#宏观经济影响 Увидев этот анализ серого, я почувствовал некоторую ностальгию. Тот «четырехлетний цикл», который мы знаем, наконец-то стал частью исторического контекста.

Помните ли вы те годы 2013 и 2017, когда события деления на половину были как дирижерская палочка, управляющая пульсом всего рынка? Каждый цикл повторяет одну и ту же историю: безумие розничных инвесторов, восторг СМИ, а затем беспощадный крах. В то время движение цены биткойна было как кривая, движимая страстью, взрывные колебания стали нормой.

Но сейчас все иначе. Приток институциональных средств изменил правила игры. Их не испугает технический аспект, связанный с халвингом, и они не побегут в панике. Когда такие "слоны", как ожидания процентных ставок, макроэкономическая политика и регуляторное отношение, выходят на сцену, те халвинг-циклы, которые когда-то доминировали на рынке, становятся все менее значительными. Институциональный инвестор, который прошел через десятилетия финансовых рынков, воспринимает биткойн совершенно иначе, чем те увлеченные розничные инвесторы, что были на форумах в те годы.

Упомянутый Grayscale откат на 30% скорее похож на коррекцию бычьего рынка — это суждение на самом деле отражает рост зрелости рынка. От спекулятивного подхода к активному, от циклического к политическому, Биткойн завершает трансформацию из финансового маргинального актива в основной актив для инвестирования.

Что означает этот переход? Будущий биткойн, возможно, больше не будет иметь таких колоссальных взлетов и падений, а вместо этого будет характеризоваться более контролируемым и рациональным процессом определения цены. Для тех, кто привык к бурным изменениям и надеется быстро разбогатеть, это может означать конец эпохи. Но для тех, кто смотрит на развитие этого рынка в долгосрочной перспективе, это как раз сигнал о движении к зрелости и стабильности.

Люди всегда могут более ясно увидеть контуры будущего, оглядываясь на прошлое.