Обзор

Биткойн (BTC) все чаще рассматривается как резервный актив, особенно в условиях растущей глобальной экономической неопределенности. Все больше стран, корпораций и учреждений изучают его потенциальную роль в финансовых резервах.

Несмотря на регуляторные проблемы, волатильность цен и технологические ограничения, децентрализованная и устойчивая к инфляции природа BTC позиционирует его как привлекательный стратегический резерв для будущего.

Что такое Резерв стратегии Биткойн?

На конференции Bitcoin2024, прошедшей в июле 2024 года, Дональд Трамп явно пообещал в своем выступлении "никогда не продавать" Биткойн, находящийся в распоряжении правительства, или любые BTC, приобретенные в будущем, подчеркнув концепцию "Стратегического резерва Биткойн".

Источник: ал-Джазира

31 июля 2024 года сенатор штата Вайоминг Синтия Ламмис представила Закон о стратегическом резерве Биткойна США, предлагая накопить 1 миллион BTC (5% от общего предложения) в течение следующих пяти лет за счет налоговых поступлений, сборов и пожертвований как стратегический резерв, с минимальным сроком удержания 20 лет. Закон предусматривает, что любые поступления от продажи BTC должны быть реинвестированы в покупку большего количества биткоинов или использованы для погашения федерального долга. Этот законопроект направлен на укрепление лидерства США в финансовых инновациях и служит защитой от экономических колебаний. В настоящее время он находится на рассмотрении Банковского комитета Сената и может быть подписан Президентом Трампом.

Источник: lummis.senate.gov

История развития

Первоначальный этап: Начало частных и корпоративных резервов

Концепция BTC в качестве резервного актива изначально была приведена частными инвесторами и корпорациями. В 2010-х годах, когда цена BTC взлетела с нескольких центов до тысяч долларов, ранние пользователи начали рассматривать его как «цифровое золото» - актив для защиты от рисков в традиционной финансовой системе.

Начало корпоративных резервов биткойна

В 2020 году публично-трейдерская компания MicroStrategy стала первой, которая включила BTC в свою корпоративную казну, инвестируя сотни миллионов долларов. Это стало важным этапом в эволюции BTC как резервного актива. После этого к тренду присоединились Tesla и Square (теперь Block), расширяя корпоративные запасы BTC за пределы 200 000 BTC на один момент.

Ускорение институционального вхождения и появление финансовых гигантов

Тем временем традиционные финансовые учреждения постепенно начали принимать BTC как новый класс активов. Глобальные гиганты управления активами BlackRock и Fidelity запустили инвестиционные продукты, связанные с BTC, предоставляя институциональным инвесторам каналы для выделения BTC в своих портфелях. Эти инициативы сигнализируют о том, что институционализация BTC в качестве резервного актива ускоряется и постепенно интегрируется в глобальную финансовую систему.

Источник: биткойнтрежерис

Переломный момент: исследование национального уровня

В 2021 году Сальвадор стал первой страной, принявшей Биткойн в качестве законного средства платежа и начавшей накапливать национальные резервы через рыночные покупки и геотермальное майнинг. На 25 февраля 2025 года в стране находится 6 088 BTC, стоимостью $535 миллионов. Хотя это не привело немедленно к широкому принятию, это установило прецедент для других стран, и некоторые развивающиеся рынки рассматривают Биткойн как часть своих валютных резервов.

В 2024 году сенатор штата Вайоминг Синтия Ламмис представила план стратегического резерва биткойна (SBR), предлагая накопить 1 миллион BTC за 20 лет для защиты от долговых рисков. Изначально спорный, обсуждения о BTC в качестве национального резервного актива набрали обороты в условиях опасений от инфляции и волатильности USD. Между тем, штаты Вайоминг и Техас начали исследовать резервы BTC, заложив основу для потенциальных будущих изменений в политике.

Источник: bitcointreasuries.net

Текущий прогресс: США берут лидерство

К февралю 2025 года Соединенные Штаты вышли на первый план как основной движущий силой резервов BTC. На конференции по Биткойну 2024 года Дональд Трамп публично поддержал BTC. После победы на ноябрьских выборах он подписал указ о направлении Министерству финансов и Министерству торговли представить предложение о суверенном фонде за 90 дней, рассматривая BTC как потенциальный инвестиционный актив.

Синергия политики и рынка ускоряет институционализацию биткойна

Назначения на высокие государственные должности еще больше ускорили институционализацию Биткойна. Номинант на пост министра финансов Скотт Бессент подчеркнул роль BTC в качестве защиты от инфляции, в то время как номинант на пост министра коммерции Ховард Латник описал его как дефицитный, высокоценный актив. В то же время 23 штата США внедрили регулирование цифровых активов, при этом 15 штатов активно изучают резервы Биткойна. Аризона предложила создать фонд управляемых штатом резервов Биткойна, в то время как Техас, используя свои энергетические ресурсы, стал ключевым центром для майнинга и накопления Биткойна.

Эти изменения политики соответствуют рыночным тенденциям, дополнительно стимулируя участие правительства. К концу 2024 года цена биткойна превысила $100 000, институциональное принятие увеличилось, и растущая концентрация предложения укрепила его статус как стратегического национального актива.

Источник: bitcoinlaws.io

Прогресс резерва биткойна в различных штатах США

Разработка резервов биткоинов на федеральном уровне и правительстве штатов

К началу 2025 года федеральное правительство США пока не установило политику резервирования биткойнов. Однако отдельные штаты взяли на себя руководство в изучении способов интеграции биткойна в свои фискальные системы.

В настоящее время 26 штатов предложили законодательство, касающееся резервов Bitcoin, включая Аризону, Иллинойс, Кентукки, Мэриленд, Нью-Гэмпшир, Нью-Мексико, Северную Дакоту, Огайо, Оклахому, Пенсильванию, Южную Дакоту и Техас.

Источник: bitcoinreservemonitor.com

Эти предложенные законы, как правило, разделяются на три основные категории:

1. Создание стратегического резерва биткоина (SBR): Несколько государств изучают вопрос о том, чтобы держать биткоины в своем казначействе для защиты от инфляции и диверсификации активов правительства.
2. Разрешение использовать Биткойн для государственных платежей: Некоторые штаты рассматривают законодательство, разрешающее использовать Биткойн для уплаты налогов и административных сборов.
3. Разработка всеобъемлющей регулятивной структуры цифровых активов: Эти законы направлены на обеспечение юридической ясности и структурированной регулятивной среды для Биткойна и других криптовалют, обеспечивая их законность и более гладкую интеграцию в финансовую систему государства.

Источник: bitcoinreservemonitor

Ключевые штаты США продвигают законодательство о резерве биткойнов

Пенсильвания

Законопроект:
Закон о создании стратегического биткоин-резерва Пенсильвании был представлен в ноябре 2024 года представителями Майком Кабеллом и Аароном Кауфером. В нем предлагается разрешить государственному казначею инвестировать до 10% государственных средств (включая Генеральный фонд, Фонд Черного Дня и Инвестиционный фонд, общим объемом около 7 миллиардов долларов) в биткоин или связанные с ним продукты, торгуемые на бирже (ETP) в качестве защиты от инфляции.

Прогресс:
Это было первое предложение о резерве BTC на уровне штата в США. Однако после того как оба спонсора проиграли на праймериз в ноябре 2024 года, законопроект потерял своих ключевых сторонников.
В настоящее время он находится на рассмотрении в Палате, но считается "мертвым в воде" из-за отсутствия активной поддержки.

Статус: Заглох. Если не возьмут власть новые законодатели, шансы на принятие крайне низки.

Источник: fastdemocracy.com

Техас

Законодательное предложение:

• Законопроект HB 1598, представленный представителем Джованни Каприглионе 12 декабря 2024 года, предлагает создание «Техасского стратегического резерва биткойнов», финансируемого за счет налогов, сборов и добровольных взносов. Законопроект не разрешает прямые покупки государственных фондов и предусматривает минимальный срок удержания в течение пяти лет.
• SB 778: Представлен сенатором Чарльзом Швертнером 16 января 2025 года, данный законопроект также предлагает резерв BTC, позволяя покупки биткоина через государственные ассигнования и требуя периодические отчеты о прозрачности.

Прогресс:
Оба законопроекта обсуждаются в 89-ом законодательном собрании, которое началось 14 января 2025 года. SB 778 имеет больше шансов на прогрессирование, поскольку лейтенант-губернатор Дэн Патрик указал его как приоритетный.
Учитывая горнодобывающее преимущество Техаса и республиканскую политическую обстановку, предложение имеет существенную поддержку.

Статус: SB 778 более многообещающий и может быть принят уже в марте 2025 года, что потенциально может сделать Техас первым штатом, вводящим резервы в BTC.

Источник: capitol.texas.gov

Юта

Законодательное предложение:

• Законопроект HB 230 (Поправки о блокчейне и цифровых инновациях): Представленный представителем Джорданом Тойшером 20 января 2025 года, закон позволяет государственному казначею инвестировать до 10% государственных средств в подходящие цифровые активы (с рыночной капитализацией более 500 миллиардов долларов — в настоящее время только BTC подходит).
• В законопроект также включены положения о стейкинге и займах, требующие решений по уходу от сторонних лиц для обеспечения государственной собственности активов.

Прогресс:

• 28 января 2025 года комитет Палаты представителей штата Юта принял законопроект 8-1, и теперь он передан на рассмотрение в Сенат.
• В Юте с 2022 года действует Рабочая группа по цифровым активам, заложившая основу для такого законодательства. Штат считается одним из самых передовых в принятии резерва в BTC.

Статус: Ведущий прогресс. Ожидается, что проект будет принят до завершения законодательной сессии весной 2025 года, что, возможно, сделает Юту первым штатом США с резервом в BTC.

Источник: le.utah.gov

Источник:fastdemocracy.com

Вайоминг

Законодательное предложение:

• HB 0201 (Закон о государственных фондах – Закон о инвестициях в биткойн): Представленный представителем Джейкобом Вассербургером 17 января 2025 года, данный законопроект направлен на создание "Стратегического резерва биткойнов". Законопроект разрешает государственному казначею выделять часть Общего фонда, Фонда постоянных минеральных ресурсов Вайоминга и Фонда постоянного земельного фонда (каждый ограничен на 3%) в BTC.
• Законопроект обязывает предоставлять безопасные решения для хранения (например, хранение в холодном хранилище) и позволяет превышать лимит в 3% на хранение BTC без вынужденной ликвидации, что демонстрирует стратегию долгосрочных инвестиций.
• Сенатор Кинтия Ламмис поддерживает его, называя это "пионерской финансовой инновацией", которая соответствует ее стремлению к федеральным резервам БТК.

Прогресс:

• Счет находится на рассмотрении комитета в законодательном собрании Вайоминга и предполагается, что будет проголосован на весеннем созыве законодательного собрания 2025 года.
• С 2018 года Вайоминг возглавляет законодательство в области блокчейна и криптовалют, приняв более 20 связанных законов. Учитывая доминирующую позицию республиканцев в политической среде, шансы на принятие закона высоки.

Статус: Сильный импульс. Если пройдет, Вайоминг может стать одним из первых штатов, учредивших резерв Биткойн.

Источник: wyoleg.gov

Аризона

Законодательное предложение:

• SB 1025 (Закон о стратегическом резерве биткойнов): Предложенный 25 февраля 2025 года сенатором Венди Роджерс и членом палаты представителей Джеффом Венингером, этот законопроект разрешает казначейству штата и государственным фондам (включая пенсионные системы) инвестировать до 10% активов в BTC и другие виртуальные валюты.
• Цель состоит в том, чтобы диверсифицировать резервы, застраховаться от инфляции и продвигать цифровые экономические инновации. Если федеральное правительство создаст резерв BTC, запасы BTC в Аризоне будут храниться на федеральном счете. Законопроект предусматривает безопасные решения для хранения данных (например, холодное хранение).

Прогресс:

• 27 января 2025 года законопроект был принят Финансовым комитетом Сената Аризоны со счётом 5-2 и теперь направлен в Комитет по правилам Сената для окончательного рассмотрения и внесения поправок.
• Следующим этапом будет голосование в Сенате. Если будет принято, законопроект передадут в Палату для дальнейшего утверждения и потребуется подпись губернатора для принятия в закон. Решение ожидается между мартом и апрелем 2025 года.
• Аризона имеет прочный фундамент блокчейна, и поддержка предложения со стороны прокриптового администрирования Трампа ускоряет его прогресс.

Статус: На критическом этапе рассмотрения в Сенате, с высокой вероятностью принятия. В случае успеха Аризона может стать первым штатом США, официально принявшим резерв Биткойна, что потенциально может повлиять на других последовать его примеру.

Источник: fastdemocracy.com

Монтана

Законодательное предложение:

• HB 429 (House Bill No. 429): Представленный представителем Кертисом Шомером в январе 2025 года, этот законопроект предполагал создание "Специального счета доходов штата", позволяющего инвестировать до 50 миллионов долларов в BTC, драгоценные металлы и стейблкоины в качестве части резервов штата.
• Критерии инвестирования требовали, чтобы активы имели среднюю рыночную капитализацию более $750 млрд в предыдущем году (под это право подходит только BTC). Инвестиционный совет Монтаны будет управлять фондами для диверсификации активов штата и хеджирования от инфляции.
• Некоторые республиканские законодатели, включая Ли Демминга, поддержали это, считая, что это улучшит возврат налоговых плательщиков.

Прогресс:

• 19 февраля 2025 года комитет по делам бизнеса и труда Палаты представителей Монтаны утвердил законопроект 12-8 при полной поддержке республиканцев, но при единогласном противодействии демократов.
• Однако 22 февраля 2025 года Палата представителей в полном составе отклонила законопроект 41-59, причем некоторые республиканцы также проголосовали против него, сославшись на волатильность BTC как на проблему для средств налогоплательщиков.
• Противники, такие как Стивен Келли, утверждали, что государственные средства должны быть защищены, и считали BTC слишком рискованным.

Статус: Предложение официально не удалось. Монтана присоединяется к Северной Дакоте, Вайомингу и Пенсильвании в качестве штатов, отклонивших законы о резерве BTC. Однако другие штаты, такие как Юта и Аризона, продолжают продвигать подобное законодательство, подчеркивая различные подходы к резервам BTC.

Источник: legiscan.com

Сравнение отношения центральных банков к биткоин-резервам

В настоящее время глобальные взгляды на биткоин (BTC) как на резервный актив значительно различаются.

Сальвадор официально принял BTC в качестве законного средства платежа и продолжает накапливать его, в то время как Центральный банк Бутана косвенно удерживает BTC через инвестиции в майнинг. Чехия планирует выделить часть своих резервов иностранной валюты на BTC, а Аргентина, при своем новом правительстве, заняла более открытую позицию по отношению к BTC, потенциально следуя подобному пути в будущем. США продвигают законодательство о резерве BTC, в то время как Канада не принимала BTC явно как резервный актив, но иногда удерживает и проводит аукционы изъятых BTC через правительственные агентства.

В отличие от этого, Китай, Индия, Франция и Великобритания не держат BTC в своих резервах Центрального банка и предпочитают строгие регуляции, одновременно продвигая свои собственные центральные банковские цифровые валюты (ЦБДВ).

Страны, такие как Швейцария, Сингапур и ОАЭ (Дубай), не держат BTC в резерве, но поощряют его использование как финансового актива для инвестиций и торговли. Тем временем, Россия официально не признала наличие у себя BTC, но, возможно, тайно накапливает его.

В целом тренд Биткойна в качестве национального резервного актива все еще находится на ранних стадиях — некоторые страны экспериментируют с принятием, в то время как большинство развитых стран остаются осторожными, отдавая предпочтение регулированию.

-

Факторы движения

1. Экономическое мотивирование: защита от инфляции и давления со стороны гегемонии доллара США

Как «цифровое золото», BTC имеет фиксированный запас в 21 миллион монет, что делает его устойчивым к инфляции.

Тенденция глобальной дедолларизации заставляет страны искать диверсифицированные резервы для защиты от экономических рисков.

Государственный долг США превысил 35 триллионов долларов, и некоторые считают, что BTC может помочь облегчить долговое бремя (хотя реализация сложна).

2. Политическая поддержка: позиция политиков

Трамп и сенатор Кинтия Ламмис поддерживают резервы BTC.

Ламмис предложил "Закон о биткоине", который предполагает покупку 1 миллиона BTC (5% от общего предложения) в течение пяти лет.

Политическое направление является ключевым — лидеры, выступающие за криптовалюту (такие как Трамп), могут ускорить принятие, в то время как противники могут замедлить процесс.

3. Правовая и регуляторная база: строятся институциональные основы

23 января 2025 года президент США Дональд Трамп объявил о создании рабочей группы по криптовалютам для разработки новой регуляторной базы цифровых активов и изучения возможности создания национального резерва криптовалюты. Приказ защищает права граждан на свободное использование общедоступных блокчейнов, включая транзакции, майнинг, валидацию и самостоятельное хранение цифровых активов.

Источник: whitehouse.gov

4. Зрелость рынка

Институциональное принятие: Биржевые биткоин-ETF сгенерировали 35,2 миллиарда долларов дохода в 2024 году. Только в январе 2025 года они привлекли 4,94 миллиарда долларов, с прогнозами на целый год на уровне 59 миллиардов долларов. Институциональные запасы увеличиваются - на 25 февраля 2025 года у MicroStrategy есть 478 000 BTC, заложивая рыночное основание для резервов правительства.

Источник: bitcointreasuries.net

Стабильность цены: рыночная капитализация BTC превышает 2 триллиона долларов, и хотя волатильность все еще существует, она снизилась по сравнению с первыми годами. Долгосрочный восходящий тренд (BTC превышение 100 000 долларов в 2025 году) увеличивает его привлекательность как резервного актива.

Источник: x

5. Геополитическое соперничество: глобальная конкуренция и финансовое господство

Если США возьмут на себя ведущую роль в создании резервов BTC, это может вынудить Китай, Россию и ЕС последовать их примеру, что спровоцирует «гонку биткойн-вооружений». Перехват инициативы может укрепить доминирование США в области цифровых финансов, в то время как бездействие может ослабить их глобальное влияние.

Противоречивые факторы

1. Экономические и финансовые риски

Волатильность цены: Биткойн испытывает экстремальные колебания цены (например, падение на 10% за один день в ноябре 2024 года), что делает его неподходящим в качестве стабильного резервного актива. Противники, такие как представитель Монтаны Стивен Келли, беспокоятся о том, что Биткойн может негативно сказаться на финансовом состоянии штата или национальных балансах.

Отсутствие внутренней стоимости: Традиционные экономисты, такие как лауреат Нобелевской премии Пол Кругман, критикуют Биткойн за отсутствие реальной экономической поддержки и чисто рыночной уверенности, в отличие от золота или фиатной валюты.

Стоимость упущенной выгоды: инвестиции в BTC могут ограничивать расходы правительства на инфраструктуру, образование и другие приоритеты. Например, некоторые законодатели штата Аризона задаются вопросом, почему BTC должен иметь приоритет перед инвестициями в государственные пенсионные фонды.

2. Политическое и общественное сопротивление

Партийное разделение: В США предложения о резервировании BTC в основном инициируются республиканцами (например, Техасский законопроект SB 778), в то время как демократы в целом остаются скептически настроенными. Например, законопроект штата Монтана HB 429 потерпел неудачу из-за единодушного сопротивления демократов, подчеркивая риск законодательного тупика.

Пробел в общественном сознании: в то время как принятие BTC растет, многие налогоплательщики по-прежнему считают его спекулятивным активом, а не надежным резервом. Опрос Пью Рисерч 2024 года показал, что только 31% американцев поддерживают удержание правительством BTC.

Противодействие со стороны финансовых учреждений: Традиционные финансовые учреждения (такие как банки и Уолл-стрит) могут сопротивляться BTC из-за его децентрализованного характера, что угрожает их влиянию. Представители Федеральной резервной системы открыто выступили против резервов BTC, сославшись на опасения по поводу доминирования доллара США.

Источник: x

3. Юридические и регуляторные вызовы

Неясная правовая база: статус BTC остается неопределенным во многих штатах и странах - является ли он валютой или товаром? Эта неопределенность усложняет его включение в резервные активы.

В то время как Трамп подписал указ о президенте 23 января 2025 года, остается неясным, будет ли Конгресс принимать поддерживающее законодательство. Если республиканцы и демократы останутся разделенными, будущие регуляторные рамки могут столкнуться с неопределенностью.

4. Операционные и технические риски

Риски безопасности: хотя блокчейн BTC защищен, хранение больших резервов требует холодного хранения и решений по уходу. Если частные ключи потеряны или украдены, восстановление невозможно, что вызывает опасения относительно надежности BTC в качестве резервного актива.

Техническая сложность: Управление резервами BTC требует специализированных знаний, которых может не хватать у правительственных агентств. Например, предложение Пенсильвании застопорилось из-за отсутствия конкретного операционного плана.

Ограничения ликвидности: Хотя рыночная глубина BTC улучшилась, масштабные ликвидации могут вызвать обвал цен, ограничивая его функцию как чрезвычайного резерва по сравнению с традиционными активами, такими как золото.

Недавние инциденты в области безопасности:

• 21 февраля 2025 года Bybit пострадали от хакеров на $1.5 миллиарда ETH.
• 24 февраля 2025 года банк Infini, ориентированный на стейблкоины, был взломан на сумму в $49.5 миллионов.

Эти атаки подчеркивают риски безопасности в крипто-пространстве, вызывая беспокойство по поводу резервов BTC для правительств.

Предположим, что правительства примут Биткойн в качестве стратегического резерва. В этом случае им следует избегать хранения его на централизованных биржах и вместо этого использовать мультиподписные холодные кошельки, кошельки с множественной подписью или решения безопасности HSM.

Распределенное хранение и мультинациональное обеспечение могут снизить риски единой точки отказа, тогда как такие техники, как Схема Секретного Деления Шамира, могут усилить безопасность. Частые взломы бирж часто вызывают рыночные потрясения - правительства должны внедрить стратегии управления резервами BTC, чтобы защититься от кибератак и рыночных шоков.

Источник: x

5. Философские и культурные конфликты

Парадокс децентрализации: BTC построен на децентрализации и устойчивости к цензуре, однако помещение его в государственные резервы противоречит его основным принципам. Разработчик ядра BTC Джимми Сонг однажды заявил: "Хранение BTC государством является предательством его философии."

Зависимость от традиционных активов: Политики предпочитают знакомые активы, такие как золото и фиатные валюты, рассматривая Биткойн как "новинку". Например, законодатели Северной Дакоты отклонили резервы в Биткойне, указав золото как более безопасный вариант.

Реальные случаи, отражающие противодействие

Монтана: HB 429 был отклонен из-за вопросов волатильности и риска для налогоплательщиков.

Пенсильвания: Предложение застопорилось из-за отсутствия законодательного импульса после поражения ключевых сторонников на выборах.

Федеральный уровень: Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что BTC "никогда не заменит доллар США", отражая сопротивление высокого уровня институций.

Источник: x

Перспективы в будущем

1. Оптимистичный сценарий: Биткойн становится основным резервным активом

Условия:

• Федеральное правительство США принимает законопроект о резервировании BTC (например, Закон Ламмиса о биткоине) для хранения 1 миллиона BTC, что составляет примерно 5% от общего предложения.
• 10-15 стран мира следуют примеру Сальвадора, создавая резервы БТД, превращая его в «вторичный резервный актив».
• Цена BTC стабилизируется в диапазоне от $200,000 до $500,000, а волатильность снижается до уровней, сравнимых с золотом (годовая волатильность около 15%).

Результат:

• Биткойн стоит наряду с золотом и долларом США как один из трех глобальных резервных активов, доля мировых резервов составляет 5%-10% (в настоящее время золото удерживает около 22%).
• Технология блокчейн дальше интегрируется в финансовую систему, улучшая прозрачность и эффективность международных платежей.

Факторы роста: прокриптовая политика администрации Трампа, продолжающееся снижение доминирования доллара, цикл уменьшения BTC (2028), увеличивающий дефицит.

2. Нейтральный сценарий: ограниченное принятие, регионализованные резервы

Условия:

• Некоторые штаты (такие как Техас и Юта) успешно внедряют резервы в BTC, но на федеральном уровне существуют препятствия, и общие запасы ограничены сотнями тысяч BTC. Несколько стран (такие как малые нации или экономики, основанные на ресурсах) принимают BTC, в то время как крупные страны (такие как Китай, ЕС) отказываются из-за регуляторных проблем или конкуренции.
• Цена BTC колеблется между $100,000 и $300,000, с увеличенным рыночным принятием, но пока еще не является массово принятой.

Результат:

• Биткойн становится «дополнительным резервом», аналогичным правам на специальное заемное право (SDR), составляющим 1%-3% мировых резервов.
• Государственная и федеральная политика в США расходятся, превращая резервы BTC в локализованный экономический эксперимент.

Факторы роста: Прорыв на уровне штата в законодательстве, продолжение роста институциональных удержаний, улучшенное общественное сознание.

3. Пессимистичный сценарий: маргинализированный или ограниченный

Условия:

• Федеральная резервная система и крупные центральные банки совместно сопротивляются BTC (например, позиция Пауэлла "BTC никогда не заменит доллар") и запускают мощные ЦБДК (цифровые валюты центральных банков), чтобы подавить BTC.
• Биткойн теряет привлекательность из-за ужесточения регулирования (например, всестороннего налогообложения в США, запрета анонимных транзакций в ЕС), при этом цены остаются ниже $100,000 в течение продолжительного времени.
• Технологическая замена (например, угроза квантовых вычислений алгоритмам SHA-256) подрывает доверие.

Результат:

• Биткойн становится нишевым спекулятивным активом, с попытками резервирования (такими как отказ Монтаны) часто заканчивающимися неудачей, ограниченными несколькими радикальными нациями, удерживающими его.
• Глобальные резервы остаются под контролем доллара США (60%), евро (20%) и золота, причем доля BTC составляет менее 0,5%.

Факторы движения: Сильное регулирование, негативная реакция традиционной финансовой сферы, воздействие технологических рисков.

Рекомендации по инвестициям для частных инвесторов

1. Распределение активов: следуйте за трендами и диверсифицируйте риски

Долгосрочное удержание (HODL): Если больше стран включат BTC в свои резервы, его долгосрочная стоимость может продолжать расти. Индивидуальные инвесторы могут рассмотреть возможность приобретения BTC частями, чтобы снизить затраты.

Диверсификация портфеля: поскольку BTC является высоковолатильным, он может дополнить активы, такие как золото, акции и облигации, чтобы оптимизировать инвестиционный портфель.

Децентрализованное хранение: С увеличением регулирования со стороны правительства следует использовать холодные кошельки (например, Ledger, Trezor) для хранения BTC, чтобы избежать рисков, связанных с централизованными биржами (CEX).

2. Отслеживайте изменения в политике, чтобы избежать рисков соблюдения

Налоги и регулирование: Разные страны вводят различные налоговые политики по отношению к Биткойну, такие как налог на капитальный доход или НДС. Владельцам следует изучить местное законодательство, чтобы избежать юридических рисков.

Выбор бирж: используйте соблюдаемые торговые платформы, чтобы обеспечить безопасность средств, оставаясь бдительными в отношении возможных правительственных ограничений (например, запреты на биржи, лимиты на вывод).

3. Используйте экосистему BTC для роста активов

DeFi и стейкинг: Некоторые платформы позволяют использовать BTC в качестве залога для получения дохода (например, WBTC на Ethereum). Инвесторам следует оценить риски перед участием.

Молниеносная сеть: Если Биткойн будет широко принят как резервный актив, его платежная инфраструктура может улучшиться. Инвесторы могут исследовать и участвовать в транзакциях в сети Lightning с более низкими комиссиями.

4. Отслеживайте глобальные тенденции и занимайте позиции заранее

Развивающиеся рынки: страны, такие как Аргентина и Сальвадор, активно продвигают принятие Биткойна, представляя потенциальные инвестиционные, трудоустройство или бизнес-возможности.

Интеграция Web3 & BTC: Новые сценарии применения могут появиться по мере расширения экосистемы BTC (Ординальные надписи, решения BTC Layer2, такие как Stacks). Инвесторы могут занять позицию заранее.

5. Смягчение рисков на Gate.io и подготовка к чрезвычайным ситуациям

Возможные действия правительства: Некоторые страны (Китай, Индия) могут ужесточить регулирование криптовалют. Инвесторам следует рассмотреть диверсификацию активов по различным регионам.

Геополитические риски: страны могут использовать BTC для противодействия финансовым санкциям, что приведет к увеличению волатильности рынка. Инвесторам следует быть информированными о мировых экономических тенденциях и соответственно корректировать стратегии.

Поскольку все больше стран рассматривают возможность добавления Биткойна в свои резервы, индивидуальные инвесторы должны рационально оценить тенденцию, оптимизировать распределение активов и оставаться соблюдать регулирования. Будет ли Биткойн стать основным резервным активом или нет, его дефицит и децентрализация все равно могут предложить долгосрочную ценность. Сбалансированная стратегия удержания с гибкими корректировками остается наиболее благоразумным подходом.

Заключение

От личных кошельков до корпоративных казначейств и теперь национальных резервов, путь Биткойна отражает более широкий рост цифровых активов. В настоящее время США являются лидером этого процесса, внедряя новый импульс в принятие Биткойна, но будет ли он успешен, пока неизвестно. Этот переход — это не просто слияние технологии и экономики, это испытание для глобального баланса сил. История Биткойна как резервного актива все еще пишется, и политика, рыночные силы и общественное признание определят его завершающую главу.

Исследование штатов США в области покупки биткойнов и законодательства служит как выражение местного управления, так и ранний эксперимент в интеграции цифровых активов. От первоначальной попытки Пенсильвании до неудач Монтаны усилия на уровне штата различаются, однако более широкий тренд указывает на то, что BTC движется от периферии к основному потоку. Этот сдвиг не касается только траектории BTC — он может переформатировать финансовые стратегии США и мировую экономику. Судьба законодательства о BTC на уровне штатов будет внимательно отслеживаться в ближайшие месяцы.