Двойной позитив взрывает рынок! Биткоин突破ил 90 000 долларов, синергия "ликвидности" ФРС и "открытия шлюзов" Vanguard

Под воздействием мощных двойных катализаторов на макро- и отраслевом уровнях цена биткоина уверенно преодолела отметку в 90 000 долларов, полностью развеяв недавние опасения. Наиболее прямым драйвером стал официальный анонс ФРС об окончании количественного ужесточения (QT), что послало рынку чёткий сигнал смягчения и сопровождалось первоначальной инъекцией ликвидности на сумму 13,5 млрд долларов, поддержав все рисковые активы.

В то же время инвестиционный гигант Vanguard открыл клиентам доступ к торговле крипто-ETF, включая биткоин, что вызвало мощную волну покупок, названную «эффектом Vanguard». Оптимизм на рынке и ликвидация шортов создали положительный замкнутый круг: только после пробития отметки в 90 000 долларов было ликвидировано около 135 млн долларов коротких позиций. Однако известный инвестор Майкл Бьюрри (Michael Burry) вновь напомнил о рисках, настаивая, что биткоин «не имеет никакой ценности», добавив рынку необходимую долю отрезвляющей критики.

Макро-фактор: ФРС завершает QT, ожидания ликвидности резко меняются

Главный позитив этой недели для крипторынка пришёл не изнутри отрасли, а из центра глобальных решений — от центробанков. ФРС официально объявила о завершении многолетней политики количественного ужесточения — этот шаг широко трактуется рынком как ключевой сигнал разворота глобального цикла ужесточения ликвидности. Завершение QT означает, что ФРС прекращает массовое изъятие ликвидности из финансовой системы — самый тяжёлый «дренаж» остался в прошлом. Вдобавок, ФРС вливала в систему 13,5 млрд долларов ликвидности, что ещё больше укрепило ожидания возвращения эры смягчения.

Для таких активов, как биткоин, который многие рассматривают как «макро-хедж» и «внесуверенное средство сбережения», даже незначительное улучшение глобальной ликвидности — фундаментальный позитив. Когда рынок ожидает, что «воды» в будущем станет больше, спрос на дефицитные активы закономерно возрастает. Более того, ожидания, что ФРС снизит ставки в декабре и в 2025 году, резко усилились. Согласно данным деривативного рынка, трейдеры сейчас закладывают три понижения ставок в 2025 году, причём вероятность третьего снижения уже составляет 90%. Этот переход в нарративе — от «страха ужесточения» к «надежде на смягчение» — создаёт для биткоина и других долгосрочных активов мощнейшую макрооснову для восстановления и роста цен.

Аналитики вроде Тома Ли из Fundstrat даже считают, что текущий импульс способен привести биткоин к историческим максимумам уже в январе следующего года. Основой этого оптимизма служит именно поворот монетарной политики, который меняет институциональную логику размещения активов, заставляя капитал покидать оборонительные стратегии и искать перспективные или альтернативные инструменты, способные вырасти в период смягчения.

«Эффект Vanguard»: традиционный капитал официально заходит в игру

Если поворот ФРС — это «солнечный свет» для всего рынка, то решение Vanguard — это «живительная влага» именно для биткоина. Управляющий активами на сумму свыше 7 трлн долларов, Vanguard 2 декабря совершил исторический разворот: разрешил своим брокерским клиентам торговать спотовыми крипто-ETF, в том числе на биткоин, Ethereum, XRP и SOL.

Влияние этого события аналитик Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас (Eric Balchunas) метко охарактеризовал как «эффект Vanguard». Он отметил, что в момент открытия американской сессии, когда клиенты Vanguard получили доступ к крипто-ETF, цена биткоина тут же прыгнула примерно на 6%. Это не совпадение, а прямое проявление притока огромного объёма нового покупательского спроса. Клиенты Vanguard — преимущественно долгосрочные инвесторы, ориентированные на пенсионные накопления и относительно консервативные стратегии, ранее практически не имевшие выхода на рынок криптовалют. Открытие этого шлюза означает, что миллионы традиционных инвесторов, привыкших к индексным фондам и облигациям, теперь получили простой и регулируемый способ добавить криптовалюты в свои портфели.

Ключевые драйверы роста биткоина и рыночная реакция

Макро-драйвер: ФРС завершает количественное ужесточение (QT), посылая сигнал смягчения

Первоначальная инъекция ликвидности: 13,5 млрд долларов

Отраслевой драйвер: Vanguard открыл клиентам доступ к торговле крипто-ETF («эффект Vanguard»)

Ключевой ценовой прорыв: пробита отметка 90 000 долларов

Объём ликвидаций шортов (после 90 000 долларов): около 135 млн долларов

Ожидания снижения ставок: три понижения в 2025 году, вероятность третьего — 90%

Этот процесс «институционализации» под эгидой традиционного финансового гиганта обеспечивает приток капитала и рост доверия на уровне, с которым не сравнится ни один отдельный позитивный фактор. Он идеально резонирует с макроразворотом ФРС: с одной стороны, денежная политика становится дружественной, с другой — путь для нового капитала открыт как никогда. Совместное действие этих факторов быстро изменило настроение рынка, превратив прежнее падение, вызванное ликвидацией плечевых позиций и уходом в защиту, в мощное шорт-сквиз ралли.

Шортам нанесён сокрушительный удар, рынок совершил «V-образный» разворот

Под натиском макро- и отраслевых позитивных факторов, трейдеры, ставившие на дальнейшее падение рынка, понесли значительные убытки. По данным Coinglass, после пробития биткоином отметки 90 000 долларов на всём крипторынке было принудительно ликвидировано около 135 млн долларов коротких позиций. Сами ликвидации стали дополнительным топливом для роста, создав классический цикл: «рост — ликвидация шортов — дальнейший рост».

Индекс страха и жадности, скорее всего, быстро выходит из зоны «экстремального страха». Такой резкий разворот настроений вновь доказывает крайнюю чувствительность крипторынка к изменению ожиданий по ликвидности. Инвесторы моментально переключили фокус с опасений по поводу политики Банка Японии и геополитических рисков на ожидания улучшения глобальной ликвидности в следующем году. Хотя за последние три месяца биткоин всё ещё снизился примерно на 18%, однодневный рост на 6% и прорыв ключевого уровня достаточны, чтобы изменить краткосрочную техническую картину и рыночную психологию.

Однако на волне всеобщего оптимизма стоит помнить и о возможных признаках краткосрочного перегрева. После резкого роста цена может протестировать зоны предыдущего сопротивления и скорректироваться. Для трендовых трейдеров главный вопрос — станет ли этот прорыв началом новой восходящей волны или это просто мощный отскок в рамках медвежьего рынка. Для этого потребуется, чтобы в ближайшие дни цена удержалась выше ключевых скользящих средних, а приток средств в ETF оказался устойчивым.

Противоположная точка зрения: Майкл Бьюрри вновь критикует биткоин, называя его «бесполезным»

Пока рынок ликует по поводу прорыва 90 000 долларов, известный инвестор Майкл Бьюрри, прославившийся предсказанием кризиса 2008 года и ставший героем книги «Игра на понижение», вновь выступил с резкой критикой. В интервью подкасту Майкла Льюиса (Michael Lewis) он повторил, что биткоин «не имеет никакой ценности», а его рост до шестизначных цен — чисто спекулятивный пузырь, не имеющий фундаментального обоснования.

Критика Бьюрри — не нова: он давно сомневается в методах оценки биткоина, сравнивая его динамику с историческими эпизодами спекулятивных безумств. Его позиция отражает опасения части традиционных стоимостных инвесторов: биткоин не генерирует денежного потока, его стоимость полностью строится на консенсусе сообщества и рыночном спросе/предложении, а классические методы оценки (например, дисконтирование денежных потоков) к нему не применимы. По мнению Бьюрри, широкое признание высокой оценки биткоина — это и есть проявление спекуляции.

Стоит отметить, что опасения Бьюрри распространяются не только на биткоин: в том же интервью он выразил пессимизм и по поводу фондового рынка, отметив, что концентрация капитала и раздутые оценки подрывают механизм ценообразования и могут привести к масштабному обвалу. Его слова напоминают инвесторам: гоняясь за ростом крипторынка, не стоит забывать и о системных рисках глобальных рынков. Мнение Бьюрри — важный «контрголос» на фоне всеобщей эйфории, заставляющий задуматься: какой вклад в текущий рост цены вносит долгосрочная ценность, а какой — чисто краткосрочные ожидания по ликвидности?