#美国经济数据 Увидев новости о предстоящей смене председателя Федеральной резервной системы (ФРС), многие френ спрашивают меня, как я вижу динамику процентной ставки в следующем году. Честно говоря, рыночные ожидания уже достаточно ясны — те, кто надеется на значительное снижение процентной ставки, возможно, должны пересмотреть свои ожидания.

Согласно отражениям фьючерсов на процентные ставки, пространство для снижения ставок в следующем году составит всего около 75 базисных пунктов, что в основном эквивалентно трем понижением по 25 базисных пунктов. Более реальная ситуация в том, что два из этих снижения, вероятно, будут завершены до ухода Пауэлла, а третье произойдет только после прихода нового председателя. Логика, стоящая за этим, несложна: инфляция все еще колеблется около 3%, и в это время реальные процентные ставки будут близки к нулю, что означает, что денежно-кредитная политика на самом деле уже довольно мягкая.

Что это означает для нашего распределения активов? Я хотел бы подчеркнуть два момента. Во-первых, не позволяйте себя сбить с толку колебаниями краткосрочных ожиданий от политики. Рынок будет многократно корректировать ожидания из-за выбора председателя и его заявлений, но настоящим фактором, который имеет значение, являются фундаментальные показатели — уровень инфляции, экономическая ситуация и другие жесткие показатели. Во-вторых, поддерживайте хорошее управление своим портфелем. Изменения в процентной ставке будут влиять на производительность различных активов, достаточная диверсификация активов и умеренный риск помогут вам плавно пройти через такие этапы изменения ожиданий.

С долгосрочной точки зрения рынок в конечном итоге все равно вернется к рациональному ценообразованию. Вместо частых корректировок стратегии лучше сосредоточить внимание на понимании глубокой логики рынка.