Ликвидации криптовалют почти утроились на фоне роста кредитного плеча

Источник: Exame
Оригинальный заголовок: Ликвидации криптовалют почти утроились на фоне роста кредитного плеча
Оригинальная ссылка:

Ежедневные ликвидации криптовалют почти утроились в этом цикле, поскольку рост открытого интереса и активности на биржах подпитывают всё более закредитованный рынок.

Согласно новому отчёту Glassnode и Fasanara, средний дневной объём ликвидаций на фьючерсах вырос с примерно $28 млн по длинным позициям и $15 млн по коротким в прошлом цикле до $68 млн по длинным и $45 млн по коротким в текущем цикле.

Это стало особенно заметно 10 октября, во время события, которое исследователи назвали “Ранней Чёрной пятницей”. Во время ликвидации было закрыто более $640 млн длинных позиций в час, когда биткоин упал с $121 тыс. до $102 тыс. Открытый интерес рухнул на 22% менее чем за 12 часов — с $49,5 млрд до $38,8 млрд — в одном из самых резких эпизодов снижения кредитного плеча в истории биткоина, по данным Glassnode.

Активность на фьючерсах резко возросла, а открытый интерес достиг рекордных $67,9 млрд. Торговые объёмы на этих рынках также взлетели, достигнув $68,9 млрд за один день в середине октября, при этом бессрочные контракты составили более 90% активности, отмечается в отчёте.

Спотовый объём биткоина удвоился

Спотовый объём торгов биткоином также удвоился по сравнению с предыдущим циклом, достигнув дневного диапазона от $8 млрд до $22 млрд, по данным Glassnode. Во время обвала 10 октября почасовой спотовый объём взлетел до $7,3 млрд — более чем втрое выше недавних пиков — поскольку трейдеры воспользовались моментом для покупки на падении, вместо того чтобы покидать рынок.

В отчёте говорится, что с момента запуска спотовых ETF на биткоин в США в начале 2024 года, процесс формирования цены актива стал происходить преимущественно на спотовом рынке, в то время как кредитное плечо сосредоточилось во фьючерсах. Эта перемена привлекла капитал в основные активы, увеличив долю биткоина на рынке с 38,7% в конце 2022 года до 58,3% в настоящее время.

Движение капитала подтверждает ту же тенденцию: месячные притоки в биткоин варьируются от $40 млрд до $190 млрд, что подняло его реализованную капитализацию до рекордных $1,1 трлн и добавило более $732 млрд в сеть с момента дна цикла 2022 года — больше, чем за все предыдущие циклы вместе взятые.

“Это подчёркивает более институционализированную и структурно зрелую рыночную среду”, — отмечает Glassnode.

Текущий цикл охватывает период с дна рынка в ноябре 2022 года по настоящее время. Предыдущий цикл в основном относится к поведению рынка в бычьем тренде 2021 года до коллапса в 2022 году.

Биткоин соперничает с Visa как сеть расчётов

В отчёте также подчёркивается роль биткоина как сети расчётов, которая теперь соперничает с крупнейшими платёжными платформами мира. За последние 90 дней сеть биткоина обработала $6,9 трлн переводов, превысив объёмы, проходящие через Visa и Mastercard за тот же период.

Тем временем предложение биткоинов постепенно перемещается из розничных сред к институциональным держателям. По данным Glassnode, около 6,7 млн BTC в настоящее время находятся в ETF, на корпоративных балансах, а также в централизованных и децентрализованных казначействах. С начала 2024 года только на ETF пришлось около 1,5 млн биткоинов, в то время как балансы на централизованных биржах сокращаются.