Том Ли: Войны зачастую являются точками входа, целевой уровень S&P 500 на конец года остается без изменений — 7700 пунктов

Основатель Fundstrat Том Ли прогнозирует, что индекс S&P 500 к концу года останется на уровне 7700 пунктов, и, ссылаясь на исторические данные о 20 крупных военных конфликтах со времен Второй мировой войны, отмечает, что геополитические события обычно являются хорошим моментом для покупок, а не долгосрочным негативом. Он также предупреждает, что в конце этого года возможна коррекция на 15-20%, но подчеркивает, что количественное ужесточение (QT) Федеральной резервной системы, скорее всего, завершится 1 декабря.

Основные аргументы бычьей позиции Том Ли: денежно-кредитная политика и долгосрочные циклы

Том Ли ожидает, что ФРС начнет снижать ставки уже в декабре, а завершение QT он рассматривает как более прямой триггер для ликвидности. Он приводит исторический пример 2019 года: после завершения QT в сентябре того года американский рынок вырос более чем на 17% за три недели. Если в декабре 2026 года произойдет аналогичный сдвиг политики, он считает, что рынок может показать такой же быстрый рост.

На долгосрочной перспективе Том Ли считает, что бычий рынок, начавшийся в 2022 году, все еще находится в ранней стадии, и его цикл может продолжаться до 2035–2038 годов, что совпадает с пиковым возрастом поколения миллениалов. Эта демографическая теория подразумевает, что любые коррекции в 2026 году следует рассматривать как возможности для долгосрочного инвестирования, а не как признаки разворота тренда.

Исторические данные о военных конфликтах: рынок восстанавливается в течение 28 дней после 19 случаев

Том Ли основывает свою теорию «война — это точка входа» на конкретных исторических данных. Анализ 20 крупных военных событий со времен Второй мировой войны показывает, что среднее падение индекса S&P 500 от момента удара до минимума составляет около 6%, а в 19 из этих случаев рынок восстанавливался примерно за 28 дней до уровня до конфликта.

Классификация реакции рынка на исторические конфликты

Обычные военные конфликты (18 случаев): среднее максимальное падение около 6%, рынок быстро восстанавливается в течение 28 дней, долгосрочный тренд остается неизменным.

Война Судного дня 1973 года: серьезное нарушение поставок нефти, вызвавшее двузначные падения, является исключительным случаем.

Вторжение Ирака в Кувейт 1990 года: также вызвало чрезмерное падение из-за нефтяного кризиса, второй исключительный случай.

Начало конфликта между Россией и Украиной (2022 год): фактическое нарушение поставок было ограниченным, реакция рынка была умеренной и соответствовала обычной исторической модели.

Анализ показывает, что единственным триггером двузначных падений является серьезное нарушение нефтяных поставок. Если текущая геополитическая ситуация не вызовет подобного масштабного энергетического кризиса, то, скорее всего, рынок снова покажет быструю восстановительную динамику, характерную для исторических случаев.

Опасения по широте рынка: важность отслеживания движения капитала

Несмотря на оптимизм Том Ли, данные по широте рынка выявляют важную диспропорцию, которую стоит внимательно отслеживать. В январе 2026 года ведущие 50 акций S&P 500 в целом снизились на 0,5%, тогда как индекс S&P SmallCap 600 за тот же период вырос на 5,6%, что свидетельствует о перераспределении капитала из крупных компаний в средние и малые.

По потокам ETF, чистый приток средств зафиксирован в фонды Vanguard S&P 500 и Vanguard Global Stock ETF, что отражает стратегическую ребалансировку инвесторов, увеличивающих долю стоимости, международных рынков и секторов энергетики, сырья и потребительских товаров первой необходимости. Защитные активы также показывают рост: ETF Global X Defense Technology (SHLD) привлек более 1 миллиарда долларов в январе и с начала года вырос примерно на 20%, что свидетельствует о том, что часть инвесторов рассматривает геополитическую неопределенность как возможность для определенных отраслей, а не как системную угрозу.

Часто задаваемые вопросы

На чем основана цель Том Ли по индексу S&P 500 в 7700 пунктов к концу года?
Цель основана на трех ключевых факторах: завершении QT ФРС, что должно привести к росту ликвидности (аналогично росту на 17% после завершения QT в 2019 году), долгосрочном бычьем цикле, поддерживаемом демографическими преимуществами поколения миллениалов, и статистике быстрого восстановления рынка после военных конфликтов.

Насколько обоснована теория «война — это точка входа»?
По историческим данным, за 20 крупных военных конфликтов со времен Второй мировой войны в 19 случаях рынок восстанавливался примерно за 28 дней до уровня до конфликта, при этом среднее падение составляло около 6%. Исключениями являются серьезные перебои в нефтяных поставках (1973 и 1990 годы).

Значит ли предупреждение Том Ли о возможной коррекции в 15–20% необходимость немедленно выходить из рынка?
Нет, он рассматривает такую коррекцию как нормальную часть долгосрочного бычьего тренда, а не как сигнал к развороту. Он советует воспринимать это как возможность для покупки. Он считает, что цикл, начавшийся в 2022 году, может продолжаться до 2035–2038 годов, и краткосрочные колебания не меняют долгосрочной картины.