Том Ли опубликовал рейтинг активов за послевоенный период: Ethereum обогнал рынок и занял второе место

Фондстрат, сооснователь и председатель совета директоров BitMine Том Ли в программе CNBC заявил, что с момента начала геополитического конфликта Ethereum (ETH) является второй по силе среди активов в мире, уступая энергетическим акциям, а Bitcoin (BTC) занимает третье место; совокупная абсолютная доходность обоих активов превзошла весь фондовый рынок в целом. По состоянию на понедельник ETH за последний месяц вырос более чем на 8%, тогда как за тот же период S&P 500 снизился на 2%.

Макрорамка: стимулирующий эффект военных расходов сильнее энергетического шока

Том Ли охарактеризовал текущую геополитическую ситуацию как макрособытие, в котором друг с другом тянут две силы. Рост цен на энергоносители создаёт давление на потребителей — средняя цена американского бензина выросла примерно на 35% с начала конфликта, до 4.02 доллара за галлон, впервые с 2022 года пробив отметку 4 доллара, что усиливает давление на расходы домохозяйств и инфляционные ожидания.

Однако Том Ли считает, что масштаб эффекта от государственных расходов военного времени проявляется более заметно. Он оценивает, что текущие военные расходы составляют около 30 млрд долларов в месяц, и указывает, что эта цифра может увеличиться до 100 млрд долларов в месяц. В сравнении с этим, при росте цены нефти на 10 долларов в месяц потери для потребителей составляют лишь около 4–5 млрд долларов; разница в масштабах очевидна, что делает рост совокупных расходов уже превышающим негативное влияние нефтяного шока.

Том Ли также отметил, что если продолжительность конфликта будет краткой и график цен на нефть показывает, что этот шок не сохранится до конца года, то текущая ситуация — это «инфляционный шок», а не структурное «инфляционное событие»; условия для снижения ставок со стороны ФРС в краткосрочной перспективе пока не созрели.

Смена макропозиционирования Ethereum: от технологического актива к антиинфляционной цели военного времени

В рейтинге эффективности активов Тома Ли Ethereum поставлен наравне с энергетическими акциями, из-за чего его роль в мейнстримных макронарративах заметно меняется: Ethereum больше не рассматривается только как высоковолатильный технологический риск-актив, а демонстрирует относительную силу, независимую от рынка, в условиях военной среды.

Том Ли подчеркнул, что Ethereum выигрывает от двух крупных структурных факторов: волны токенизации активов, продвигаемой Уолл-стрит, и продолжающегося роста потребности в инфраструктуре публичных нейтральных блокчейнов со стороны ИИ-агентных систем.

Данные о недавних рыночных показателях ETH

Рост за 24 часа: 5.4%, текущая котировка около 2,145 доллара, внутридневной максимум достиг 2,165 доллара

Рост за месяц: более 8%, заметно лучше по сравнению с S&P 500 (−2%) и Nasdaq (−1.80%) за тот же период

Позиция на рынке: крупнейший в мире криптоактив №2 по капитализации

Динамика позиций BitMine: общий объем удержаний ETH под управлением Тома Ли превысил 4.8 млн монет

Том Ли также занимает должность председателя BitMine Immersion Technologies (код: BMNR) — компании-казны по Ethereum; институциональные действия компании в отношении её держаний отражают данную бычью позицию. На прошлой неделе BitMine добавила 71,252 ETH на сумму около 152 млн долларов, в результате чего общий объем удержаний превысил 4.8 млн монет; рыночная стоимость составляет примерно 10.3 млрд долларов, что соответствует 3.98% от оборотного предложения ETH.

В настоящее время 69% от принадлежащих BitMine ETH используются для стейкинга; компания оценивает, что после завершения стейкинга всего ETH ежегодная доходность от стейкинга составит около 282 млн долларов. Акции BMNR в понедельник выросли примерно на 6% до 20.64 доллара; за последний месяц совокупный рост превысил 9%.

Том Ли одновременно является основателем Fundstrat и председателем совета директоров BitMine; институциональная взаимосвязь между его публичной бычьей позицией по Ethereum и действиями компании по дальнейшему крупномасштабному наращиванию позиций предоставляет рынку важный фон для интерпретации его публичных аналитических оценок.

Часто задаваемые вопросы

Почему Том Ли позитивно смотрит на Ethereum, а не на фондовый рынок в целом?

Том Ли считает, что в макросреде, где доминируют военные расходы, Ethereum одновременно извлекает выгоду и из эффекта фискальных стимулов, и из собственных структурных драйверов, включая спрос на токенизацию активов и спрос на ИИ-инфраструктуру. Эти факторы позволяют Ethereum демонстрировать относительную силу, независимую от традиционного фондового рынка, в среде высоковолатильной макростратегии.

На какой основе лежит база данных, что Ethereum опережает рынок за последний месяц?

Согласно рыночным данным, ETH за последний месяц суммарно вырос более чем на 8%, в то время как S&P 500 за тот же период снизился на 2%, а индекс Nasdaq упал на 1.80%. В рейтинге эффективности активов Тома Ли Ethereum идет сразу за энергетическими акциями, занимая второе место в мире, тогда как Bitcoin — третье.

Какова логика стратегии BitMine по дальнейшему наращиванию Ethereum?

BitMine использует корпоративную стратегию ETH-резервов и активно размещает удерживаемый Ethereum для получения дохода через стейкинг. Том Ли заявил, что относительная сила Ethereum в показателях активов после войны помогает укреплять доверие инвесторов и, как ожидается, будет способствовать возвращению в рынок ожидающих средств.