Balancer Labs закрывается после эксплуатации $116M , DAO возьмет на себя операции протокола

Balancer Labs, разработчик децентрализованного финансового протокола Balancer, объявила 23 марта 2026 года о прекращении деятельности после нескольких месяцев финансовых трудностей, юридической ответственности из-за взлома на сумму 116 миллионов долларов в ноябре 2025 года и несостоятельной структуры затрат.

Соучредитель Фернандо Мартинелли заявил, что компания стала «обременением, а не активом для протокола», работая без дохода и тратя большие суммы на привлечение ликвидности за счет размывания доли держателей токенов BAL. Сам протокол продолжит работу под управлением фонда Balancer и децентрализованной автономной организации (DAO), с предложенной реструктуризацией, направленной на устранение эмиссии токенов, сокращение операционных расходов и достижение экономической устойчивости.

Общий заблокированный объем (TVL) Balancer достиг пика в 3,3 миллиарда долларов в ноябре 2021 года, но с тех пор снизился до 158 миллионов долларов после взлома и общего давления на рынке.

Причины закрытия

Финансовое давление и юридическая ответственность

Мартинелли отметил, что взлом Balancer v2 3 ноября 2025 года стал ключевым фактором, поскольку он «создал реальные и продолжающиеся юридические риски», что сделало содержание корпоративного юрлица несостоятельным. Balancer Labs работала без дохода, при этом тратя значительные суммы на стимулы ликвидности, что, по словам CEO Маркуса Хардта, шло вразрез с интересами держателей токенов BAL.

Несоответствие доходов и расходов

Несмотря на закрытие, Мартинелли отметил, что Balancer «все еще генерирует реальные доходы» — более 1 миллиона долларов за последние три месяца. Он охарактеризовал проблему как протокол, «погребенный под сломанной моделью токеномики и чрезмерной структурой затрат», утверждая, что экономика — а не технология — подлежит исправлению.

План реструктуризации

Управление DAO

В рамках предлагаемого перехода будущее Balancer будет управляться фондом Balancer и DAO протокола, отходя от централизованной корпоративной структуры. Мартинелли выступил за «легкий путь продолжения», включающий:

• Полное прекращение эмиссии токенов BAL

• Перестройку сборов, чтобы DAO могло получать больше доходов

• Максимальное сокращение команды

• Снижение операционных расходов

Реформа токеномики

Предлагаемые изменения в токеномике BAL включают:

• Прекращение эмиссии для устранения инфляционного давления

• Перестройку распределения сборов так, чтобы 100% протокольных сборов поступало в казну DAO

• Предложение выкупа BAL, позволяющего держателям выйти по установленной цене

• Закрытие модели управления veBAL, которая, по словам Мартинелли, стала доминироваться внешними стимулами и «взятками»

Фокус на продуктах

В операционном плане протокол сосредоточится на ключевых продуктах, включая:

• reCLAMM (недавно запущенный концентрированный автоматизированный маркет-мейкер)

• пулы ликвидности для запуска (LBPs)

• пулы стабильных и ликвидных стейкинг-токенов

• взвешенные пулы

Влияние на протокол и контекст восстановления

Снижение TVL

TVL Balancer снизился с 3,3 миллиарда долларов в ноябре 2021 года до 800 миллионов долларов в октябре 2025 года. Взлом в ноябре вызвал дополнительное снижение на 500 миллионов долларов за две недели, а текущий TVL составляет 158 миллионов долларов — что иллюстрирует трудности, с которыми сталкиваются DeFi-протоколы при восстановлении после крупных хакерских атак.

Будущая роль основателя

Мартинелли заявил, что после ликвидации Balancer Labs он уйдет с любой официальной должности, но планирует оставаться в неформальной роли советника и сторонника. Он охарактеризовал закрытие как перезагрузку, а не конец, утверждая, что DeFi-проекты могут восстановиться, если «устранить излишки, исправить стимулы и действовать дисциплинированно».

Часто задаваемые вопросы

Почему Balancer Labs закрывается?

Balancer Labs закрывается из-за сочетания факторов: юридической ответственности за взлом в ноябре 2025 года, несостоятельной структуры затрат и отсутствия доходов для поддержки деятельности. Компания тратил большие суммы на стимулы ликвидности, работая без дохода, что размывало доли держателей токенов BAL.

Закрывается ли протокол Balancer тоже?

Нет. Протокол продолжит работу под управлением фонда Balancer и DAO. Реструктуризация направлена на устранение эмиссии BAL, перестройку сборов и сокращение операционных расходов для создания устойчивой экономической модели.

Какие изменения планируются в токеномике BAL?

Предлагаемые изменения включают прекращение эмиссии BAL, перестройку распределения сборов так, чтобы 100% доходов протокола поступало в казну DAO, предложение выкупа для выхода по установленной цене и закрытие модели управления veBAL. Эти меры направлены на согласование затрат с доходами и снижение давления на продажу.