Энергия является фундаментальным, базовым товаром, на основе которого производится все ценное, а биткойн является наиболее чистым воплощением энергии в денежной форме.

В самом начале наших размышлений о взаимодействии между биткоином и энергией мне стало очевидно, что ценность биткоина фундаментально подкрепляется количеством энергии, которая затрачивается на его производство. Как и в любой системе свободного рынка, стоимость виджета (в данном случае биткоина) определяется затратами на его производство плюс различными уровнями прибыли, необходимыми для того, чтобы добраться от производителя до потребителя. Если у кого-то есть инновационная способность поставлять что-то, чего никто другой не может, и есть большой спрос на этот продукт, то у него есть возможность извлечь больше прибыли, основанной на дефиците предложения по отношению к спросу. Если инновация не является в достаточной степени проприетарной, то другие признают эту возможность арбитража и стремятся удовлетворить часть или весь спрос. Мы ожидаем, что через какой-то период времени экосистема производителей будет конкурировать друг с другом за спрос до тех пор, пока не будет достигнута точка, в которой цена продукта будет отражать минимально приемлемый уровень маржи прибыли для всех участников цепочки производства, поставок и сбыта. Дополнительные инновации в технологии производства, источниках материалов или затратах на рабочую силу могут дать временное преимущество одному производителю над другими, и они могут наслаждаться периодом большей прибыльности – то есть до тех пор, пока другие производители не реализуют аналогичные преимущества и общая цена продукта не снизится.

Это то, что Адам Смит назвал невидимой рукой, или более современные экономические мыслители называют принципом экономического равновесия. Если действующие лица в действительно свободной рыночной системе (что мы редко достигаем на самом деле) действуют в своих собственных интересах, стремясь заработать прибыль, эти действия в конечном итоге приведут к общественной выгоде через удовлетворение спроса в точке оптимальной экономической ценности. Хотя мы, возможно, никогда не достигнем действительно оптимальной точки экономического обмена ценностями, мы, конечно, видим пользу от снижения цен и увеличения качества (особенно в техническом плане) в отраслях, начиная от транспорта до вычислительной техники. Мой отец купил IBM PS/2 Model 25 с 16-цветным дисплеем и 10 МБ места для хранения в конце 1980-х годов за около 7 000 долларов. Сегодня, спустя сорок лет, смартфон азиатского производства за 70 долларов превосходит все возможности того IBM на много порядков меньшей стоимости. Это один аспект дефляционного эффекта технологии, о котором Джефф Бут рассказывает в своей книге «Цена завтрашнего дня».

В то время как вычислительное устройство может увеличиваться в возможностях на 100 000%, снижая стоимость на 99% в течение 40 лет, почему мы не можем сказать то же самое об автомобиле?

Я езжу на Range Rover 1977 года, который стоил около $14,000, когда был новым. Почти через 50 лет текущая модель Range Rover стоит примерно в 10 раз больше, но обеспечивает только незначительно увеличенные возможности. Почему автомобили не испытали такой же технологической дефляционной эффект, как компьютеры? В большей степени потому, что стоимость сырья для производства автомобиля, включая сталь, алюминий, медь, все увеличились за это же время. Кроме того, стоимость эксплуатации завода по производству автомобилей и стоимость транспортировки 2-тонного транспортного средства от производства до точки продажи значительно выросли за этот период времени.

В то время как сегодня вы не можете получить сопоставимый азиатский внедорожник за 14 000 долларов, вы можете получить очень мощный внедорожник примерно в два раза дороже со значительно большим комфортом и техническими характеристиками по сравнению с моим внедорожником Spartan 70-х годов. В 1977 году самый простой VW Beetle стоил около 3000 долларов. Аналогичные бюджетные автомобили сегодня от азиатских производителей с такими же редкими характеристиками, как правило, стоят около 6000 долларов. Что трудно увидеть в этих цифрах, так это инфляционный эффект девальвации валюты – в данном случае доллара США. Доллар в 1977 году фактически имел покупательную способность в 5,19 доллара сегодня, или, другими словами, доллар 2024 года имеет ту же покупательную способность в 0,19 доллара в 1977 году. Это снижение покупательной способности на 80%. Это означает, что базовый автомобиль стоимостью 6 000 долларов в 2024 году будет стоить 1 140 долларов в долларах 1977 года. Кстати, 7 000 долларов IBM стоил бы более 35 000 долларов в ценах 2024 года, что делает смартфон за 70 долларов абсолютной кражей!

Что же в компьютере позволило его техническому дефляционному эффекту настолько опередить инфляцию, в то время как автомобиль не смог достичь того же результата? Вкратце, причина двояка: энергия и дефицит ресурсов. Для производства одного смартфона требуется около 278 кВт⋅ч энергии и 120 г сырья. Автомобиль требует около 17 000 кВт⋅ч энергии и 5 000 000 г сырья для производства (согласно MDPI). Оба продукта в конечном итоге принесут производителю примерно одинаковую прибыльную маржу, около 10%. Хотя технологии могут решить множество проблем эффективности или миниатюризации, они не могут фундаментально сократить количество физических и энергетических товаров, необходимых для производства автомобиляного размера.

Таким же образом, у биткойна есть фундаментальная стоимость производства, которая определяется количеством энергии, необходимой для производства одного биткойна. Хотя мы постоянно делаем прогресс в отношении эффективности машин, которые мы используем для преобразования энергии в биткойн (мы видели увеличение эффективности примерно на 83% с 2019 по 2024 год), рост хэшрейта сети все же привел к увеличению количества энергии, необходимой для производства 1 биткойна, до примерно 800 000 кВтч. Это устанавливает внутреннюю стоимость биткойна, произведенного в конце 2024 года, примерно в 66 000 долларов, включая прибыльную наценку примерно 10% для среднего производителя.

Это означает, что текущая цена биткойна определяется исключительно стоимостью производства биткойна?

Конечно, нет; но это действительно играет критическую роль в установлении стоимости биткойна. Себестоимость производства и текущая рыночная цена достигли точки равновесия, где производитель может зарабатывать достаточно маржи, чтобы продолжать производство в своих собственных интересах, в то время как рынок может выиграть от справедливо ценообразованного продукта. Удивительное в биткойн-сети заключается в том, что это один из немногих истинных свободных рынков, существующих в настоящее время. В отсутствие возможности монополизации актором или оказания контроля правительствами над рынком, невидимая рука будет продолжать толкать эти две силы к этому состоянию равновесия. Это означает, что мы можем понять истинную стоимость биткойна, понимая стоимость энергии, необходимой для его производства. Таким образом, энергия эффективно оценивает биткойн.

Поскольку я уже познакомил вас со своим мировоззрением, в котором большинство вещей рассматриваются с точки зрения Land Rover, позвольте мне продолжить этот подход, поскольку мы рассматриваем другую сторону этого парадокса Джоуля. Как я уже сказал, я езжу на Range Rover 1977 года выпуска (то, что сейчас называется Range Rover Classic Suffix D). Я купил грузовик здесь, в Кении, около 5 лет назад примерно за 5000 долларов. Он был полностью неповрежденным, нетронутым и на 100% свободным от ржавчины. Это был эквивалент того, что часто называют находкой в амбаре – идеальный образец для функциональной реставрации. На кенийском рынке я заплатил немного выше текущей цены за аналогичную машину из-за ее состояния. Если бы я попытался купить аналогичный автомобиль на рынке Великобритании (при условии, что вы все еще можете найти образец без ржавчины), он обошелся бы мне значительно дороже. Полностью восстановленный в оригинальном состоянии в Кении, грузовик может стоить 15 000 долларов в лучший день, идеально отреставрированный экземпляр в Великобритании, вероятно, будет стоить в 10 раз больше. Почему существует такое несоответствие в ценности двух по сути одинаковых вещей? Короче говоря, это происходит из-за изоляции экономик.

Экономический пул, в котором мне приходится работать здесь, в Кении, не ценит этот инструмент так же, как экономический пул в Великобритании. Если бы я мог просто отправить грузовик через свое соединение Starlink в Великобританию, я мог бы заработать много денег на этой арбитражной возможности. Однако доставка транспортных средств так не работает. Для того, чтобы перевезти этот грузовик из моего кенийского экономического пула в британский экономический пул, потребовалось бы огромное количество времени (работа с государственными документами с обеих сторон), транспортные расходы и множество непредвиденных дорогостоящих вопросов, чтобы убедиться, что качество моей кенийской работы будет соответствовать гораздо более строгим требованиям для эксплуатации транспортного средства в Великобритании. Имеет ли это финансовый смысл? Возможно. Стоит ли это затраченных усилий с экономической точки зрения? Определенно нет. Кроме того, я очень люблю грузовик, поэтому эмоционально переоцениваю его.

Энергия страдает от той же изоляции экономик. Если производитель природного газа в Западном Техасе пытается продать электричество в свой региональный пул в то же время, когда ветер дует и солнце светит во всем штате, стоимость их единицы энергии может стать отрицательной. Это означает, что им придется заплатить кому-то, чтобы взяли их энергию. В то же самое время кто-то, заряжающий свою электромобиль в Калифорнии, может платить дополнительную плату за пиковый спрос на электричество, удваивая стоимость их энергии. Владелец Tesla из Калифорнии очень хотел бы иметь более дешевую энергию из Техаса, а производителю из Техаса хотелось бы получить даже несколько центов за свою энергию от тех, кто готов ее купить. К сожалению, эти два энергетических пула работают в изоляции. Вы не можете переместить джоуль энергии из пула Техаса в пул Калифорнии без большого количества государственной бумажной работы и транспортных расходов. Возможность арбитража не может быть реализована.

Сельская электростанция с майнингом биткойнов в Замбии.

То же самое верно и для небольшого производителя гидроэнергии в Северо-Западной Замбии, они изолированы в очень маленьком экономическом бассейне. Они могут производить больше энергии, чем могут продать местному сообществу, но кроме сообщества никто другой не будет покупать их электричество. Даже если бы они предложили его за 0,01 доллара, никто бы не взял его. Тем временем, в 100 км отсюда, другая деревня платит почти 1,00 доллара за кВт-ч, чтобы получить электричество от солнечной мини-сети. Эти жители деревни с удовольствием бы получили недорогое электричество. К сожалению, нельзя переместить джоуль энергии через 100 км неровных, пыльных дорог Африки. Возможность арбитража теряется из-за экономической изоляции.

Хотя я сомневаюсь, что Сатоси думал об этом так, сеть майнинга биткойнов фактически является адаптером для подключения изолированного энергетического пула к глобальному рынку. Просто подключив майнинговую машину и подключив ее к интернету, вы теперь можете продавать свою электроэнергию всегда готовому покупателю. Эти два простых устройства позволяют объединять энергетические пулы способом, который ранее не существовал. Биткойн - это негосударственный, интернет-возможный, реальный рынок энергии, который открыт 24/7, 365 дней в году.

В любой момент времени невидимая рука рынка будет определять, какова текущая цена хеширования. Это сумма биткоинов, выплаченная майнеру за отправку 1TH/s вычислительной мощности за 1 день. Это значение представляет собой то, сколько майнер может заработать на работе своих машин, и - благодаря майнинговым пулам - эта сумма выплачивается очень маленькими единицами работы. Если вы запустите машину со скоростью 100 TH/s в течение 1 часа, то вы заработаете 1/24 часть хешцены, уплаченной непосредственно на ваш биткойн-кошелек. Это верно в любое время суток и из любой точки Земли. Используя эту хешцену и зная эффективность вашей майнинговой машины, вы можете с абсолютной уверенностью знать, сколько сеть биткоина готова заплатить вам за любой кВтч электроэнергии, которую вы хотите продать.

В качестве примера, на 7:34 утра по времени Восточной Африки 5 октября 2024 года сеть биткойнов заплатит вам $0.078 за кВт*ч, если вы используете 24J/T Whatsminer M50s, и $0.103 за кВт*ч, если вы используете 18J/T Antminer S21. Эти цифры будут колебаться вместе с изменением цены биткойна, но затем это зависит от вас, решать, сможете ли вы получить лучшее предложение от вашего местного экономического пула. Как говорят, готовый покупатель, готовый продавец.

Выступая в качестве рынка в режиме реального времени для интернет-управляемой энергии, сеть биткойнов позволяет нам завершить парадокс Джоуля: энергия определяет стоимость биткойна, а биткойн определяет стоимость энергии.

Обратите внимание, что я сказал 'стоимость', а не 'цена'. Мой старый друг часто говорил, что цена - это то, что вы платите, а стоимость - это то, что вы получаете. То же самое верно и здесь. Стоимость биткойна основана на энергетических затратах и производственных издержках, но цену определяет рынок. Аналогично, биткойн определяет минимальную стоимость единицы электричества, но продавец определяет, будет ли он принимать эту цену или продавать кому-то другому дороже.

При размышлении о взаимосвязи между биткоином и энергией в рамках этого парадокса, мы начинаем понимать, почему модель доказательства работы, выбранная Сатоши для реализации, и система автоматической регулировки рынка через корректировку сложности настолько гениальны. Если бы в биткоине отсутствовало хотя бы одно из этих свойств, у нас не было бы такого ценного актива, каким он является сегодня. Все сводится к простому пониманию: энергия - это основной, базовый товар, на основе которого создается все ценное, а биткоин - самое чистое воплощение энергии в денежной форме. Если бы мы исключили энергию из биткоина, то биткоин не был бы лучше любой другой фиатной денежной системы. Помните это, когда кто-то пытается сказать вам, что эфириум - более экологичная криптовалюта. Энергия - истинный источник ценности, и ни одна другая денежная система не строится на энергии.

Это гостевая статья Филипа Уолтона. Высказывания полностью отражают его собственное мнение и не обязательно отражают мнение BTC Inc или Bitcoin Magazine.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья воспроизведена с [Журнал о биткойне]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [ФИЛИП УОЛТОН]. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с gate Learnкоманда, и они незамедлительно разберутся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно взглядами автора и не являются инвестиционным советом.
3. Команда Gate Learn перевела статью на другие языки. Копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещено, если не указано иное.