#美SEC促进加密资产创新监管框架 Недавно я ознакомился с регуляторной рамкой Пола Аткинса по «Project Crypto» — честно говоря, был немного удивлён.

Новый председатель наконец-то вынес на обсуждение вопрос, который мучил индустрию десять лет: токены всегда будут считаться ценными бумагами? Он привёл в пример апельсиновые сады во Флориде — инвестиционный контракт не является вечной меткой. Когда сеть достаточно зрелая, а контроль децентрализован, почему актив должен продолжать носить оболочку ценной бумаги? Логика довольно понятна: смотрите на экономическую суть, не зацикливайтесь на определениях.

Для проектов, уже реализовавших модель децентрализации, это своего рода выход к «десекьюритизации». Ещё важнее — предложенная ими классификация неценных бумаг: цифровые товары, коллекционные предметы, утилитарные инструменты — наконец-то дали рынку чёткую систему ориентиров. Не нужно больше гадать, что на уме у регуляторов.

Конечно, Аткинс не забыл очертить красные линии. «Мошенничество — это мошенничество», — сказал он максимально прямо, вне зависимости от типа актива. Он не отступил ни от поощрения инноваций, ни от защиты инвесторов.

Больше всего интригует возможный запуск механизма «инновационной льготы» к концу года. Если это действительно реализуют, США вполне могут стать тестовой площадкой для новых проектов. За последние месяцы из-за регуляторной неопределённости ушло немало команд — пора обозначить чёткую позицию. Если переход от «размытых правил» к «классификационному подходу» состоится, цифровые активы ждёт новый этап передела.