Заседание ФРС на этой неделе: снижение ставки — это отвлекающий манёвр, а настоящий козырь — баланс центрального банка

【Криптомир】В прошлую пятницу американский фондовый рынок приблизился к историческим максимумам, и все делают ставку на то, что ФРС продолжит снижать ставки. Но, честно говоря, в этот раз действительно стоит обратить внимание не столько на сами процентные ставки, сколько на то, как ФРС будет распоряжаться своей гигантской балансной ведомостью.

После тихой остановки сокращения баланса, каким будет следующий шаг? Будет ли рынок залит деньгами? Именно от этого зависит, продолжится ли бычий рынок.

Команда по стратегии процентных ставок Bank of America на прошлой неделе дала свой прогноз: по их мнению, ФРС может объявить уже на этой неделе, что с января следующего года начнет ежемесячно покупать краткосрочные казначейские облигации США (со сроком до одного года) на сумму $45 млрд, под благовидным предлогом «операций по управлению резервами».

Однако есть и те, кто считает, что торопиться не стоит. Руководитель глобального управления процентными ставками Vanguard Роджер Холлам предполагает, что действия начнутся только к концу первого или началу второго квартала следующего года, а объемы будут скромнее — по $15-20 млрд в месяц. Их логика в том, что рынок сейчас довольно стабилен, и ФРС не нужно действовать слишком агрессивно.

В PineBridge ожидают, что 10 декабря ставка будет снижена еще на 25 базисных пунктов, и целевая ставка упадет в диапазон 3,5%-3,75%. Это еще ближе к так называемой «нейтральной ставке» — примерно 3%, то самое «сладкое место», при котором экономика не перегревается и не замедляется.

В общем, снижение ставки может быть лишь закуской, а вот как будут балансировать баланс — это уже главное блюдо.