Переслати оригінальний заголовок '一文读懂新兴合成美元稳定币 USDX, TVL побив 1,8 мільярда доларів, підтримка багатьох монетних видів виробництва протоколу Delta нейтральної торгівлі'

Вступ

Загалом на ринку криптовалют 2024 року починає підігріватися, наративи в різних напрямках змінюються від багатокриптовалютного вибуху, спостереженого в останньому бичому ринку. Зміни на ринку очевидні, віддаляючись від концептуальних очікувань доходності на користь фокусу на реальні, матеріальні доходи в реальному часі. Наративи в багатьох галузях поступово змінюються, і нові учасники на основі основних доходів від криптовалют, таких як USDe, Bouncebit, Solv та USDX, про які йдеться в цій статті, виходять на передовий план.

Протягом тривалого часу екосистема стейблкоїнів на криптовалютному ринку була ключовою темою для індустрії та самого ринку. Серед десяти найбільших криптовалют за капіталізацією USDT та USDC перетворилися на широко визнані універсальні стейблкоїни, їхня ринкова вартість стабільно зростала протягом останніх двох років.

Інвестування на криптовалютному ринку завжди супроводжується різноманітними ризиками, а зрілий трек стейблкоїнів постійно надає ефективний спосіб користувачам пом'якшити інвестиційні ризики. У той же час, стейблкоїни є одними з найефективніших циркулюючих сертифікатів на ринку сьогодні. Ці причини надали треку стейблкоїнів значну кількість ринкового капіталу.

Відповідно, ринок похідних, який базується на стейблкоїнах, став одним з найгарячіших треків на сьогодні. Наразі дельта-нейтральні позиції, загальна сума яких становить 40 мільярдів доларів, переважно сконцентровані в контрактах BTC. Але, BTC обмежений своїми мережевими обмеженнями та не має комплексної інфраструктурної підтримки, а інші основні мережі мають подібні обмеження. Це означає, що вони не можуть забезпечувати доходні стратегії, одночасно уникаючи справжньої цінової волатильності. Такий сценарій створює можливості для участі стейблкоїнів, які базуються на дельта-нейтральних позиціях.

На ринку вже є багато учасників, і нещодавно запущений розподілений синтетичний стейблкоїн проекту usdx.money зібрав деяку увагу.

Повідомляється, що USDX - це новий тип синтетичного стейблкоїна, який забезпечує страхування доларової вартості різних заставних активів, що утримуються протоколом, та отримує доходи від ставок фінансування. Загальний обсяг активів протоколу перевищує 180 мільйонів доларів.

Ця стаття ознайомить з особливостями USDX, нового проекту стейблкоїну з унікальним виглядом та вірусним потенціалом поширення, схожим на MEME монети. Проект виконав свої передпускові цілі та відкрив свій DApp та таблицю лідерів для користувачів, очікуючи більш динамічного ринку в майбутньому.

Що таке USDX?

USDX — це новий протокол синтетичних доларових стейблкоїнів, який використовує багатоланцюгову мультивалютну стратегію, що призводить до вищої загальної прибутковості порівняно з аналогічними продуктами в суміжних секторах. На відміну від різних рестейкінгу, LSD та інших методів або продуктів прибутковості, USDX обрав шлях, коли користувачі отримують прибуток, утримуючи стейблкоїни. Його крива ризику відрізняється від існуючих ринкових продуктів, тим самим уникаючи відносно переповнених основних стратегій прибутковості криптовалют.

USDX надає рішення стабільної криптовалюти, яке не залежить від традиційної банківської інфраструктури, пропонуючи функції, такі як опір цензурі, масштабованість та високу стабільність. У порівнянні з поточними проектами на основі головних, але одиночних стейблкоїнів в доларах США, таких як BTC, USDX більше відповідає концепції нових криптозбережень. Він пропонує мультивалютний інструмент збережень, який доступний в усьому світі.

На даний момент USDX надає повний набір механізмів монетизації та викупу, що підтримує взаємодію з різними стейблкоїнами. У майбутньому він буде поступово інтегрувати інші основні криптоактиви та підтримувати метод монетизації з перевищеною заставою.

USDX підтримує свою прив'язку до долара США шляхом застосування стратегії хеджування Дельта за допомогою похідних позицій. Цей підхід компенсує ризик коливання вартості застави, утримуваної протоколом, тим самим забезпечуючи стабільність вартості USDX та надаючи прибуток власникам USDX або учасникам екосистеми.

Механізм стабільності USDX

USDX досягає стабільності вартості за всіх ринкових умов за рахунок впровадження автоматичної стратегії дельта-нейтрального хеджування на цільових активах. Цей метод зменшує ризик цінової волатильності, що забезпечує стабільність вартості USDX.

“Дельта” відноситься до швидкості зміни (чутливості) вартості похідного активу від реакції на зміни ціни його базового активу. Це важливий параметр для збереження стабільності вартості USDX. Дельта-нейтральне хеджування - це стратегія, яка балансує потенційний ризик змін цін, установлюючи компенсаційні інвестиційні позиції, тим самим забезпечуючи захист портфеля від ринкової волатильності.

У контексті USDX це означає, що якщо ціна заставних активів зміниться, система автоматично скоригує позиції хеджування для підтримки стабільної вартості USDX. Ця стратегія призначена для того, щоб гарантувати, що, незалежно від ринкових умов, вартість USDX залишається відносно стабільною, надаючи криптокористувачам високоякісну стратегію зниження інвестиційних ризиків, одночасно розблоковуючи величезну потенційну ліквідність BTC та інших криптоактивів.

Стратегії дельта-нейтральності та роботи на ринку

В контексті USDX Дельта представляє чутливість вартості похідного до змін ціни базового активу. Коли Дельта дорівнює нулю, інвестиційний портфель описується як "дельта-нейтральний", що свідчить про те, що він нечутливий до змін ціни базового активу. Ця нейтральність є важливою для збереження стабільності вартості USDX.

Наприклад, з BTC USDX генерує позитивний Дельта через свої базові активи BTC. Протокол забезпечує це за рахунок продажу постійних контрактів на BTC, тим самим зберігаючи Дельта протоколу в нейтральному стані.

Іншими словами, нейтральна стратегія Delta гарантує, що доларова вартість портфеля активів протоколу не зазнає впливу коливань ринкових цін, таким чином підтримуючи вартість USDX стабільною. За винятком коротких розбіжностей між спотовими цінами та ринком деривативів, вартість USDX залишається стабільною, незважаючи на волатильність цін на криптовалюти. Прибуток від зростання цін на криптоактиви компенсується збитками за відповідними короткими безстроковими позиціями, що забезпечує стабільність USDX.

USDX.money бере участь у маркет-мейкерській діяльності на різних біржах без використання кредитного плеча. Гарантуючи, що короткі позиції за безстроковими контрактами відповідають масштабу базових активів, підтримується нейтралітет Delta.

Підтримка стану Delta neutral в основному є стратегією роботи на ринку, яку застосовує USDX.money. Цей підхід дозволяє протоколу працювати таким чином, що може забезпечити довгостроковий прибуток.

Слід зауважити, що підтримка дельта-нейтральних позицій є поширеною стратегією, що використовується інституціональними ліквідними посередниками для уникнення ризиків, пов'язаних з коливаннями цін. Цей підхід є дуже зрілим як у традиційній фінансовій сфері, так і на ринках криптовалют.

Перегляньте більше офіційної інформації: usdx.money DOCs

Механізм арбітражу протоколу

Оскільки USDX мінується за допомогою криптовалютних активів, короткострокові коливання ринку можуть впливати на ціни цих токенів і створювати арбітражні можливості для користувачів.

Кожного разу, коли ціна USDX відхиляється від свого прив'язання до $1, користувачі можуть використовувати цю розбіжність через контракти на емісію та погашення протоколу, купуючи або продаючи USDX. Протокол дозволяє сертифікованим або у білий список включеним користувачам емітувати або погашати USDX, щоб заробити на короткострокових змінах цін. Наприклад, коли ціна USDX на зовнішньому ринку нижче $1 (наприклад, $0.995), користувач може купити 1 USDX за $0.995 USDT, а потім погасити його через протокол за 1 USDT, заробивши 0.5% прибутку.

Навпаки, якщо зовнішня ринкова ціна USDX перевищує $1, користувачі можуть взаємодіяти з протоколом, щоб внести USDT і витиснути USDX, а потім продати новоспечений USDX за ціною вище $1, щоб заробити прибуток.

Різниця між цінами на виготовлення та викуп в межах протоколу USDX та його торговельної ціни на зовнішньому ринку надає користувачам можливості довгострокового арбітражу.

Yield Token sUSDX

Власники USDX можуть ставити свої USDX, щоб отримати sUSDX та отримувати прибуток. Це рання місцева програма, надана протоколом USDX, яка використовує стандарт ERC4626 Token Vault, що пропонує високу масштабованість.

Нагороди за стейкинг накопичуються на основі коштів і базових прибутків, отриманих протоколом з позицій похідних з дельта-хеджуванням, разом з додатковими надходженнями від стейкінгу. Оскільки кошти і базові прибутки з похідних з дельта-хеджуванням можуть коливатися, надходження від стейкінгу користувачів є змінними.

Якщо в контракт стейкінгу не переводиться дохід від протоколу, страховий фонд usdx.money гарантує, що базова застава протоколу залишається незмінною, захищаючи основну суму активів USDX користувачів.

При відкріпленні користувачі отримують свій заставлений основний капітал USDX разом із пропорційною часткою накопичених доходів протоколу на час відкріплення.

Фактично, sUSDX не є токеном управління для протоколу, а отже, токеном корисності, який забезпечує права користувачів на отримання прибутку в межах протоколу.

Особливості

Загалом, протокол USDX має наступні характеристики:

1. Інклюзивний доступ: USDX можна придбати через платформи AMM, використовуючи інші стейблкоїни.
2. Повернення стейблкоїна за стейкінг: USDX, використаний для стейкінгу, не використовується для інших цілей. Протокол використовує стратегію зберігання токенів, схожу на стратегію Binance для WBETH.
3. Миття та викуп: Користувачі можуть витискати USDX, заставляючи криптовалютні активи, дозволені протоколом, та викупати їх у будь-який час.
4. Чіткий механізм арбітражу: протокол інтегровано з кількома платформами AMM, що дозволяє користувачам здійснювати арбітраж шляхом механізму виготовлення та викупу під час коливань на ринку.
5. Стратегія маркет-мейкінгу з дельта-нейтральним ризиком: Забезпечує протоколу довгострокові прибутки та забезпечує стабільність вартості USDX, забезпечуючи здоров'я протоколу.
6. Безпечні та масштабовані контракти з внесенням забезпечення: Використовує стандарт зберігання токенів ERC4626, сприяючи майбутнім розгортанням більш широкого спектру використань, забезпечуючи при цьому безпеку криптовалютного заставного активу.

Щодо безпеки протоколу, USDX впровадив ряд заходів для забезпечення цілісності та масштабованості укладених контрактів. Ці заходи спрямовані на захист активів користувачів, досягнення ефективного управління та забезпечення загального здоров'я протоколу.

Майбутні плани

Наразі USDX був розгорнутий на Ethereum, Arbitrum та BNB Chain, а також планує інтегруватися з кількома зовнішніми ринками, включаючи централізовані та децентралізовані ринки миттєвих угод, такі як USDX/USDC, а також основні платформи AMM, такі як Uniswap та Curve.

Протокол спрямований на підключення до більшої кількості випадків використання та різних мережевих екосистем у майбутньому. Остаточною метою стабільної доларової стейблкоїна USDX, заснованого на кількох криптовалютних активах, є стати одним із основних універсальних протоколів стейблкоїнів на криптовалютному ринку.

Протокол ініціював систему запрошень на основі балів як джерело для користувачів, які є в білому списку. Наразі USDX знаходиться на початкових етапах, і некористувачі в білому списку не можуть безпосередньо придбати USDX, але варто тримати око на його майбутні розвиток.

Висновок

Беручи до уваги розвиток різних секторів на ринку криптовалют, очевидно, що стейблкоїни продовжуватимуть грати все більш важливу роль як фундаментальна інфраструктура. Попит на мульти-активні синтетичні стейблкоїни стане також важливою складовою різних проектів інфраструктури екосистеми, на яких спеціалізується USDX.

У відміну від інших протоколів стейблкоїнів, які базуються на одній головній криптовалюті, підхід та модель USDX, що включає кілька активів, є новаторським. Його загальний візуальний стиль сильно орієнтований на меми, що може принести більше динаміки на ринок.

У порівнянні з іншими протоколами стейблкоїнів, що використовують надмірне забезпечення, LSD та інші моделі, USDX наголошує на безпеці активів користувачів. Він відносно консервативний як у готовності до ризику, так і в розробці моделі врожайності. Це пов'язано з дельта-нейтральною стратегією маркет-мейкінгу, прийнятою протоколом. Безсумнівно, така конструкція більш зручна і безпечна.

Якщо USDX та sUSDX отримають більше підтримки від випадків використання та венчурних капіталів, то більш обережний стейблкоїн, який пропагується протоколом, безперечно матиме більші перспективи розвитку. Очікувана загальна потреба BTCFi в стейблкоїнах, таких як USDX, безумовно, є перспективною.

Увага:

1. Цю статтю перепубліковано з [ Технологічний потік]. Переслати оригінальний заголовок '一文读懂新兴合成美元稳定币 USDX，TVL 破 1.8 亿美元，支持多币种铸造的 Delta 中性做市策略协议'. Усі авторські права належать оригінальному автору [Технічний потік]. Якщо є заперечення проти цього передруку, будь ласка, зв'яжіться з Вивчай Гейткоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, що належать авторові, і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.