Общий объем заблокированных средств (TVL) в DeFi снова приближается к $140b , поскольку Hyperliquid и конкуренты доминируют

TVL DeFi восстанавливается до около $140b , поскольку объемы perp DEX, спотовых торгов и потоков стейблкоинов растут, но хаки и регулирование сохраняют хрупкость настроений.

Резюме

• TVL DeFi восстановился до примерно $140b после резкого падения с почти $170 млрд, что по-прежнему составляет небольшую долю многотриллионной капитализации крипторынка.
• Perp- и спотовые DEX во главе с Hyperliquid и несколькими конкурентами теперь проводят сотни миллиардов долларов объема, обходя многие мелкие CEX.
• Рост стейблкоинов и TVL концентрируется в топовых протоколах, таких как AAVE и Uniswap, тогда как настроения остаются хрупкими на фоне хаков и регуляторных рисков.

DeFi снова расширяется. TVL растет. Волатильность остается высокой. Сектор по-прежнему отстает от более широкого крипторынка, но активность на деривативных и спотовых рынках остается сильной.

TVL DeFi держится в диапазоне около 140 миллиардов долларов. Он восстановился с уровней около 115 миллиардов после резкого падения с локального максимума почти 170 миллиардов долларов ранее в этом году. Глобальная капитализация крипторынка находится в диапазоне нескольких триллионов долларов, так что DeFi по-прежнему представляет собой скромную долю общей стоимости криптоактивов. Разрыв между совокупной капитализацией рынка и TVL DeFi подчеркивает, что большая часть стоимости по-прежнему сосредоточена в активах с крупной капитализацией, таких как BTC (BTC) и ETH (ETH).

На торговых площадках активность высокая. Рынки perpetual DEX сейчас проводят сотни миллиардов долларов за квартал, а некоторые свежие оценки приближаются к одному-двум триллионам долларов. Hyperliquid (HYPE) и небольшая группа конкурентов доминируют в этом потоке. Их совокупные объемы превышают показатели многих небольших централизованных бирж. Спотовые DEX также остаются активными — суточные объемы часто достигают десятков миллиардов долларов на разных блокчейнах.

TVL DeFi и стейблкоины стабильны

Стейблкоины повторяют траекторию TVL. Их глобальная капитализация колеблется в сотнях миллиардов долларов, подпитывая кредитные рынки, стратегии рестейкинга и арбитраж. Ликвидность концентрируется вокруг небольшого числа протоколов. AAVE (AAVE), Uniswap (UNI), PancakeSwap (CAKE) и новые деривативные платформы захватывают растущую долю капитала и ордерфлоу. Многие мелкие протоколы теряют актуальность по мере ускорения этой концентрации.

Индексные продукты дают иную картину. Корзины DeFi от поставщиков данных показывают широкий разброс и частые возвраты к среднему. Эти индексы все еще значительно ниже своих пиков 2021 года, в то время как BTC и ETH торгуются ближе к собственным максимумам. Волатильность внутри индексов начала сжиматься. Такая динамика соответствует поздней фазе «отсева» в секторе, который еще не восстановил полное доверие инвесторов.

Настроения остаются хрупкими. Хаки, эксплойты или негативные новости о регулировании все еще могут быстро нивелировать недавний рост ведущих токенов. В то же время институциональное принятие расширяется за счет ончейн-кредитования, токенизированных реальных активов и ETF-связанных потоков. Регуляторные отчеты в США и Европе теперь рассматривают DeFi как часть небанковского финансового посредничества, а не маргинальную активность. Этот сдвиг не устраняет риски, но сильнее интегрирует DeFi в глобальную рыночную инфраструктуру.