$LUNA

Началась буря регулирования стейблкоинов, но, возможно, не так, как вы думаете

В последнее время в сообществе обсуждают две новости: на материке 13 ведомств совместно выпустили документ о жёстком пресечении деятельности, связанной со стейблкоинами, а в Гонконге новые правила требуют, чтобы стейблкоины без лицензии покинули розничный рынок. На первый взгляд кажется, что это карательные меры, но если разобраться, всё далеко не так однозначно.

Сначала о материке. Политика прямо определяет стейблкоины как "незаконную финансовую деятельность" и контролирует всю цепочку — от выпуска до торговли и платежей. Цифры впечатляют: за первые 10 месяцев этого года раскрыто 342 дела, заблокировано 4,6 млрд юаней. Но важно понять контекст: это направлено в первую очередь против теневых схем и параллельно расчищает путь для цифрового юаня (в этом году объём трансграничных платежей уже превысил 10 трлн). Проще говоря, борются с нарушителями, а не с легальными пользователями.

В Гонконге ситуация ещё интереснее. Здесь не запрещают USDT, а устанавливают порог: без лицензии USDT разрешён только для профессиональных инвесторов, а розничные временно остаются в стороне. Новые правила требуют внесения 25 млн гонконгских долларов уставного капитала, 100% резервов и обязательной верификации пользователей. В чём логика? Очищают рынок от серых денег розничных инвесторов, освобождают место для институциональных средств — по сути, это легализация и "смена крови", а не тотальный запрет.

Самое удивительное — реакция рынка: в то время как на USDT оказывается давление, ETH резко растёт, структура позиций по BTC улучшается, а средства явно перетекают из стейблкоинов в основные криптовалюты. Это совсем не похоже на панику и бегство, скорее напоминает смену портфеля и ловлю дна.

Если говорить честно: настоящие негативы никогда не связаны с самим регулированием, а с тем, что вы не понимаете логику, стоящую за ним. Чем жёстче политика, тем быстрее уходят серые деньги, и тем более зрелые условия для входа крупного капитала. Возможно, это не сигнал окончания бычьего рынка, а окно для перетасовки позиций.

А что думаете вы? Сможет ли BTC пробить 100 тысяч? Давайте обсудим в комментариях.