Short covering - важное понятие на финансовых рынках, часто наблюдаемое на фондовых и фьючерсных рынках. С непрерывным ростом фьючерсных и производных рынков криптоиндустрии, шорт-покрытие также стало все более важным и частым на этом новом рынке. В этой статье мы рассмотрим определение, характеристики, рыночную производительность, влияние на рынок и то, как трейдеры должны реагировать, чтобы помочь крипто-трейдерам лучше использовать возможности рынка и управлять рисками.

Что такое Шорт-крышка?

Short covering - технический термин, который относится к процессу, при котором продавцы на продажу вынуждены выкупать активы из-за внезапного роста цен на рынке, чтобы закрыть или «покрыть» свои короткие позиции. Это действие дополнительно повышает цену на актив. Процесс часто сопровождается значительной волатильностью цен, что приводит к кратковременным пузырям цен.

«Шорт-продажа» означает акт торговца, предсказывающего, что цена определенного актива в ближайшем будущем упадет. Чтобы извлечь прибыль из этого прогноза, трейдер занимает актив и продает его, чтобы позже купить его по более низкой цене и получить разницу, таким образом, установив короткую позицию. Однако, если цена актива не падает, как ожидалось, и повышается по какой-либо причине, шорт-продавец купит актив обратно, чтобы закрыть позицию, либо для зафиксирования прибыли, либо для ограничения убытков.

Другим явлением с похожим влиянием на рынок является ликвидация длинных позиций, или «разворот длинных». Разворот длинных происходит, когда трейдеры продают активы, которые ранее купили, чтобы реализовать прибыли или убытки. Это может происходить в периоды падения, роста или колебания цен. Однако масштабный разворот длинных позиций может привести к резкому снижению цен, подобно тому, как это происходит при закрытии шортовых позиций.

Рыночная производительность и ключевые характеристики

Исходя из общей рыночной динамики шорт-позиций, её можно разделить на четыре этапа, а именно:

1. Начальная стадия: рынок находится в нисходящем тренде или переживает период бокового снижения с сильным медвежьим настроем. Большое количество трейдеров устанавливают шорт-позиции.
2. Инициирование восходящего тренда: Из-за определенных факторов рыночная цена внезапно начинает расти. Некоторые продавцы в короткой позиции, чтобы избежать или уменьшить свои убытки, начинают закрывать свои позиции, вызывая небольшое восходящее движение цены.
3. Ускорение к пику: по мере продолжения роста цен на активы все больше шорт-продавцов вынуждены закрывать свои позиции. Всплеск спроса со стороны покупателей вызывает взлет цен на активы за короткий период, создавая временный период иррационального перенасыщения. В то же время это чувство FOMO (страх пропустить возможность) привлекает множество спекулянтов на рынок, дополнительно усиливая резкие колебания цен.
4. Возврат к рациональности: После закрытия большинства шортовых позиций спрос на рынке снижается, и цена активов быстро возвращается к относительно разумному уровню. Как только рыночное настроение стабилизируется, цены на активы также имеют тенденцию стабилизироваться.

Источник: Gate.io

Из этого можно сделать ряд выводов о феномене закрытия коротких позиций:

Какие факторы вызывают закрытие шортов?

Суть сокращения позиций заключается в том, что продавцы на короткой стороне закрывают свои позиции, покупая обратно активы, тем самым фиксируя прибыль или уменьшая убытки. Несколько факторов могут вызвать такое поведение, в основном включая:

• Технический прорыв: Цена актива достигает важного уровня поддержки или прорывает ключевой уровень сопротивления.
• Улучшение фундаментальных показателей: компания публикует отчеты о прибылях, превышающие ожидания, или макроэкономические показатели показывают улучшение.
• Внешние новостные стимулы: положительные политические новости, обеспечение крупных инвестиций и т. д.
• Другие факторы: Рынок широко считает, что актив слишком много шортов, или паническое настроение утихает.

В целом, шорт-позиции отражают поведение и эмоциональные изменения участников рынка, вызванные комбинацией нескольких факторов. Поэтому при анализе будущего тренда актива трейдеры должны проводить многоплановый, комплексный анализ и корректировать свои торговые стратегии в ответ на быстрые изменения на рыночной среде.

Анализ типичного случая закрытия коротких позиций

Шорт-позиции часто закрываются как на традиционных финансовых рынках, так и на рынке криптовалют. Понимание сути шорт-позиций поможет инвесторам лучше ориентироваться в изменениях рынка, использовать возможности и разрабатывать более эффективные стратегии торговли. Ниже приведены некоторые типичные случаи закрытия шорт-позиций:

Эпическое событие "Retail Short Squeeze" в GameStop

GameStop, известный американский ритейлер видеоигр, в последние годы столкнулся со все более сложными обстоятельствами из-за жесткой конкуренции в секторе услуг онлайн-дистрибуции и последствий пандемии COVID-19. Это привело к постоянному снижению стоимости ее акций. На фоне активных коротких продаж со стороны институциональных инвесторов в январе 2021 года Citron Research опубликовала краткий отчет о GameStop, в котором утверждалось, что акции компании сильно переоценены и в конечном итоге упадут до $20. В отчете также высмеивались розничные инвесторы, которые покупали акции GameStop по высоким ценам, называя их «идиотами». Это вызвало сильную негативную реакцию на форуме WallStreetBets (WSB) на популярной социальной платформе Reddit. В ответ розничные инвесторы запустили шорт-сквиз против акций, в результате чего их цена взлетела до небес.

Источник: TradingView

Благодаря совместным усилиям многих розничных инвесторов и поддержке знаменитостей, таких как генеральный директор Tesla Илон Маск, цена акций GameStop за несколько дней выросла до $483. Ежедневный объем торговли даже превысил общий объем за весь 2020 год. Хотя цена акций компании быстро снизилась после этого, краткосрочный взлет цены заставил многие институты, занимающиеся шорт-торговлей, закрыть свои позиции, что привело к значительным потерям. По данным СМИ, шорт-продавцы потеряли около $5.05 миллиарда в ходе этого события.

Рост BTC после позитивных новостей о политике

Фактически, ценовые движения криптовалют, особенно Биткойна, всегда были под влиянием различных факторов. С увеличением участия основных институтов цены криптовалют часто колебались под влиянием новостных событий. Трейдерам постоянно нужно отслеживать макроэкономические показатели, такие как данные о занятости вне сельского хозяйства (NFP) и показатели потребительских цен (CPI). Отражаясь на прошлом, одно из наиболее заметных явлений закрытия шортов произошло 24 октября 2019 года, когда лидерство Китая предложило блокчейн в качестве ключевой технологии для независимого инновационного развития, ускоряя развитие технологии блокчейн и отрасли.

Источник: Gate.io

Благодаря позитивным новостям цена биткойна (BTC) начала драматический взлет, быстро поднявшись с $7,400 до пика $10,360, что означает впечатляющий рост на 40%. Во время этого ралли большое количество шортов были вынуждены закрыть свои позиции, и торговый объем на рынке также значительно вырос. Однако, несмотря на краткосрочный позитивный стимул, этого было недостаточно, чтобы изменить текущий нисходящий тренд биткойна. По мере постепенного охлаждения рыночного настроения цена BTC снова упала.

Помимо биткоина, альткоины часто более подвержены колебаниям цены, которые вызваны внешними новостями, из-за их меньшей рыночной капитализации и распределения долей. Возьмем токен FTT, токен биржи FTX, как пример. Его цена рухнула после краха FTX. Однако 9 ноября 2023 года, когда тогдашний председатель SEC Гари Генслер упомянул о возможности возобновления работы FTX, новость вызвала резкий рост цены. Цена FTT быстро выросла с $1.3 до $5.5, сопровождаемая массовым объемом торговли.

Источник: Gate.io

Таких примеров много на рынке криптовалют. Цены на токены проектов часто испытывают кратковременный взлет из-за простого объявления, такого как: завершение сбора средств, запуск новой функции, ребрендинг, сжигание токенов, поддержка знаменитостей и т. д. Если рынок находится в нисходящем тренде, большое количество шортов, закрывающих свои позиции, может помочь поднять цену токена еще выше, завершив таким образом перераспределение рыночных интересов.

Однако ясно, что увеличение цены, вызванное закрытием шортов, не свидетельствует о настоящем развороте рыночного тренда. Скорее всего, это просто временное освобождение рыночного настроения. Этот резкий всплеск цен, вызванный закрытием шортов, представляет собой коллективное безумие, возникшее в иррациональном состоянии участников рынка. Как только возвратится рациональность, цены на активы, вероятно, вернутся к своей нормальной траектории.

Как должны реагировать трейдеры?

Во время всего процесса закрытия шортовых позиций острые трейдеры могут быстро определить потенциальные торговые возможности, когда цены на активы начинают расти, что позволяет им принимать обоснованные решения. Так как трейдеру следует реагировать на явление закрытия шортовых позиций?

Для шорт-продавцов важно устанавливать стоп-лосс ордера при открытии шорт-позиций, чтобы контролировать потенциальные убытки, тщательно отслеживая рыночные сигналы и гибко корректируя торговые стратегии. Кроме того, трейдеры могут рассмотреть использование других производных инструментов для хеджирования потенциальных рисков.

Для других участников рынка во время повышения цен они могут воспользоваться волатильностью для краткосрочной торговли и быстро зафиксировать прибыль. Для трейдеров важно быть осторожными в отношении слишком агрессивного преследования цен и полностью использовать реальные данные и аналитические инструменты, такие как ставки по финансированию, данные о фьючерсах, входящие и исходящие данные цепочки и т.д., чтобы принимать обоснованные решения. Кроме того, поскольку спекулятивные фонды сильно входят на рынок в это время, может быть эффект перелива. Трейдерам также следует обратить внимание на цепные реакции связанных активов и искать подходящие торговые возможности.

Вывод

Финансовый рынок является сложной и динамичной системой, и различные факторы всегда влияют на колебания цен на активы. Шорт-покрытие, как распространенное явление, отражает изменения в настроениях рынка, рыночных условиях и поведении участников рынка. Оно может сигнализировать о развороте рыночного тренда, или это может быть просто временной всплеск, который не изменяет основной тренд.

В условиях резкого и краткосрочного панического рынка трейдерам необходимо всегда сохранять рациональность и объективность, быстро реагировать и соответствующим образом корректировать свои торговые стратегии, при этом обеспечивая установление правильных уровней прибыли и остановки убытков. Без эффективной торговой стратегии лучше подходить осторожно.