A finales del año pasado y principios de este año, escribí dos artículos presentando ZetaChain. Varios meses después, he desarrollado nuevas ideas. Al reflexionar sobre esos artículos anteriores, que en su mayoría se mantuvieron teóricos, me doy cuenta de que no capturé completamente la esencia de ZetaChain.

En estos últimos meses, ZetaChain ha logrado avances significativos y destacados. Por un lado, ZetaChain está ampliando gradualmente su soporte para Solana, Ton y Base, encarnando progresivamente el concepto de abstracción de cadena. En cuanto a su soporte para BTC, ZetaChain ha reafirmado su compromiso con los métodos descentralizados en medio de las crecientes discusiones sobre la sobrecentralización de WBTC, enfatizando su dedicación para mejorar la adopción del Bitcoin nativo.

Por otro lado, exchanges como OKX, Coinbase y Crypto.com han empezado o planean introducir soporte de staking para ZETA. Además, plataformas como Alchemy, Ledger, Tenderly, MintScan y Keplr están integrando gradualmente soporte para ZetaChain.

En cuanto al desarrollo del protocolo, ZetaChain ha actualizado su Blockchain L1 UniversalPuerta de enlace, UniversalKit, y presentó nuevos Localnet y Devnetredes. El Gateway permite que las aplicaciones universales se conecten de forma nativa a cualquier blockchain, incluido Bitcoin, mejorando la experiencia del usuario. UniversalKit ofrece componentes React listos para usar para interfaces de aplicaciones universales, mientras que Localnet y Devnet aceleran los procesos de desarrollo. Los datos de ZetaScan muestran que ZetaChainya ha atraído a más de 3.6 millones de billeteras únicas.

Después de revisar el informe de Delphi sobre ZetaChain, creo que el mercado puede estar subestimando el potencial de ZetaChain para convertirse en una infraestructura universal en el espacio de abstracción de cadenas.

¿Qué es exactamente ZetaChain?

En mi artículo anterior, "¿Cómo agregar interoperabilidad de cadena cruzada a Bitcoin? ZetaChain ofrece una nueva respuesta,” Resumí el mecanismo de intercambio cruzado de ZetaChain como “básicamente utilizando la cadena misma como un intermediario confiable para la transmisión de mensajes entre cadenas, donde los bloques que contienen mensajes relevantes se confirman tan pronto como se empacan. El gran número de validadores y su amplia distribución, así como los activos apostados por estos validadores, sirven como la principal garantía de seguridad.”

En ese momento, percibí ZetaChain como un relé para la transmisión de mensajes entre cadenas. Si bien esta interpretación no era del todo incorrecta, tampoco era del todo precisa. Curiosamente, el mecanismo real de ZetaChain es aún más intrigante.

El informe de Delphi describe a ZetaChain como una versión más avanzada de THORChain, o como lo describe Delphi, "THORChain con funcionalidad de contrato inteligente". Esta capacidad de contrato inteligente por sí sola amplía significativamente las posibilidades.

THORChain opera utilizando su token, RUNE, como medio de intercambio. Facilita las transacciones intercambiando el token A por RUNE en THORChain, luego intercambiando RUNE por el token B. Los tokens A y B provienen de dos cadenas diferentes, como Bitcoin y Ethereum, pero se representan como activos intercadenas en THORChain. Si bien este modelo puede parecer menos conveniente en comparación con muchas soluciones modernas intercadenas, proporciona un sólido soporte de precios para el token RUNE. ZetaChain adopta un modelo similar, donde el intercambio entre dos tokens no solo implica el manejo de información intercadenas, sino que también implica la creación de tokens ZRC-20 en ZetaChain para su conversión.

En cuanto a por qué este modelo tiene tanto potencial, dejaré esa explicación para una discusión posterior.

Comparación de datos: ZetaChain ofrece costos de intercambio cruzado más bajos que LayerZero y Wormhole

En el sector de la abstracción de Omnichain/chain, las comparaciones con LayerZero y Wormhole son inevitables. Después de realizar mis propias pruebas, descubrí que el mecanismo aparentemente más complejo de ZetaChain en realidad resulta en un deslizamiento menor para ciertas transacciones entre cadenas.

LayerZero y Wormhole son fundamentalmente puentes entre cadenas, que solo admiten transferencias de un solo token a través de diferentes cadenas, como las transferencias de USDT o ETH entre Ethereum y varias L2. Por el contrario, ZetaChain utiliza su cadena de bloques como centro, lo que permite el intercambio de activos nativos a través de diferentes L1 a través de su fondo de liquidez. Por ejemplo, el ETH nativo en Ethereum se puede intercambiar directamente por BNB nativo en BNB Chain o por SOL nativo en Solana, todo con un solo clic. Explicaré el proceso en detalle más adelante, pero desde la perspectiva de la experiencia del usuario, ZetaChain realmente logra el "comercio con un solo clic".

Si LayerZero o Wormhole desean facilitar intercambios entre tokens, como intercambiar ETH en Ethereum por BNB en la cadena BNB, aún necesitarían depender de un DEX en la cadena correspondiente.

Por ahora, si solo estás buscando transferir stablecoins o ETH entre cadenas EVM y L2, LayerZero es una opción sólida. Por supuesto, esta evaluación se basa en el soporte limitado actual de ZetaChain. Sin embargo, para intercambios directos de tokens entre cadenas, la ventaja de ZetaChain es clara. Tomemos como ejemplo el intercambio de ETH en Ethereum por BNB en la cadena BNB (ETH > BNB).

Tarifas de transacción de ZetaChain

Al utilizar la vía de cadena cruzada de ZetaChain (por ejemplo, con Eddy Finance), el costo de realizar una transacción de 1 ETH es de aproximadamente $0.30. Esto incluye tanto la tarifa de gas en cadena para ZetaChain como la tarifa de gas necesaria para ejecutar la transacción en Ethereum, como se muestra en la imagen a continuación.

Tarifas de transacción de LayerZero y Wormhole

Para la misma transacción al mismo tiempo, el uso de OmniSwap integrado con LayerZero conlleva costos de alrededor de $3.70. Esto incluye la tarifa por intercambiar ETH por USDC en Uniswap en Ethereum.

Aunque solo tenía 0.03 ETH en mi billetera, esto no afectó significativamente la tarifa de gas real incurrida en Ethereum. La tarifa de intercambio entre cadenas utilizando LayerZero es de aproximadamente $1.50. Dado que LayerZero actualmente admite la conversión de algunos tokens en tarifas de gas en la cadena de destino, asumo que las tarifas de OmniSwap para las transacciones en PancakeSwap están incluidas en las tarifas de intercambio entre cadenas. Esta suposición se basa en el hecho de que la tarifa mostrada en StarGate es ligeramente menor que la mostrada en OmniSwap.

Por lo tanto, el costo total de la misma transacción a través de LayerZero es de aproximadamente $5.20, significativamente más alto que el costo de ejecutar la transacción a través de ZetaChain.

Para Magpie, que integra Wormhole, las tarifas de gas son aún más altas, acercándose a $10. Cuando tomé la captura de pantalla de los datos de transacción de Magpie, el precio del gas en Ethereum era de 2 GWei, el doble de los 1 GWei utilizados en la comparación anterior entre ZetaChain y LayerZero. Las tarifas de transacción en Uniswap casi se duplicaron también. El camino de la transacción es casi idéntico al de OmniSwap, excepto por la diferencia entre usar LayerZero y Wormhole para transferencias de stablecoins entre cadenas, así que no entraré en más detalles.

Análisis de disparidad de tarifas

¿Por qué hay una diferencia tan significativa en las tarifas? Vamos a adentrarnos en los detalles de cada vía.

Antes de explicar el camino de la transacción a través de ZetaChain, es esencial entender cómo Eddy Finance representa tokens.

Para los activos nativos, Eddy utiliza sus nombres originales, como ETH y BNB, que representan ETH nativo en Ethereum y BNB nativo en BNB Chain, respectivamente. \

Para los activos ZRC-20 en ZetaChain, que son activos transferidos desde diferentes cadenas, Eddy utiliza el formato x.y. Por ejemplo, USDC.ETH representa 'USDC transferido desde Ethereum a ZetaChain', mientras que USDC.BSC se refiere a 'USDC transferido desde BNB Chain a ZetaChain'.

Cuando se opera ETH por BNB a través de ZetaChain, la transacción sigue este camino:

ETH se transfiere de Ethereum a ZetaChain a través de un contrato de cadena cruzada, etiquetado como ETH.ETH.

ETH.ETH se negocia en la piscina de liquidez de ZetaChain por BNB, representado como BNB.BSC en Eddy. La ruta de negociación es ETH.ETH → ZETA → BNB.BSC.

Por último, BNB. BSC se conecta de ZetaChain a BNB Chain, y el usuario recibe BNB nativo en BNB Chain.

Los cargos incurridos en este proceso se pueden desglosar en tres partes:

1. El costo de conectar ETH desde Ethereum a ZetaChain es bajo ya que solo implica crear un token “envuelto” en ZetaChain.
2. La tarifa de transacción en ZetaChain, que es insignificante, similar a la mayoría de las Alt L1 compatibles con EVM.
3. El costo de conectar BNB de ZetaChain a BNB Chain.

En general, el consumo de tarifas es muy bajo.

En contraste, la misma transacción a través de LayerZero sigue este camino:

ETH se intercambia por USDC en Uniswap en Ethereum.

USDC en Ethereum se transfiere a USDT en BNB Chain a través de StarGate.

USDT en la cadena BNB se intercambia por BNB en PancakeSwap.

Este proceso incurre en tarifas del intercambio Uniswap, la transacción intercadena StarGate y el intercambio PancakeSwap.

Hay dos puntos críticos a considerar aquí. Primero, al simplemente conectar stablecoins, como USDT de Ethereum a la cadena BNB a través de StarGate de LayerZero, la cantidad de USDT que recibes en la cadena BNB depende de la liquidez en el pool de USDT. La mayor demanda computacional de este proceso explica en parte las altas tarifas iniciales de intercambio entre cadenas en StarGate.

Para ZetaChain, por el contrario, solo necesita bloquear USDT en un contrato en Ethereum y emitir una cantidad equivalente de USDT en ZetaChain. Los pasos posteriores, como negociar USDT.ETH por USDT.BNB en ZetaChain y luego llevarlo a BNB Chain, implican bloquear y liberar tokens, consumiendo recursos mínimos a pesar del proceso más complejo. Por lo tanto, especulo que si ZetaChain admite tokens similares en el futuro, sus tarifas de intercambio entre cadenas también podrían ser más bajas, o al menos no superiores a las de StarGate.

La diferencia de tarifas puede no parecer enorme a partir de los ejemplos anteriores, ya que $5 en tarifas de intercambio de cadena aún podrían ser aceptables para la mayoría de los usuarios. Sin embargo, estas cifras se basan en los precios de gas de Ethereum en los dígitos únicos. Si la actividad de la red aumenta, como ocurrió en 2021, la disparidad de tarifas entre los dos métodos de intercambio de cadena podría volverse exorbitante.

Además, la mayoría de los proyectos de intercambio de cadenas, incluido LayerZero, requieren una cierta tarifa de intercambio de cadenas para garantizar la sostenibilidad del protocolo. Esta estructura de tarifas limita las transacciones de intercambio de cadenas más pequeñas, ya que las tarifas pueden superar el valor de la transacción en sí misma, razón por la cual proyectos como Axelar no admiten transferencias de intercambio de cadenas a pequeña escala. Sin embargo, dado que ZetaChain opera como su propia cadena de bloques, sus ingresos de protocolo pueden provenir de tarifas de gas en lugar de tarifas de intercambio de cadenas, lo que reduce significativamente la carga de costos para los usuarios.

El efecto de retroalimentación positiva de la potenciación de tokens

Delphi’sinformeen ZetaChain es bastante completo, y te animo a que lo leas en detalle. Quiero resaltar un aspecto que parece ser ampliamente pasado por alto por el mercado actual: el posible efecto de retroalimentación positiva que se puede generar al capacitar el token.

Rara vez utilizo el término "volante positivo" porque a menudo es exagerado. Sin embargo, ZetaChain realmente merece esta descripción. En la mayoría de los proyectos cross-chain y Omnichain, los tokens no aportan beneficios significativos al proyecto en sí; Por lo general, los titulares obtienen valor solo a través del staking y la recepción de una parte de las tarifas entre cadenas.

El diseño del token de ZetaChain rompe con este marco convencional. Como se mencionó anteriormente, el mecanismo de ZetaChain refleja parcialmente a THORChain, por lo que al observar las piscinas de liquidez en ZetaChain, notarás que no se forman únicamente con dos tokens, sino que siempre involucran ZETA.

Esta es la brillantez del diseño de ZetaChain. El proceso real de intercambio entre cadenas implica la vinculación de tokens a ZetaChain, completando la transacción en ZetaChain, y luego vinculándolos a la cadena objetivo. El proceso de intercambio entre cadenas en sí es 'sin pérdidas' porque no implica liquidez; es simplemente un proceso de 'envoltura'. En ZetaChain, todos los tokens deben formar piscinas de liquidez con ZETA. Básicamente, el token A se intercambia por ZETA, y ZETA se intercambia por el token B. ZETA se convierte en una parte indispensable del proceso de intercambio entre cadenas. Por lo tanto, a medida que aumentan las transacciones entre cadenas de ZetaChain, también lo hace la demanda de ZETA, lo que aumenta el precio de ZETA. Un precio más alto de ZETA, a su vez, mejora la liquidez en ZetaChain, reduciendo el deslizamiento de la transacción.

Así, la ventaja de tarifas de ZetaChain generará más demanda de intercambio entre cadenas, lo que aumentará el precio de ZETA. Esto, a su vez, disminuirá el deslizamiento de transacciones, creando un ciclo de retroalimentación completamente positivo. Incluso si las condiciones del mercado empeoran, la ventaja de tarifas de ZetaChain permanece, mitigando el impacto de la demanda reducida.

Este problema de deslizamiento regresa a mi punto inicial sobre ser "subvalorado por el mercado". A pesar de las tarifas bajas, al negociar 1 ETH por BNB, la cantidad de BNB obtenida a través de ZetaChain es notablemente menor que la obtenida utilizando LayerZero. La razón es que ZetaChain actualmente tiene una liquidez relativamente baja, lo que puede llevar a un mayor deslizamiento y posibles pérdidas durante transacciones grandes entre cadenas.

Sin embargo, esta escasez de liquidez presenta una mina de oro de oportunidades en ZetaChain. Además, el soporte de ZetaChain para blockchains que no tienen capacidades de contratos inteligentes, como Bitcoin y DOGE, contribuye a su potencial. Si bien el entorno actual del mercado puede no mostrar todo el poder del ciclo virtuoso positivo de ZetaChain, si el mercado en cadena ve el surgimiento de aplicaciones de alto valor como DeFi, ZetaChain podría revelar verdaderamente su valor a medida que aumenta la actividad en cadena.

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