь инвесторам выявить ранние возможности, точно оценить активы и понять ключевые вопросы, такие как безопасность и кастоди.

Данные показывают, что как активные инвесторы криптовалют, так и те, кто относится к этому с осторожностью, обычно проявляют любопытство по отношению к блокчейну и испытывают потребность в образовании. Они стремятся понять модели оценки криптовалют, рыночные тенденции и факторы, влияющие на них. Большинство инвесторов заявили, что лучшее понимание этого класса активов заставило бы их быть более склонными к инвестированию или увеличению своих инвестиций.

Тенденции указывают на то, что традиционные финансовые рынки становятся более открытыми для новых категорий инвестиций. Все больше и больше инвесторов уже не считают его неизведанной территорией, а видят в нем многообещающую новую парадигму. В будущем ожидается, что криптовалютный рынок привлечет больше долгосрочных капиталовложений.

gate Learn - одна из ведущих платформ по обучению криптовалюте (Источник:gate.io)

Рекомендации

Во-первых, контроль размера позиции является ключом к управлению рисками. Как инвестор, вы должны избегать вложения всех ваших средств на рынок и стремиться выделить 30%-50% ваших активов для инвестиций, чтобы снизить влияние рыночных флуктуаций. Также рекомендуется принять диверсифицированную стратегию инвестирования и избегать концентрации средств в одном активе. Помимо основных криптовалют, таких как биткоин и эфириум, вы также можете рассмотреть выделение небольшой доли на потенциально многообещающие альткоины, но это следует делать осторожно, поскольку альткоины обычно несут более высокие рыночные риски.

Как только готовы стартовые средства, следующим шагом является тщательное изучение проектов. Криптовалютный рынок имеет определенную кривую обучения, но начинающие инвесторы все равно должны иметь базовое понимание блокчейна, включая базовые технологии, прикладные возможности в реальном мире и технические способности команды проекта и их предыдущий успешный опыт. Эти факторы помогут инвесторам оценить, имеет ли проект долгосрочную инвестиционную ценность.

В период удержания следует учитывать динамические изменения в инвестиционном цикле. Хотя бычьи рынки показывают сильную восходящую тенденцию, все же могут происходить краткосрочные рыночные флуктуации. Нет необходимости принимать частые торговые решения из-за краткосрочных корректировок рынка. Если ваша цель - долгосрочные инвестиции, сосредоточьтесь на фундаментальных аспектах проекта; если вы нацелены на краткосрочную спекуляцию, вам следует строго установить стратегию стоп-лосс и тейк-профит для справления с неожиданной рыночной волатильностью.

Четыре этапа цикла криптовалютного рынка (Источник: ecos.am)

Кроме того, инвесторам следует внимательно отслеживать отраслевые политики и изменения в регулировании. Природа криптовалютного рынка делает его чрезвычайно чувствительным к изменениям в политике, и изменения в регуляторной среде могут оказывать значительное влияние на тенденции рынка. Например, только что введенные регулирования могут непосредственно влиять на законность и ликвидность определенных активов, что может вызвать существенные потрясения на рыночных ценах. Поэтому тщательное управление колебаниями рыночного настроения и учет политических факторов при принятии инвестиционных решений являются ключевыми стратегиями для достижения стабильной доходности на бычьем рынке.

Наконец, сохраняйте здоровый инвестиционный подход. Бычьи рынки часто приводят к усиленному инвестиционному настроению, и краткосрочный рост цен может убедить инвесторов совершать иррациональные решения. Избегайте слепого следования за толпой, особенно когда речь идет о спекулятивных монетах без реальной ценности. Инвесторы должны придерживаться своих инвестиционных планов, фокусируясь на анализе ценности, и избегать отклонений от своих первоначальных инвестиционных намерений из-за эмоциональных колебаний. В то же время следите за фундаментальными данными рынка и развитием политики, сочетая их с вашей личной терпимостью к риску, чтобы максимизировать доходы от отличных возможностей роста.