Введение

Pendle Finance - это протокол децентрализованной финансовой (DeFi), который позволяет пользователям токенизировать и торговать будущими доходами различных криптовалютных активов. Запущенный в 2021 году, Pendle стал одним из ведущих протоколов фарминга доходности.

К 2025 году общая заблокированная стоимость Pendle (TVL) превысила 4,4 миллиарда долларов, а средние дневные объемы торгов достигли 96 миллионов долларов (почти в 100 раз больше). Следуя этим выдающимся достижениям, Pendle улучшает свою платформу и вводит новые функции, чтобы продолжить свое господство в секторе DeFi.

Обзор Pendle Finance

Pendle Finance - это протокол DeFi, который позволяет токенизировать и торговать будущими доходами от активов, генерирующих доход. Он разделяет актив на токены основной суммы (PT) и токены дохода (YT), позволяя пользователям торговать будущими доходами как самостоятельными активами и предоставляя возможности для фиксированных доходов или спекуляций на переменные доходы.

Как работает PENDLE?

Представьте, что у вас есть заложенные 1 000 долларов ETH (stETH), который приносит 5% годового дохода. Вместо того чтобы ждать год, чтобы получить доход, вы используете Pendle, чтобы разделить свой stETH на два токена:

• Основной токен (PT-stETH) - Представляет собой ваш stETH в размере $1,000, подлежащий погашению по истечении срока.
• Yield Token (YT-stETH) – Представляет собой будущий доход (5% = $50 за год), который можно продать немедленно. Вы также можете купить больше YT-stETH со скидкой, если ожидаете увеличения процентных ставок.

Основные особенности Pendle Finance

Токенизация дохода

Пользователи могут внести активы, приносящие доход, на платформу, которые затем делятся на два различных токена: Токены Принципала (PT), представляющие собой владение базовым активом, и Токены Дохода (YT), представляющие права на будущий доход.

Автоматизированный маркетмейкер (AMM)

Pendle использует специализированный AMM, спроектированный для работы с активами со временным убыли, облегчая эффективную торговлю PTs и YTs.

Составляемость

Протоколы сторонних разработчиков могут интегрироваться с инфраструктурой Pendle через Pendle Router и Hosted SDK.

Для комплексного анализа Pendle Finance обратитесь к глубокая статьяопубликовано Gate Learn.

Что такое обновление Zenith от PENDLE?

Pendle Zenith включит три основных обновления, направленных на расширение охвата Pendle Finance и увеличение его общей стоимости. Обновления следующие:

• Улучшения Pendle V2
• Citadels
• Борос

Улучшения Pendle V2

Pendle V2, запущенный в 2022 году, представил передовой автоматизированный рынок (AMM) для улучшения торговли и управления токенизированными будущими доходами. После его запуска заметные улучшения включали в себя большую эффективность капитала, механику торговли и предоставление ликвидности.

Одним из крупных изменений было внедрение стандарта EIP-5115, который позволил интегрировать различные активы с доходностью для более простой токенизации и торговли.

AMM в Pendle V2 повысил эффективность капитала до 200 раз по сравнению с Pendle V1, моделью, разработанной Notional Finance. Это позволило поставщикам ликвидности (LP) получать более высокую доходность при меньшем капитале, получая при этом выгоду от сделок с низким проскальзыванием и минимальными непостоянными убытками.

Вот структурированное сравнение между Pendle V1 и V2:

Pendle V2 значительно способствовал успеху протокола Pendle. В то время как команда продолжает его поддерживать, предстоящее обновление Zenith принесет некоторые обновления.

100% Open Source

Третьи стороны и члены сообщества сильно повлияли на рост проекта Pendle Finance. Команда планирует сделать свою технологию доступной для других разработчиков, позволяя другим протоколам создавать свои рынки.

Динамическое перераспределение комиссий для пулов ликвидности

Комиссии, взимаемые за сделки, автоматически корректируются в зависимости от рыночных условий, чтобы поддерживать жидкостные пулы (LPs) на оптимальном уровне производительности.

Утилита PENDLE

vePENDLE служит в качестве управляющего токена для Pendle Finance, и платформа намеревается расширить его функциональность за пределы только онлайн-голосования. Чтобы увеличить уровень децентрализации, все пользователи будут участвовать в управлении, независимо от размера своего токена.

Цитадель - Изучение экосистем, не связанных с EVM, и за ее пределами

Источник: Pendle Финанс

Программа Citadel планирует вывести Pendle из экосистемы Ethereum, на другие цепочки и даже институциональные инвестиции.

Изучение сетей Solana, Ton, Hyperliquid

Источник: Pendle Finance

Pendle планирует использовать быстрорастущую пользовательскую базу этих цепочек, обеспечивая одноразовый доступ к фиксированным доходам. Это расширение позволит новым участникам DeFi взаимодействовать с экосистемой Pendle.

Традиционные финансы

Citadel разработает продукт, соответствующий KYC, специально разработанный для институциональных инвесторов для доступа к крипто-нативным фиксированным доходам через структурированную и регулируемую среду. Одним из ключевых аспектов этого продукта будет сотрудничество с партнерами, такими как Ethena, для создания альтернативной структуры привлечения средств, управляемой регулируемыми инвестиционными менеджерами, обеспечивая соблюдение нормативных требований и расширение доступа институциональных инвесторов к предложениям Pendle по доходности.

Финансирование, соответствующее шариату

Pendle разработает Цитадель, сосредоточенную на шариатски-совместимых доходных продуктах, чтобы расширить свое институциональное присутствие, обслуживая сектор исламской финансовой сферы, $3,9 трлн индустрию, охватывающую более 80 стран.

Борос

Источник: Pendle Finance

Boros предлагает структурированный и масштабируемый подход к торговле доходностью на основе плеча, позволяя пользователям занимать средства для увеличения размера своих инвестиций. Одной из ключевых особенностей Boros является токенизация процентных ставок по перманентным фьючерсным контрактам; регулярные платежи, осуществляемые между трейдерами для выравнивания цен контрактов с рынком. Эти ставки часто колеблются, представляя риски для трейдеров. Boros преобразует эти процентные ставки в торгуемые токены, позволяя трейдерам защищаться от волатильности или спекулировать на движениях доходности.

С постоянными рынками, обрабатывающими объем сделок в диапазоне от $150 миллиардов до $200 миллиардов ежедневно, Boros открывает доступ к источнику дохода, значительно превышающему текущий срочный рынок Pendle.

Boros нацелен на потребление всех доступных доходностей на цепочке и вне цепочки, включая CeFi, TradFi и реальные активы (RWAs) в будущих версиях. Это позиционирует Boros как специализированный хаб для торговли доходностью, расширяя роль Pendle в децентрализованной финансовой сфере.

Потенциальные последствия для Pendle Finance

Источник: PENDLE Финанс

Pendle Finance стремится установить себя в качестве ведущего протокола для деятельности, связанной с доходностью. Поскольку отрасль DeFi все больше привлекает внимание традиционного финансового сектора, Pendle хорошо позиционирована для того, чтобы стать предпочтительной платформой для институциональной адоптации.

С продолжением расширения экосистемы Pendle ожидается, что созданная ценность будет способствовать росту общей заблокированной стоимости (TVL) и положительно повлияет на цену токена PENDLE.

Команда также планирует внедрить механизм в Citadel и Boros для предоставления стимулов держателям vePENDLE.

Заключение

Обновление Zenith - это попытка Pendle стать наиболее доступным и привлекательным протоколом для добычи дохода на самых прибыльных блокчейнах. Расширение на не-EVM экосистемы, оптимизация комиссий и введение продуктов, таких как Citadel и Boros, позволят Pendle захватить новые рынки и улучшить свою полезность.

С учетом институциональной адаптации, шариатски совместимых продуктов и токенизации вечного финансирования, Zenith создает предпосылки для того, чтобы Pendle утвердился как доминирующая сила в секторе DeFi.