Президентские картины у ворот, токены, выпущенные знаменитостями, сжатие длинных/коротких позиций, спад интереса к искусственному интеллекту... Любое из этих событий на криптовалютном рынке с начала года достаточно, чтобы создать трудности для розничных инвесторов.

Как опытному розничному инвестору нелегко избежать удара — недостаток достаточной информации, переагирование на слухи и недисциплинированная торговля — все это слабые места, которые бесконечно усиливаются во время Сезона мошенничества и медвежьих рынков, делая потерю денег событием с высокой вероятностью.

Но не только розничные инвесторы страдают.

Когда рынок идет вниз, большинство людей, как бы они ни старались, могут не стать победителями, включая KOLs.

KOLs, которые всегда считались выстраивающими отношения с командами проектов в сборе розничных инвесторов, теперь также теряют деньги и кричат в отчаянии во время этого перехода от быков к медведям.

И то, что превратило их в «крупнолуковичный лук», - это то, к чему у вас когда-то не было доступа, но теперь стало горячим картофелем:

KOL раунд.

KOL Round: от инструмента взаимовыгодного сотрудничества к ловушке взаимных потерь

Медвежьи рынки часто вызывают споры и битвы за защиту прав, но никто не ожидал, что KOLs также начнут защищать свои собственные права.

4 марта 2025 года ChainDoctor вздохнул:

«Не завидуйте KOL раундам. В прошлом году я инвестировал в более чем десять KOL раундов, и каждый из них потерял деньги. Большинство из них даже не выпускали токены — они просто исчезли».

Возможно, KOL имеют более высокий уровень терпимости к убыткам, чем розничные инвесторы, но это не меняет того факта, что они также теряют деньги.

Вы можете рассматривать это как акт или попытку вызвать сострадание, но огромное количество KOLs, не в силах сдержать свои жалобы, косвенно доказывает, что они действительно пострадали.

После того, как был опубликован этот пост, выдающиеся личности в китайском крипто-сообществе начали коллективную критику и сеанс обсуждения раундов KOL в течение следующих нескольких дней. Например, известный KOL yuyue откровенно высказался:

Некоторые раунды KOL просто команды проекта, использующие оплаченные продвижения как прикрытие для продажи дорогих токенов KOL, обманывая окружающих и извлекая прибыль из своего круга...

Возможно, вы все еще задаетесь вопросом о логике того, почему КОЛы теряют деньги, но в целой цепочке листинга токенов КОЛы фактически находятся вниз по течению экосистемы.

Типичная цепь включает в себя:

Seed Round (ранние инвесторы, такие как друзья и семья),

Частный раунд (целевая аудитория - венчурные капиталисты и стратегические партнёры),

KOL Round (где команды проекта продают токены со скидкой KOL в обмен на продвижение),

Публичный раунд (участие розничных инвесторов),

и список торгов (токены, которые будут внесены в список для торговли).

KOL-раунд обычно проходит после частного раунда, где команды проекта продают токены KOL по низкой или со скидкой цене. Затем KOL используют свое влияние в X и Telegram, чтобы продвигать проект и повышать его видимость.

В бычьем рынке раунд KOL может быть мощным инструментом выигрыша-выигрыша. Команды проекта привлекают средства через раунды KOL, KOL получают прибыль от разницы между их себестоимостью и ценой на вторичном рынке, а розничные инвесторы также могут получить кусочек пирога, если условия рынка благоприятны.

Но на медвежьем рынке вещи выглядят гораздо менее оптимистично.

С уменьшением ликвидности, уменьшением объема торгов на вторичном рынке и падением цен на токены команды проекта часто рано выводят деньги и исчезают. Тем временем KOL остаются с заблокированными токенами - обычно на срок от 3 до 6 месяцев, что мешает им продать их вовремя, в результате их доли становятся бесценными.

Вы можете увидеть острые комментарии в предыдущем посте, отражающие это разочарование:

“Текущий раунд KOL - классический случай потери и жены, и армии. Команде проекта не удается собрать деньги, не удается сбросить на вторичном рынке, поэтому они нацеливаются на KOL, которые заключают рекламные сделки. KOL в конечном итоге платят деньги, предоставляют усилия и жертвуют своей репутацией.”

Это больше не просто пассивная фаза, когда каждый понимает спад рынка — это перешло в активные интриги некоторых команд проектов против КОЛ, рассматривая их как просто еще одну часть своей стратегии ликвидации.

Еще хуже, KOLs теперь оказались между давлением с обеих сторон:

С одной стороны, команды проектов знают, что KOLs осведомлены о рисках в этой модели, но все равно эксплуатируют их жадность или финансовое давление (необходимость монетизации трафика) для сотрудничества. KOLs рискуют на удачу, но реальность часто предает их ожидания.

С другой стороны, слепое доверие розничных инвесторов к KOL постепенно угасает, даже приводя к эффекту "обратного индикатора" (когда проекты, рекомендованные KOL, считаются обреченными). Поскольку промоушен KOL теряет эффективность, цены токенов борются за рост, что еще более подрывает их репутацию.

Если бы быстрое снятие наличных не было планом, кто бы не хотел защитить свою репутацию и помочь всем заработать вместе?

От инструмента взаимовыгодного сотрудничества до ловушки взаимного проигрыша, в условиях медвежьего рынка большинство тех, кто находится вниз по цепочке создания ценности, могут обнаружить, что победителей больше не осталось.

Агентство: Профессионализм посредников

Вы, возможно, не знаете об этом, но за KOL-раундами на криптовалютном рынке стоит еще один скрытый игрок: агентство

Проще говоря, их роль заключается в обработке рекламных потребностей команд проекта и помощи в поиске подходящих KOL на рынке для продвижения.

Но обязанности агентства выходят далеко за рамки простого сводничества. Они должны учитывать интересы обеих сторон:

Команды проектов хотят привлечь наибольший трафик по самой низкой цене.

KOLs хотят стабильного дохода от продвижения, по крайней мере, чтобы выйти в ноль или получить прибыль.

Например, представитель агентства Дов однажды написал:

«Я никогда не позволял моим KOLs потерять ни цента. Либо они получают прямую оплату в USDT за продвижение и моментально расчетываются, либо у KOL есть гарантированный минимум — в худшем случае, они получают свой первоначальный вклад обратно».

Это заявление подчеркивает важный факт: мотивации и компетенция участников криптовалютной индустрии значительно различаются.

Хорошее агентство постарается предложить сеть безопасности, чтобы гарантировать, что KOL не потеряют деньги, например, предварительная оплата наличными или гарантия возврата средств за их инвестиции в проекты KOL. Однако, если у агентства отсутствует профессиональное мнение и они выбирают проекты низкого качества, KOL могут столкнуться с депрециацией токенов, риском вестинга и, в конечном итоге, убытками.

Для тех, кто выполняет работу, их судьба часто определяется профессионализмом тех, кто назначает работу.

В цепочке криптовалютного маркетинга только мошенники будут стремиться к одноразовой схеме. Если агентство продолжает обманывать людей, их бизнес со временем только сократится, и их путь сузится.

В конце концов, никто не дурак - устойчивое взаимовыгодное сотрудничество - это настоящий способ заработать деньги.

Но в конечном итоге каждый может быть хорошим посредником для игроков вниз по течению, но все равно стать жертвой тех, кто вверху.

Нет победителей, но и нет завершающей главы

Жестокость медвежьего рынка заключается в том, что он не только охлаждает обычных инвесторов (розничных трейдеров), но также заставляет КОЛов, которые раньше стояли выше по цепочке прибыли, опустить голову и столкнуться с реальностью.

В этом цикле перехода от бычьего к медвежьему рынку команды проектов, ключевые мнения лидеров, розничные инвесторы, и даже агентства играли разные роли, но в конце концов нет победителей.

«Правозащита» так называемых КОЛов на самом деле является микрокосмом всей крипто-экосистемы.

От “инструмента взаимовыгоды” на бычьем рынке до “ловушки взаимных потерь” на медвежьем рынке, ухудшение раундов KOL выявило более глубокий кризис доверия в крипто-пространстве.

Короткозорость команд проекта, жадность мнений KOL, слепое последование розничных инвесторов, а также недостаток компетенции у агентств - все эти проблемы получили усиление в этой игре.

Когда рынок падает, все пытаются защитить себя, но лишь немногие могут избежать уборки урожая.

KOLs, которые являются «жесткими», это не просто проблема простого спора о прибыли; это отражение более широкого дисбаланса в криптовалютной экосистеме в условиях медвежьего рынка. Когда исчезает ликвидность и прерываются финансовые цепочки, все ниже по цепочке становятся пассивными жертвами.

Взглянув назад, споры, связанные с раундами KOL, в корне своей являются лишь болячками в индустрии.

Когда KOL борются за свои права, они, в каком-то смысле, выступают за всю экосистему. Возможно, только после того, как они переживут этот медвежий рынок, люди действительно поймут, что в рынке без правил и доверия краткосрочные победители в конечном итоге станут долгосрочными проигравшими.

Но с более широкой перспективы это также может быть шансом для перезагрузки. Рыночные спады часто становятся отметкой начала оптимизации экосистемы — только через болезненное размышление и корректировку может наступить следующая волна процветания.

Будет ли следующий бычий рынок, как ожидалось?

Возможно, это зависит от того, насколько участники сегодня могут по-настоящему извлечь уроки из этого медвежьего рынка и найти новый баланс для взаимного успеха.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья взята из [Технологический поток]. Copyright belongs to the original author [TechFlow]. Если есть какие-либо возражения по поводу перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Шлюз Учитькоманда и команда незамедлительно решит это в соответствии с соответствующим процессом.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, высказанные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Другие языковые версии этой статьи переведены командой Gate Learn. Без упоминания Gate.io запрещается копирование, распространение или плагиат статьи на других языках.