Новые правила FDIC США! К резервам для стейблкоинов предъявляются строгие требования, и они не подпадают под гарантию вкладов до $250k на человека

FDIC представила регуляторную структуру для стейблкоинов, реализуя закон GENIUS: требуется резерв 1:1 и погашение в течение 2 дней, разъясняется, что страхование вкладов не применяется.

Федеральная регуляторная структура формируется: FDIC продвигает детали законопроекта GENIUS

Федеральная корпорация по страхованию вкладов США (FDIC) 7 апреля (вчера) утвердила новое предложение по нормотворчеству, касающееся действий банков, находящихся в ее надзоре, и их аффилированных структур по выпуску и управлению стейблкоинами. В рамках инициативы разработана первая всеобъемлющая консервативная регуляторная структура. Этот шаг направлен на исполнение законопроекта GENIUS, подписанного и одобренного в прошлом году администрацией Трампа, что символизирует важный шаг правительства США в регулировании цифровых активов, привязанных к доллару США.

В соответствии с этим предложением FDIC определит «разрешенные эмитенты платежных стейблкоинов» (PPSIs). Ожидается, что эти организации будут функционировать как дочерние компании под контролем FDIC и должны будут соблюдать строгие стандарты капитала, резервов и управления рисками.

Заместитель председателя FDIC Трэвис Хилл (Travis Hill) на заседании совета директоров отметил, что по мере дальнейшего расширения применения стейблкоинов в платежной инфраструктуре данная структура призвана реагировать на потенциальные операционные риски и поддерживать стабильность финансовой системы. Новая нормативная база является второй волной крупных регуляторных действий после того, как в декабре прошлого года FDIC разработала процедуры для банков, подающих заявки на выпуск стейблкоинов через аффилированные структуры.

Параллельно Управление контролера денежного обращения США (OCC) также опубликовало в феврале этого года соответствующую регуляторную структуру для своих поднадзорных организаций, что демонстрирует стремление федеральных финансовых регуляторов США выстроить единую систему регулирования стейблкоинов.

Строгие требования к резерву 1:1 и ликвидности, чтобы обеспечить погашение за 2 дня

При управлении резервными активами предложение FDIC требует, чтобы эмитенты стейблкоинов поддерживали полное покрытие резервов в соотношении 1:1, а эти резервы должны быть строго отделены от других видов деятельности эмитента. Имеющие право резервные активы ограничиваются высоколиквидными и низкорисковыми инструментами, включая: денежные средства США, остатки на счетах в Федеральной резервной системе, депозиты застрахованных банков, краткосрочные казначейские облигации США, а также определенные сделки по обратному выкупу (репо) овернайт. Эмитент обязан ежедневно контролировать резервные активы и проходить регулярные аудиты. Кроме того, в предложении предусмотрены ограничения на концентрацию резервных активов, чтобы уменьшить подверженность рискам по отношению к одному контрагенту и обеспечить достаточную способность к погашению в период рыночного давления.

В отношении механизма погашения, который больше всего волнует инвесторов, в правилах установлен четкий стандарт сервиса. Эмитент должен публиковать понятную политику погашения и обработать запросы на погашение в течение 2 рабочих дней. Чтобы снизить риск массового изъятия средств (run), FDIC предписывает: если сумма погашений в течение одного дня превышает 10% от общего объема в обращении, эмитент должен немедленно уведомить регуляторный орган и, при необходимости, подать заявку на продление срока погашения. Такой механизм призван обеспечить прозрачность рынка и одновременно дать регуляторам предупреждение, чтобы ликвидностные проблемы отдельных стейблкоинов не переросли в системные финансовые риски.

Буфер капитала и операционные пороги: четко разграничены границы процентных доходов

Помимо требований к резервным активам, FDIC также предъявляет строгие требования к капиталу и операционной деятельности эмитентов. Новые эмитенты платежных стейблкоинов в течение первых 3 лет работы должны поддерживать начальный капитал не менее 5 миллионов, а последующая структура капитала должна преимущественно состоять из капитала первого уровня обыкновенных акций. Помимо законодательно установленных требований к капиталу, эмитенты должны дополнительно держать отдельный буфер ликвидности, равный 12 месяцам операционных расходов; эти средства четко определяются как операционный резерв, отличный от резервов по стейблкоинам. Кроме того, в отношении крупных эмитентов с рыночной капитализацией более 50 миллиардов FDIC потребует более частые ежегодные проверки и специальные проверки на соответствие требованиям.

Что касается продуктовых характеристик, FDIC провела «красную линию» по вопросу доходности стейблкоинов. Предложение прямо ограничивает эмитента в рекламе того, что держатели стейблкоинов могут получать проценты или прибыль; даже любые поощрения/вознаграждения, предоставляемые через договоренности с третьими лицами, подлежат строгому рассмотрению. Эти нормы отражают позицию регуляторов, согласно которой стейблкоины рассматриваются как платежный инструмент, а не как продукт для сбережений. С точки зрения операционной устойчивости эмитент обязан создать надежную систему кибербезопасности, включающую управление приватными ключами, мониторинг блокчейна, реагирование на инциденты и ежегодную сертификацию комплаенса по борьбе с отмыванием денег, чтобы обеспечить безопасность и соответствие цифровых активов на техническом уровне.

Разъяснение границ страхования вкладов: стейблкоины не подпадают под «проникающую» защиту

Одно из наиболее важных разъяснений в данной регуляторной структуре касается определения того, в каких случаях применяется страхование вкладов. FDIC прямо указала, что сами по себе стейблкоины, выпущенные по этой структуре, не получают стандартную защиту страхования вкладов в размере 250,000 на одного человека. Это означает, что резервные средства, которые эмитент хранит в банке, будут рассматриваться как корпоративные вклады эмитента, а держатели токенов не будут иметь индивидуальной страховой защиты. Такие правила запрета «проникающего» страхования вводятся, чтобы предотвратить рыночное заблуждение о том, что стейблкоины обладают тем же федеральным подтверждением, что и банковские вклады, тем самым поддерживая границы рисков между стейблкоинами и традиционной финансовой системой.

При этом FDIC установила различный подход к токенизированным вкладам. Если традиционные банковские вклады представлены лишь в токенизированном техническом формате и при этом по-прежнему соответствуют определению банковских вкладов в законе, они все равно могут пользоваться стандартным страхованием вкладов. На данный момент предложение уже вступило в 60-дневный период публичного обсуждения. FDIC запрашивает мнение общественности по 144 конкретным вопросам, включая калибровку капитала, соответствующие активы и запрет на проценты.

• Похожие новости: Минфин США запускает детали законопроекта GENIUS — регулирование стейблкоинов открыто для 60 дней публичных комментариев

По мере приближения установленного законопроектом GENIUS срока реализации в середине 2026 года федеральные регуляторы ускоряют доработку этих правил. Одновременно Сенат США проводит последние согласования по спорным вопросам в рамках законопроекта CLARITY, касающимся вознаграждений/выплат держателям за доходность стейблкоинов; всеобъемлющая законодательная формализация стейблкоинов стала ключевой темой криптовалютной политики США на 2026 год.