Бывший заместитель председателя правления Банка Китая Ван Юнли недавно сказал весьма примечательную вещь: на глобальном рынке стейблкоинов доля доллара США уже достигла 99%. За этой цифрой скрывается не только борьба технологических подходов, но и противостояние валютных суверенитетов.

Кто-то спрашивает: почему Китай не продвигает стейблкоин на базе юаня? Ответ очень прямой — в существующей структуре запуск стейблкоина на базе юаня по сути лишь укрепляет долларовую систему. Настоящий козырь Китая — это цифровой юань (DCEP). Эта система подкреплена государственным кредитом, обеспечивает мгновенные расчёты, и в сценариях трансграничных платежей обладает очевидными преимуществами. Для интернационализации юаня необходимы такие базовые инструменты, а не стейблкоины, созданные по чужим лекалам.

Вернемся к самому рынку. Сейчас самый ключевой фактор — это политический курс США. Ожидания снижения ставки ФРС уже достигли 97%, а это значит, что шлюзы ликвидности могут открыться снова. Достаточно посмотреть на исторические данные: во времена масштабных циклов денежного стимулирования медвежий рынок бывает крайне редко. Новая политика Трампа плюс возможное снижение ставок ФРС становятся основными драйверами нынешнего движения рынка.

Хотя биткоин пережил техническую коррекцию, если посмотреть данные по блокчейну, такие крупные игроки, как BlackRock и MicroStrategy, свои позиции не сокращают. Такая структура владения говорит о том, что тренд не изменился.

Недавно CZ высказал интересную мысль: действительно сильным проектам вовсе не нужно уговаривать биржи разместить свои токены. Сейчас он сосредоточил все усилия на развитии экосистемы BNB Chain и глобальной работе по соответствию требованиям регуляторов. Этот поворот на самом деле сигнализирует о том, что эпоха чистых спекуляций и нарративов, возможно, уходит в прошлое, а впереди — конкуренция за реальную ценность, глубину экосистемы и соответствие нормативам.

Если планировать стратегию, есть несколько направлений, на которые стоит обратить внимание:

Во-первых, внимательно следить за макроэкономическими данными США. Как только снижение ставки реализуется, это часто сигнал к началу нового рыночного цикла.

Во-вторых, сконцентрироваться на ключевых направлениях. Приложения для трансграничных платежей, связанных с DCEP, а также сопутствующие возможности в ведущих экосистемах, таких как BNB Chain, — эти сферы обладают наибольшей определённостью.

В-третьих, уделять внимание тенденциям регулирования. Если традиционные капиталы захотят войти на рынок, они будут использовать только легальные каналы, а не серые зоны.

В конечном итоге исход этой игры, возможно, решится в противостоянии систем цифрового юаня и долларовых стейблкоинов. Как ты думаешь, кто будет доминировать в следующие десять лет?